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雏鹰农牧:投资引发“多米诺效应”

作者:佚名来源:新金融观察报时间:2012-06-05 10:26点击:

  
核心提示:近期,雏鹰农牧频繁推出多个生猪饲养及屠宰建设项目,累计总投资计划高达73.7亿元。

  近期,雏鹰农牧频繁推出多个生猪饲养及屠宰建设项目,如三门峡生态猪、藏香猪养殖等项目,累计总投资计划高达73.7亿元。但是,新金融记者查阅雏鹰农牧当年的招股书和2011年年报发现,公司在首次上市融资11.73亿元,实现超募126%之后,并没有像当初承诺的募资计划那样分配和使用资金,且从2011年募投项目完成情况来看,也未真正融合到企业中长期发展规划中去。

  如今公司又不断加大投入、迅猛扩张,意义究竟何在?回头来看,公司当年上市融资的承诺是否已经兑现?新投产的项目是否为公司带来了可观的回报?在机构疯狂追捧这只“大牛股”的同时,它迅猛扩张的步伐是否也给公司经营带来高风险?

  与73.7亿元的扩张投入形成对比的是公司日益缩小的资金规模,截至今年一季度末,公司持有的货币资金只有4.41亿元。

  资金链吃紧

  近年来,随着猪肉价格的不断飙涨,生猪养殖利润也水涨船高,作为A股市场上生猪养殖大户的雏鹰农牧受到了市场的高度关注。

  据Wind数据统计,截至2012年5月24日,共有25家机构对其进行了评级,其中11家机构给予“强烈看涨”评级,其余14家评级为“看涨”。而从一季报体现的主力持仓情况来看,共有15家机构(基金10家、券商1家、保险公司1家、券商集合理财3家)持有雏鹰农牧,持仓量总计2987万股,占流通A股的26.32%。从市场表现来看,雏鹰农牧的表现也强于行业指数和上证指数。2012年5月2日至2012年6月1日共23个交易日中,雏鹰农牧开盘价17.87元,收盘价17.98元,累计涨幅为3.21%。

  伴随机构观点的一片“涨”声,雏鹰农牧近期更是抓紧机会开展扩张计划。新金融记者查阅公司公告发现,卫辉市100万头生猪产业化基地项目、尉氏县40 万头生猪养殖基地项目、西藏米林县实施藏香猪养殖项目、三门峡生态猪项目等总投资额超过73.7亿元。

  与之形成鲜明对比的是公司日益缩小的资金规模。今年一季报显示,截至一季度末,公司持有的货币资金只有4.41亿元,总资产也不过27.34亿元,73.7亿元的投资计划已经相当于公司目前总资产的2.7倍。一季度现金及现金等价物的净增加额较去年同期减少了23783.11万元,降幅为265.31%,主要是预付材料采购款、工程及设备款、偿还银行借款等增加。

  一位不愿具名的行业分析师指出,公司自身实力和投资计划之间的巨大反差表明,公司的资金压力和经营风险也伴随扩张步伐在不断加大。“对于只有4.4亿元现金的雏鹰农牧来说资金压力凸显,工程建设所需资金能否按期到位存在不确定性,而且项目实施过程中的资金筹措、信贷政策的变化都会影响项目进度,进而对公司业绩产生影响,公司必然要寻求多种融资渠道以支持高达70多亿元的项目投资,不排除寻求股权融资的可能性。”

责任编辑:陈宠霞  

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