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玉米市场前松后紧行情蓄势待发

作者:康大夫来源:生意社时间:2013-04-02 11:49点击:

  
核心提示:据猪e网了解到,目前玉米市场前松后紧行情蓄势待发。

  一、近期行情简述

  年后玉米市场一直偏弱,究其原因为下游需求不振,农户存粮偏多,加之玉米品质较差、水分偏高,伴随着天气转暖从而引发的集中抛售,且玉米等级价差趋于分化,对于现状,个人倾向于底部盘整,但在5-8月份会有一波涨势,主要原因如下:

  1.国内玉米丰产数据过于乐观,统计局公布增产1500万吨,其中东北三省一区增产900万吨,种植面积增加是不争事实,但水分高于去年3-4个,容重低于去年约20-30g/l亦无争议,东北增产数据过于乐观,华北增产并无分歧。

  2.小麦玉米价差修复,替代恢复至正常10%水平,此一项比去年增加玉米需求约2000万吨。

  3.国储进入市场吸收粮源,截至3月15日,临储玉米已收购870万吨,加上轮换收购,总量预估约1500万吨,在4月30日临储截止日前,总量突破2000万吨应不成问题。

  4.下游市场低迷,需求减少有限,根据深加工开工率计算,减少需求约600万吨;生猪存栏比同期仍高0.1%,即时按上一猪周期的减幅计算(约3%),需求减少仅500万吨左右。

  综上所述,即使考虑去年贸易商结转库存1000万吨,国内玉米供应依旧偏紧,总量不存在供应过剩的问题。

  二、国内玉米下游产业分析:

  1、养殖业

  养殖业包括畜牧、禽类、水产类养殖,而被称为饲料之王的玉米,在养殖业上的应用几乎全部集中在畜牧养殖中的生猪行业,我国每年有上亿吨玉米用于加工饲料,占到国内玉米需求的近65%,认真研究国内生猪市场,对判断玉米行情重要性不言而喻。

  (1)生猪养殖规模及特征

  按猪周期推算13年生猪养殖应是相对低迷的一年。但养殖市场亦呈现新的特征,首先是养殖出现大型化特征,多个国有大型企业有意进军养猪行业,如中粮、山西焦煤、武钢等企业,同时一些大型饲料企业如唐人神、新希望等亦有涉及,传统的农户养殖逐步淡出市场。另一个方面的变化是政策上的扶持,如规模化养猪在土地、基建、税收、防疫等方面补助,以及能繁母猪补贴等,上市措施均有利于减少国内养殖市场的大幅波动。个人判断,13年养殖规模超过11年的可能性不大,但维持12年水平可能性极大,且创记录的能繁母猪存栏量必将后劲十足。

  (2)养殖效益变化

  猪粮比指猪肉和玉米的价格比值,国内习惯于将6:1作为盈亏平衡点,其走势符合猪周期特性,为防止猪肉和饲料价格波动,12年5月国家6部委联合发布《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》中称,当猪粮比价连续一段时间处于6∶1—5.5∶1之间(蓝色区域)时,适时增加一定数量的中央冻猪肉储备,地方政府也要适时增加一定数量的地方冻猪肉储备,以稳定生猪价格和生猪生产。上述政策对稳定生猪养殖起到至关重要的作用,可以从根本上保护养殖户切身利益,防止造成养殖规模断崖式下跌的出现,针对近期接连下降的猪价,发改委近日发布消息,将适时启动调控预案。

  2、深加工

  玉米产业可以说是产业链最长的品种,我国深加工起步晚、发展快,从06年至11年以平均10%的速度增长,下游行业涉及到食品、能源、房地产、造纸、纺织、制药等多个产业,初级产品为酒精和淀粉,下游产品均为在两者基础上演化而来,因此本文着重介绍,酒精及淀粉业现状及未来发展趋势。

  (1)酒精业

  酒精业大致可分为,燃料乙醇、工业酒精和食用酒精三块,其中燃料乙醇由4个企业定点、定量加工,享受国家补贴,年加工玉米约500万吨,因此不做重点介绍。工业酒精在醋酸乙酯占大部分,与房地产装修业息息相关,因此酒精业的低迷与11-12年国内房地产退烧同步,不过因中央城镇化规划决策亦对行业恢复有积极影响,需求有望恢复10-11年高峰水平。食用酒精,12年白酒先后遭遇,公务禁酒、严抓酒后驾车、塑化剂风波等一系列事件,对白酒业造成一定冲击,但中国延续千年的酒文化不会就此消退,占绝对量的低端白酒市场不会就此萎缩。因此综合上述因素,我们认为,酒精业的冬天已过,但难有大幅增长。

  

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