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母猪存栏变化符合预期

作者:佚名来源:兴业证券时间:2014-06-18 09:12点击:

      禽畜养殖在猪肉价格较为稳定与能繁母猪存栏进一步下降带动禽畜养殖表现也不错。饲料方面,在生猪存栏持续下滑的背景下,猪料股表现仍然较差;但进入销售旺季的水产料通威、海大均有不错表现。

      生猪价格仍呈小幅回落态势。搜猪网6 月13 日全国生猪均价为12.46 元,周环比下跌0.14 元,继续呈小幅回落状态。同比下跌7.83%,自繁自养头均亏损为162 元。5 月初价格上涨推动的压栏生猪也开始有序释放,在目前需求还相对较弱的情况猪价开始小幅回调。但去年7-8 月份高温导致的母猪怀孕率低导致的生猪供应偏紧的状态有望在6 月中旬之后开始显现,同时随着整体社会肉类消费的逐步回升,我们认为中旬之后猪价有望企稳或小幅回升。但仍然亏损的状态会导致去产能延续,养殖行业仍然朝着行业反转的趋势演进。在目前的价格与时间窗口上,建议积极买入养殖个股。

      5 月母猪存栏环比下降1.0%,存栏累计下滑已超过上轮周期。虽然由于5月初猪价暴涨影响,存栏下滑速度大幅减慢,但目前能繁母猪存栏量与周期高点相比下滑幅度已经达8.65%,已超过上轮周期8.2%的幅度;且6月猪价截止目前低于5 月与持续亏损的情况下,6 月母猪存栏有望进一步下降,本轮猪周期反转的确定性已经非常高。

      美国农业部5 月报告。农作物产量方面,美国农业部维持主要农产品单产和产量预估不变,即巴西大豆及玉米的总产量维持历史新高的预估。受此影响,大宗农产品期货市场出现较大跌幅。

      投资建议。在生猪周期反转确定性已非常高且猪价有望逐步见底回升的时间窗口下,我们建议积极布局养殖个股;推荐标的牧原股份、圣农发展、雏鹰农牧、新希望。步入销售旺季的水产料海大、通威目前基数较低,且有望恢复增长,建议积极布局。疫苗行业与饲料类似,会受存栏减少影响,但具有新的大类品种的公司有望维持高增长

责任编辑:龚胡  

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