畜牧行业竞争日趋白热化各路资本都在加速涌入

　　“目前，畜牧行业的竞争已经日趋白热化，各路资本都在加速涌入，”国金证券投资银行总部副总经理祁红威介绍，2011年，雏鹰农牧占地40万亩，投资40亿元养猪。其目前已公告项目的投资额已经高达75.5亿元。2013年7月，大康牧业发布非公开发行股票预案，募集资金预计近50亿元，其中171，700万元将用于安徽涡阳100万只肉羊养殖建设项目。近日，正邦科技获证监会批准，发行公司债券共计人民币5.5亿元。并拟定向增发16，529.00万股，融资规模约为人民币10亿元。

　　大量资本的涌入，已促使畜牧业朝着“千军万马，逐鹿中原”的局面发展。

　　然而，农牧企业本身的特点使得其融资过程异常艰难。受自然天气、动物疫病的影响，畜牧业常常被称为“靠天吃饭”的产业。加上猪周期等价格波动影响，导致其经营风险大、业绩不稳定。与此同时，畜牧业的资产大都为生物资产，在盘点和保管方面都存在一定的技术和风险。加上农牧企业的土地大多为租赁使用，可供抵押的固定资产少。

　　此外，现金交易、个人结算等交易方式的盛行使得畜牧企业的财务报表制造成本低，造假率高。风险、资产、财务，这三个难题导致农业企业在所有的产业里面临的融资环境最恶劣。

　　突破融资瓶颈，关键是找到企业的壁垒所在

　　与恶劣的融资环境形成鲜明对比的是畜牧企业对资金的大量需求。据悉，目前国内很多已上市的畜牧企业虽然仍在亏损，但其融资额却依然高位运行，动辄以几十倍的PE.而部分中小企业亦急于扩张产能、延伸产业链，对融资额的需求少则几千万，多则几十亿。资金需求远超盈利额。为了增加融资效率，许多农牧企业不断以各种“新概念”项目为开发重点，积极争取大量的风投注资。

　　“企业有很多设想是美好的，但关键在于我们需要看到你真正做出来的业绩，”祁红威表示，部分企业为了吸引资金可能会忽略其本身的优势，大面积铺网、制造“噱头”，最后可能得不偿失。对于投资企业而言，更希望看到企业能选择合适的商业模式、在其擅长的领域集中发展，以免冲淡整体利益。如果想走壹号土猪那种差异化路线，需要考虑企业是否有高端的产品技术和适合的销售渠道，如果计划走温氏的低成本路线则需要考虑企业本身的资金实力是否足够强大。

　　许多企业在争取融资的过程中，往往过分关注项目可能带来的效益，却人为忽略其存在的风险。或者，完全寄希望于投资企业接受“高回报=高风险”的理论，能完全相信其规划的“蓝图”可以成为现实。但事实是，这种情况下，企业往往会融资失败。

　　山东丰汇农牧科技有限公司董事长吕静江表示，企业不能寄希望于风投来承担项目的风险。根据自己与风投公司的合作经验来看，换位分析对于赢得投资至关重要。很多极具吸引力的项目看起来可复制性很强，其实不然。每个企业在做这个项目的时候必定会有自己的瓶颈。

　　“同一个项目，你能做，别人也可以做，但是如果你有自己的壁垒，能做别人暂时做不了的事，那就是你的优势，”广东南方星辰创业投资有限公司总经理董剑表示，风投在投资之前，会仔细分析项目的风险和退出回报效益，所以企业一定要找到自己的壁垒，提高融资效率。

　　选择运用多渠道、多层次的融资平台

　　如果企业能精准地找到自己的发展壁垒，吸引合适的资金便水到渠成了。一方面，企业可选择IPO通过资本市场进行融资，也可挂牌新三板通过定向增持的手段获取资金。对于拟上市并具有一定规模的企业可考虑通过上市企业并购的方法间接上市融资。而中小企业可通过发放中小企业私募债这一途径获得灵活性较高的发展资金。另一方面，企业还可直接与投资公司接洽，借助合适的项目吸引风投。

　　“然而，在项目投资的过程中，企业家和投资者的分析角度并不一致。企业家看的是企业的利润，而投资者看的是市值能有多少，是从资本市场的角度来分析项目和估值的。”董剑建议，各个企业可与业内投资企业保持日常性的联系，培养不同种角度分析问题的意识，这对于企业介入资本市场会大有帮助。

责任编辑：陈宠霞