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雏鹰农牧:受益景气上行 出栏量重拾高增长

作者:佚名来源:东方财富网时间:2015-04-02 11:04点击:

  维持“增持”评级。3 月中旬起猪价开始逐步上涨,预计 2015 年行业景气将触底回升, 同时公司出栏量也将顺周期重拾高增长,业绩弹性值得期待。预计 2014-2016 年公司生猪出栏量为 170/250/325 万头,EPS 为-0.2/0.42/0.67 元(均维持不变)。考虑养殖行业平均估值,给予公司 2016 年 25 倍 PE,上调目标价至 16.8 元,维持“增持”评级。

  猪价低迷、费用投入,1 季度预亏约 9000 万。1 季度公司预告亏损8500~9000 万元,上年同期亏损 8328 万元,猪价低迷、下游渠道建设投入拖累业绩。1 季度生猪均价 12.02 元/公斤,环比下跌 10.4%,同比上涨 1.6%;仔猪均价 18.44 元/公斤,环比上涨 4.6%,同比下跌2.1%。

  布局电商平台,丰富销售渠道。公司积极向下游拓展,收购江苏淘豆股权布局电商,丰富销售渠道。

  公司出栏量有望重拾高增长。预计公司 2015/2016 年出栏量分别为250 万头、 325 万头。在建产能包括襄城 30 万头、尉氏 40 万头、三门峡 100 万头、卫辉 100 万头,拟增发实施吉林年出栏 400 万头项目。

责任编辑:宋美丽  

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