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“猪周期”拐点助力牛市延续

作者:佚名来源:证券时报时间:2015-04-29 09:55点击:

  “猪周期”是一种经济现象,其简单的逻辑是,猪肉价格上涨刺激农民积极性,造成供给增加,供给增加造成肉价下跌,肉价下跌打击农民积极性,造成供给短缺,供给短缺又使得肉价上涨,周而复始,这就形成所谓的“猪周期”。

  今年3月居民消费价格指数(CPI)为1.4%,高于市场预期的1.3%。食品分项中,近期猪价回暖导致猪肉价格环比跌幅较去年同期收窄至-3.8%,同比价格本月转为正值,此前连续14个月为负值。业界预计今年全年通胀水平为1.5%,四个季度的通胀分别为1.2%、1.4%、1.5%、1.7%。一季度是全年低点,然后逐季走高,通胀温和上行。

  一季度人们还普遍担心通缩,可进入二季度以后,这种担忧似乎与“猪周期”背离。现在看来,“猪周期”向上趋势确立,五一节前猪肉价格有望强反弹。由于每年五一假期前后是猪肉消费的一个小旺季,加之目前生猪存栏量过低,五一节前后猪肉价格同比增速将继续上行。

  从能繁母猪存栏历史走势分析,根据农业部公布数据显示,2011年生猪价格达到历史高点。随着猪价的回调,能繁母猪存栏量也不断下滑,到去年11月份能繁母猪存栏量已经降至4368万头,自高点大幅下滑10%,预计此轮能繁母猪存栏量下降至3700万头左右见底,时间大概在今年的6、7月。

  经过三年多调整,目前生猪存栏已位于历史低位,能繁殖母猪存栏也频创新低,产能去化充分,2015年生猪供给有望迎来大幅下降。在需求端改善的情况下,生猪价格将保持全年上涨态势,生猪养殖行业的景气度迎来反转。史上最亏损“猪周期”结束,并有望从最惨痛的谷底步入上升通道, 2015年是猪价发展周期中的一个历史性的转折点,也使得担忧通缩的声音降低了嗓门。

  “猪周期”是市场化经典之作,也是通胀的“温度计”,如同“春江水暖鸭先知”。肉制品和畜牧养殖企业与猪肉价格具有很强的联动性,一旦猪肉价格回暖,相关上市公司的业绩也将大幅改善,现价或许已经低估了。明年猪价有强烈的上涨预期,市场人士认为,至少达到16元/公斤。理论上,当猪价上涨超过30%时,会拉动CPI指数1个百分点以上。随着猪肉价格的提高,今年下半年开始CPI同比上涨幅度也将被拉高。据此测算,与“猪周期”概念有关的股价上涨将至少追上甚至超过2014年的高点,股价可能有40%的涨幅。

责任编辑:宋美丽  

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