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招商证券:猪周期尚不足以显著推升通胀 存在降息降准可能

作者:佚名来源:新华网时间:2015-05-11 08:25点击:

   招商证券首席宏观分析师谢亚轩点评4月通胀数据。

      1、4月CPI为1.5%,低于市场预期。主要原因有两个,一是食品价格中猪肉的环比涨幅为-0.8%,我们此前中就谈到猪周期尚不足以显著推升通胀水平;二是非食品价格与原油价格相关部分,涨价的情况放缓。车用燃料及零配件环比下跌-0.6%,前值为4.7%;水、电、燃料环比下跌0.2%,前值0%;此外,房租价格环比为0.3%,前值为0.8%,近两个月的环比价格均低于13年初国五条出台后的涨幅,房地产调控政策对市场的影响已经逐步减弱。

      2、我们维持在2015年通胀展望专题报告中的判断,今年全年通胀水平为1.5%,预计5月CPI会再度小幅回落至1.2%附近。在5、6两个月触底之后,通胀水平逐季走高,通胀温和上行。

      3、央行在货币政策执行报告中谈到“物价保持低位运行的概率较大”。央行第一季度城镇储户问卷调查显示,未来物价预期指数较上季下降了5.5个百分点。

      4、我们认为存在降息降准的可能性。通胀的低位运行增加货币政策的空间,预计未来货币政策会延续稳健中适度宽松的基调。降息对降低企业融资成本的作用显著,未来引导实体经济进一步降低融资成本仍需要利率工具的配合。

责任编辑:王妍琪  

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