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生猪供应减少 利好猪价上涨

作者:王姣来源: 中国证券报时间:2015-07-13 08:04点击:


  生猪供应减少利好猪价上涨,但饲料需求却因此缺乏支撑,短期利空包括玉米(2282,-4.00, -0.17%)、豆粕(2741, 27.00, 0.99%)在内的饲料价格,3月中旬以来,相关猪料价格纷纷出现下滑。不过分析人士认为,从中长期来看,养殖利润回升将导致补栏增加,后期随着生猪存栏数量增加,下游养殖市场对饲料需求提供支撑,豆粕价格或将有所反弹。

  猪料价格持续下滑

  伴随着生猪去产能进程的推进,国内大部分猪料销量开始下降。农业部统计的180家饲料企业的数据显示,今年1-4月份猪料产量同比下降了12%。

  而3月中旬以来,豆粕价格持续走低,6月玉米也未如往年惯例上涨,由此导演了猪料的一场降价大戏。农业部数据显示,玉米大宗价格从3月中旬的2.99元/千克下跌至目前的2.8元/千克,跌幅超过6%;豆粕价格从3月中旬的3100元/千克左右一度降至6月中旬的2600元/千克关口,跌幅一度超过16%,目前则回升至2880元/千克;与之相对应的是,菜粕(2298,55.00, 2.45%)价格也从2380元/千克一度跌破2100元/千克,跌幅接近12%,目前也回升至约2150元/千克。

  猪料方面,6月12日零点起,饲料龙头企业海大集团发通知称,除人工乳、乳猪料价格保持不变外,其他猪料产品价格下调50元/吨,这已经是海大今年第4次下调猪料价格,降价幅度合计达到8元/包。另据不完全统计,傲农、汇海、唐人神、安佑、加大等饲料企业小猪料降价均已超过150元/吨,无疑给养殖户留出了更多的利润空间。

  “生猪存栏维持低位,利空饲料消费。”中粮期货生猪分析师陈建业表示,我国豆粕总消费量的50%用于生产生猪饲料,因此,仅仅因为生猪饲料的下降,就会造成豆粕需求同比下降约5.2%,需求不振,饲料消费疲软,国产豆粕价格也屡屡创出新低,生猪存栏不稳,豆粕价格难言乐观。

  从基本面来看,业内人士认为,在低价进口大豆(4246, -5.00, -0.12%)逐渐到港、国内压榨企业开机率恢复的状态下,豆粕供应增加在所难免,而生猪养殖等消费端持续低迷。豆粕市场在超跌反弹后,仍将面临较大下行压力。

  英大期货就表示,生猪存栏量和能繁母猪存栏量的下降导致豆粕下游消费低迷,需求低迷令豆粕期价失去有力的支撑,豆粕期价上方承压加重。豆粕期价的持续走低令同为饲料原料的菜粕也难以独善其身,菜粕期价将在豆粕期价的拖累下继续保持弱势下行。

  与此同时,国内玉米供应宽松是既定局面,而终端需求却难以跟上供应步伐,供过于求的趋势下,玉米价格上涨面临压力。业内人士指出,国储库存高企、进口替代大量使用、饲料消费需求增速缓慢、深加工行情长期疲弱,多重利空制约市场,玉米价格整体弱势。

  芝华数据生猪分析师姚桂玲同时指出,6月份玉米现货价格震荡上涨,临储库存高企,市场需求疲弱,进口替代品使用量增加,后市玉米现货价格多看空。近期豆粕现货价格随美盘较大幅反弹,短时间豆粕现货价格或反弹,长期受供应宽松影响,上涨行情或难持久。

  后期需求有望回暖

  展望后市,华联期货研究员丁永欣认为,生猪等下游需求回暖依然缓慢,进入7-8月高温季节,猪肉消费有所下降,因此豆粕需求也有所减弱,市场对饲料豆粕的需求总体有限,豆粕近期或将继续跟随CBOT大豆走势运行。不过后期随着生猪存栏数量增加,下游养殖市场对豆粕需求提供支撑,豆粕价格或将有所反弹。此外,天气炒作成为多头有利的条件。

  多位业内人士对此表示赞同。浙商期货分析师朱磊就表示,国内的需求回暖也是市场期待热点。当前生猪存栏与能繁殖母猪存栏都处于历史低点,但目前猪粮比已开始回升至盈亏平衡点,后续养殖补栏积极性恢复或可期。

  “尽管截至5月末,生猪存栏量和能繁母猪存栏量还是处于下滑的势头,但目前养殖利润逐步走高,目前每头生猪自繁养殖利润达到196元,或带动养殖户补栏积极性,从而提振豆粕需求。”长江期货研究员韦蕾研究认为,下半年国内宏观经济政策或继续维持宽松,降低未来半年至一年出现通缩的概率,为豆类市场消费提升奠定良好的宏观环境。再加上国内养殖需求三季度回暖预期强烈,豆粕价格有望震荡走升。

  华泰长城期货同时表示,尽管由于生猪存栏仍然低迷,近期豆粕消费仍不乐观,但远期或许可以期待养殖利润回升使得补栏意愿回升。不过养殖利润导致补栏增加、从而利好豆粕消费可能要在四季度才能看到。

责任编辑:宋美丽  

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