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猪价上行周期才刚刚开始 让“猪”再飞一会儿!

作者:佚名来源:网易财经时间:2015-07-30 13:09点击:

  风来了,猪也能飞上天。今年初以来,生猪价格开始快速上涨。自3月18日全国生猪市场拐点出现,猪价已连续上涨了近4个月。猪肉价格疯涨,以猪肉养殖为主业的上市公司成为资金围猎的对象。近日来养猪概念股在资本市场上实实在在地“起飞”了。在不到半个月的时间里,猪肉概念股上市公司的涨幅均超过50%。


  生猪价格已经持续飙涨近4个月,受此推动,养殖业板块成为近期市场的领涨明星。在猪价长周期牛市与短期猪价维持强势因素驱动下,养殖行业景气度将拉长至未来两年都被看好。

  本应是猪肉消费淡季,但今年却一反常态,猪肉价格持续飙涨,从表现时间来看,肉价至今已连续上涨了近4个月,瘦肉型猪出栏均价已经从拐点位置的11.6元/公斤左右涨至当前的17.3元/公斤左右,累计涨幅高达49.1%。

  猪价为啥飞上天?

  对于近期猪价大涨的原因,市场普遍认为,主要原因是猪肉供应量减少。但华泰证券表示,传统的供给决定论已经不能很好解释现实的猪周期问题了,而应该综合供给和需求两方面的因素来探寻猪周期。经济基本面和货币供给通过影响餐饮消费和玉米价格影响猪肉价格。

  供给面——生猪出栏量继续下滑 供给仍然紧张

  自2013年12月以来,农业部统计的生猪存栏量已经连续出现 19 个月的环比下降,从 46,856 万头下降至38,461 万头,下降幅度高达 15.9%。同 2012 年 10 月生猪存栏最高位 47,282 万头相比,已经累计下滑 18.7%,为生猪存栏量的历史最低位。

  能繁母猪方面,自 2013 年 9 月份开始,能繁母猪存栏量已经出现连续 22 个月的下滑,从 2012年的存栏最最高位 5,078 万头下降至 3,899 万头,降幅达到 23.2%,成为有统计数据以来的最低位,而且下降幅度出现扩大的现象。

  从数据来看,不管是生猪存栏量还是能繁母猪存栏量都在进一步往下走,一方面,生猪出栏量是在逐月下滑,可以从定点屠宰企业的屠宰数据中看出,年初以来除 4 月份以外均是逐月下降;另一方面,反映出当前猪价的上涨并未导致生猪补栏的上升,整个 6 月份猪价上涨了 10.7%、养殖利润从不足 100 元/头上升到近 200 元/头,养殖户主观上补栏意愿很强烈,但从客观上并不具备补栏条件。

  商务部公布的最新数据来看, 2015 年6 月,全国规模以上的生猪定点屠宰企业屠宰量为 1,589.91 万头,环比下降6.20%,同比下降 14.84%。 2 季度生猪出栏量下滑 5.10%,呈现出加速下滑的趋势。上周公布的 2015 年上半年生猪出栏量 33,437 万头,同比下降 5.1%,自 2012 年来首次出现出栏量下降的情况。近几个月以来生猪出栏量逐月下降,导致了供应紧张的显现。在猪价上涨的背景下,养殖户普遍压栏。中银国际预计今年生猪供应量将会下降 6.65%,为 2000 年以来下降幅度最大的一次。

  需求面——压制力量开始减弱

  华泰证券认为,猪价由供需两端共同决定。从需求端来看,经济基本面和货币供给通过影响餐饮消费和玉米价格影响猪肉价格。

  首先,当经济增速和货币供应量增速减缓时,居民的可支配收入增速也会放缓,餐饮业增速就会放缓,就会无形中会减少对猪肉的需求;其次,当经济增速减缓时,社会对于玉米的非食用需求也会减少,玉米价格会下跌,由于玉米是猪的主要食物,也会导致猪肉价格下跌。

  2015年3月份之前生猪存栏量持续下降,为什么猪肉价格不起飞?经济增速下滑和“八项规定”导致的猪肉需求低迷是2015年3月份之前生猪和能繁母猪存栏量持续下降,而猪肉价格持续下跌的重要原因。尤其要提到的是,“八项规定”对餐饮业影响巨大。

  首先,自2014年8月份开始,餐饮消费增速开始回归常态,“八项规定”的边际影响正在递减,如果餐饮消费增速进一步回升,那么猪肉价格上涨的持续时间将会进一步延长;

  其次,进入2015年以来,经济运行相对平稳,1、2季度GDP增速都是7.0%,需求端对猪肉价格的压制力量开始减弱,相对稳定的需求环境也有利于猪肉价格的进一步上升。需求端平稳致使猪肉价格飞12-15个月是大概率事件,保守估计也会持续到2016年1季度。

责任编辑:宋美丽  

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