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农业部称猪价上涨为恢复性的 市场担忧货币政策转向

作者:佚名来源:一财网时间:2015-08-04 11:58点击:


  猪价不仅仅影响到养殖户。猪肉价格与居民消费价格指数(CPI)相关性较强,在中国CPI统计体系中,食品所占权重为33.2%,而在食品大类中,猪肉的权重约为10%左右。也正因此,如果猪价快速上涨将带动物价超预期回升。

  猪真的上天了。

  农业部的最新猪价数据显示,7月底全国农产品(16.00, 0.51, 3.29%)批发市场猪肉平均价格继续上涨,接近24元/公斤,较3月初涨幅超过三成。

  苦等多时的养殖户终于在炎炎夏日迎来了“甘霖”。要知道过去3年,受我国生猪养殖业规模化、集约化、自动化水平低下,产能过剩严重,国内猪价长期大幅高于国际市场,进口猪肉冲击国内市场等因素影响,国内猪价持续低迷,养猪的朋友们日子可不好过。

  好在猪价从今年3月开始回暖,6月底以来猪价涨速更是明显加快。与4月中旬相比,7月中旬猪后臀尖肉、猪五花肉全国均价上涨均超17%。虽然本轮猪价涨速惊人,但农业部市场司一位负责人却表示:“猪价上涨属于恢复性的。”

  之所以说是恢复性,是因为过去3年猪价持续低迷,全行业长期重度亏损。农业部监测数据显示,自2012年2月起,猪价进入下跌周期。到2014年3月,猪粮比跌破5∶1重度亏损警戒线。

  当然,猪价不仅仅影响到养殖户。猪肉价格与居民消费价格指数(CPI)相关性较强,在中国CPI统计体系中,食品所占权重为33.2%,而在食品大类中,猪肉的权重约为10%左右。也正因此,如果猪价快速上涨将带动物价超预期回升。

  沿着这个逻辑,市场普遍预计,年内CPI上升到2%是大概率事件,货币政策甚至有可能被迫转向。与此同时,投资者也担忧,CPI拉高迫使货币政策转向,会打压股指。

  猪价未来或继续上涨,背后“推手”是哪位?

  在研究上述市场观点靠不靠谱之前,我们还是先来预测一下未来猪价的走势。

  由于猪价大幅低于养殖成本,导致养殖户大幅削减存栏量。国家统计局最新发布的数据显示,今年上半年,全国猪肉产量2574万吨,同比下降4.9%。去年3月份以后,养猪行业持续重度亏损,导致大户减产、散户退出,随着供给显著减少,猪价难免要恢复性上涨。

  据媒体报道,到目前为止全国能繁母猪存栏数仅为3899万头,为五年来的最低点,部分小养殖场的生猪出栏量为零,已无猪可买。据了解,农业部规定的国内能繁母猪存栏量4800万头的警戒线,早已被突破。

  业内普遍担心这是新一轮“猪周期”到来的信号。复旦大学经济学院教授孙立坚[微博]表示,养殖户对猪价异常敏感,价格高时就多养殖,价格低时就少养殖,但是供求关系对终端价格的影响有时会滞后。而这几个月猪肉价格的大幅上涨,正是因为去年底至今年初时,养殖户亏损严重导致的存栏量巨幅滑落,生猪供应量连续下滑导致的。

  而生猪供给收缩,生猪和能繁母猪存栏量均降到最低点,也被市场人士认为是本轮猪价上涨的主要原因。即使养殖户们现在补栏,有效供给也要到年底才能形成。肉价上涨趋势至少还将持续一年时间。

  8月份以后,生猪出栏和能繁存栏有望恢复性增加,未来一年生猪养殖将总体处于较好的盈利期。今年4月以来,生猪价格持续上涨,养殖户补栏积极性较高,尤其是5月份,仔猪销售明显增多。按生猪生产正常规律推算,5月份销售的仔猪要到10月份出栏;5月份补栏的成熟后备母猪,其生产的仔猪至少要在2016年的3月份才能出栏。农业部市场预警分析师、中国农业科学院农业信息研究所国际情报研究室副研究员朱增勇分析:“正常情况下,今年第三季度猪价有望持续小幅上涨。10月份后生猪价格会有震荡,但幅度不大,总体向好。2016年二季度,生猪出栏相对减少,价格预期继续看好。”

  值得注意的是,业内普遍认为生猪存栏量连续十几个月下滑的趋势有望在近期逆转。随着价格连涨进一步激化供需矛盾,养殖户补栏的积极性在近期回暖,养殖户对后市期待心理较高,补栏量持续增加,带动仔猪价格频频上涨,为半年后产能或出现巨幅波动埋下了隐患。

  多位专家也表示,如果猪周期发力,半年或大半年后再次出现产能过剩的局面时,猪价有再度猛跌的可能。

  猪价影响CPI,央妈想宽松并不容易?

  我国的CPI指数受国内食品价格影响比重较高,猪肉作为肉蛋奶中比重较高的部分,猪价的剧烈波动会对肉蛋奶等相关食品的价格形成影响,进而影响CPI。

  由于猪肉价格与CPI有较大程度的正相关性,市场对通胀的预期也愈演愈烈。市场人士认为,一方面产能过剩下工业品价格通缩加剧,另一方面通胀或继续结构性分化。若年末CPI升至2%左右,意味着当前2%的1年期存款利率几无下调空间。央行[微博]宽松货币政策面临挑战。

  对此,中国人民银行[微博]上周在8月例会公告中表示,下半年仍会坚持稳健的货币政策取向,稳定金融市场预期。近期个别商品价格出现了一定的涨幅,但总的看,居民的物价预期保持稳定。

  央行的表态明确提出,目前物价处于低位,和去年同期相比,目前1.5%左右的物价水平确实明显偏低;而且将主要观察总体物价水平,分项价格的波动对货币政策的影响相对要小得多。

  食品和能源一样,都有价格变化较为频繁、变化幅度较大、受供给方面因素影响较大的特点。猪肉价格的波动比较频繁,目前的变化也主要受到存栏量低等供给因素的影响,需求基本面并未发生变化。

  此外,CPI还将影响实际利率水平,对企业融资负担造成影响,而降低社会融资成本是目前货币政策关注的目标之一。截至2015年6月,新发放贷款加权平均利率为5.97%,比上年末下降64个基点,比上年同期下降101个基点。而去年12月CPI同比上涨1.5%,去年6月同比上涨2.3%,排除CPI影响的实际利率水平,6月为4.57%。这说明前期的降息等政策效果正在显现,是否要进行调整还需要综合考虑其他因素。

  光大证券(22.47, 0.01, 0.04%)首席经济学家徐高认为,虽然猪肉价格上升增加通胀上行压力,但通胀弱势格局下货币政策仍然具有充足宽松空间。经济下行压力持续的情况下,三季度货币政策仍将宽松。而宽松方式将更多地向刺激实体经济流动性投放方面倾斜。未来将更多通过PSL、地方政府债务置换扩容、降低企业债发行标准以及放松房地产开发贷款条件等方式都引导资金进入实体经济。

责任编辑:王妍琪  

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