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猪肉价格的上涨对CPI的推动有限

作者:佚名来源:兽药114时间:2015-08-14 11:26点击:


  近期猪价成为市场关注的焦点,从监测的数据来看,全国22个省市生猪平均价自今年3月份以来进入反弹通道,从最低每公斤11.6元上涨至17.74元,涨幅53%,猪肉价格则从每公斤19.83元上涨至25.94元,涨幅30.7%。猪肉价格上涨引发市场对下半年CPI以及国家货币宽松政策空间的担忧,这一轮猪肉价格上涨的逻辑是什么?对市场的影响如何?

  这一轮猪肉价格上涨是我国生猪养殖行业去产能的结果。我国生猪养殖业通常存在3年左右的周期变化,2010年伴随着全球货币政策宽松以及生猪养殖业利润上升,吸引大量养殖户进入市场,我国生猪存栏开始增加,并在2012年达到顶峰。

  与此同时,我国猪肉价格则开始走入下坡路,2013年我国限制三公消费,餐饮消费自2013年开始急剧下滑,猪肉消费也受牵连,猪肉价格下跌导致生猪养殖利润下滑,我国生猪行业进入下行周期,生猪存栏和能繁母猪存栏持续下降,尤其在去年快速去产能。

  截至今年6月份,生猪存栏和能繁母猪存栏已降至有记录以来最低水平,较峰值分别下降19%和23%,生猪养殖业去产能的展开,导致生猪产量下降,今年上半年,我国猪肉产量2574万吨,同比下降4.9%,生猪出栏33437万头,同比下降5.1%,猪肉价格见低反弹。

  从趋势上看,未来猪肉价格仍将继续上涨,不过上涨的幅度将收窄。主要的逻辑是:生猪养殖业产能基本出清,随着猪肉价格反弹,养殖业利润上升,猪粮比在6月份升至盈亏平衡点6之上,截至7月24日,猪粮比升至7.15,据农业部生猪生产监测预警专家组核心专家介绍,生猪养殖利润最高预计达到每头500元至每头600元,在此利润刺激下,养殖企业补栏将增加,我国生猪存栏和能繁母猪存栏预计在今年第三季度见底回升。此外,三公消费被限以后,猪肉消费量较两年前下降,因此未来猪肉价格上涨幅度将收窄。

  关于近期备受市场热议的猪肉价格对CPI以及对国内货币政策的影响,笔者认为猪肉价格上涨会对CPI带来一定影响,但是影响程度有限。逻辑在于目前国际国内大宗商品价格总体保持下行趋势,这会抵消部分猪肉价格上涨影响,据了解去年猪肉价格在CPI的份额中仅占10%,因此猪肉价格的上涨对CPI的推动有限,下半年货币政策预计保持宽松。

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