猪价进入短期调整期,再迎养殖股投资机会

　　猪价进入短期调整阶段,养殖股股价回调是良好介入机会。2015年8月14日全国22省市生猪平均价为18.38元/公斤,环比下跌1.8%,这是生猪周价格自2015年3月份上涨以来出现首次回调。我们认为猪价在将来一段时间内将进入调整期,调整期结束后猪价有可能再次启动。原因在于:第一、从过去15年每月生猪平均价格来看,8月份至9月份会出现小幅回调,回调幅度平均1元左右;回调结束后,随着大型节日来临,即10月份以后猪价将再次上涨。(具体内容参见我们已出的深度报告《生猪养殖行业持续景气可期,看多优质白马股》)第二、从我们本次草根调研的结果来看,大多数养殖户在经历两年的亏损后终于迎来了猪价高峰,不敢再压栏,急于出栏以补充现金流。现在养殖股股价已出现回调,我们认为目前可以积极布局养殖股,短期调整后迎接第三波养殖股投资机会。

　　2015年7月能繁母猪存栏量继续下降,养殖户补栏十分理性。2015年7月能繁母猪存栏量3876万头,环比下降0.6%,能繁母猪存栏量已连续24个月下降,累计连续下降幅度24%。此次行业草根调研结果也显示,养殖户补栏很理性,这主要体现在两个方面:第一、养殖户在经历两年亏损后,虽然目前有一定的补栏量,但很多不敢再像2011年时疯狂补栏,还处在观望猪价、理性补栏阶段。养殖户基本没有新建产能,行业很少新进资金。第二、养殖户现金流不充足,部分养殖户即使想大量补栏也心有余而力不足。补栏养殖户预计要到2015年底才能把饲料经销商的欠款还清,补栏高峰可能要到2015年4季度。

　　生猪需求量减少已得到缓解,正逐渐企稳。近几年猪肉需求主要受经济下行和三公消费限制影响而下降,但三公消费预算2015年已同比持平,而且2015年7月份之前的猪价表现出淡季逆势上涨的态势,这种反常的淡季不淡的现象说明近两年猪肉需求减少对猪价的影响或已反映,正逐渐企稳。

　　我们认为猪价现在正处于短期调整阶段,养殖股股价回调是良好介入机会,可积极布局。由于需求端企稳而补栏理性,看好调整期后的猪价继续上涨。首推行业优质白马股:牧原股份、大华农(温氏)和弹性标的:天邦股份;其次推荐圣农发展、雏鹰农牧、正邦科技和益生股份。

责任编辑：宋美丽