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整体业绩回升,生猪养殖最为抢眼

作者:佚名来源:长江证券时间:2015-09-01 14:01点击:


  农林牧渔行业:整体业绩继续回升,生猪养殖最为抢眼

  在生猪养殖板块业绩带动下,上半年农林牧渔板块业绩整体表现不错,扣非净利同增22%,其中单二季度扣非净利同增10.6%,环增268%。细分行业中, 生猪价格持续上涨使得养殖板块业绩表现最好,上半年扣非净利润同比增加214%;此外,上半年禽养殖扣非净利润同减11.6%,动保业扣非净利润同增21.8%,饲料业扣非净利润同增43.8%。现阶段畜禽产业链有望持续景气上行, 我们继续看好养殖板块的投资机会,建议重点关注:牧原股份、雏鹰农牧、大华农、天邦股份、正邦科技、圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份;此外,农业改革板块建议关注:农垦改革龙头北大荒、具备种业整合优势的农发种业、以及内生种业品种有潜在爆发可能和一带一路标的隆平高科。

  大种植板块:重点关注大种植业板块两大趋势

  上半年整个大种植板块(含种植业和种业)营收同比减少20.9%,扣非净利润同比增加7.19%;其中单二季度营收同比减少14%,环比增加6.1%,扣非净利润同比增加121%,环比减少28.9%。大种植板块整体业绩下滑一方面源于种植业因农产品价格下行导致的利润下滑甚至亏损(上半年种植业营收同比减少20.6%,扣非净利润同比减少264%),另一方面源于种业14/15销售季的整体业绩下滑(14/15销售季,种业整体营收同比下降7.5%,净利润同比下滑22.7%)。我们判断,在大种植板块,未来重点关注两大趋势:(1)农业生产方式变革大趋势。北大荒是最大受益者。(2)种业兼并重组趋势。我们看好在这一趋势下积极布局的隆平高科、农发种业。

  畜禽养殖:猪价上涨带动板块业绩反转,看好未来养殖板块盈利继续上行

  2015年上半年养殖板块业绩表现分化,生猪养殖业绩实现扭亏为盈,禽养殖板块同比亏损扩大。从畜禽养殖业绩整体上看,2015年上半年畜禽养殖营收同比增加23.6%,扣非净利润同比增长153%;其中生猪养殖扣非净利润同比增加214%;禽养殖扣非净利润同减11.6%。导致业绩分化主要在于畜禽价格走势出现背离,上半年生猪猪均价13.31元/公斤,相比去年同期增长9.0%,上半年鸡苗均价1.38元每羽,相比去年同期下降14.5%,白羽肉鸡均价为7.59元/ 公斤,同比下降12.5%。我们认为,猪价将保持长期景气行情,生猪养殖板块公司业绩将继续保持高增长态势,鸡价也将在自身周期及猪价超预期上涨的带动下重回景气。

责任编辑:宋美丽  

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