CPI或成为抑制第四季度猪价反弹的一个关键因素

　　我们先来看一个关于负利率段子

　　央行10月23日晚宣布，24日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。央行还表示，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。

　　按照当前银行一年期存款基准利率1.5%，在不考虑上浮的情况下，如果客户在银行存了10万元钱，存一年的定期，一年以后本息收入就是101500元，而另一方面，如果物价维持1.6%的上涨速度，那么今天的10万元可以买到的商品一年后就需要101600元，两者相减可知，一年前的10万元购买力仅相当于一年后的99900元。直接导致了你的财富缩水100元。

　　我们再来看CPI相关数据

　　由于生猪价格拉升的CPI在9月下滑。国家统计局刚刚发布的数据显示，9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%，环比上涨0.1%。相比上月，CPI涨幅同比和环比数据均下降0.4%，这也是今年5月以来的首次下降。

　　具体来看，9月CPI同比上涨1.6%。其中，食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨1.4%，服务价格上涨2.1%。

　　9月份，食品价格同比上涨2.7%，影响居民消费价格总水平上涨约0.92个百分点。其中，影响CPI涨价的最大因素是肉类。数据显示，肉禽及其制品价格上涨8.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.62个百分点，猪肉价格上涨17.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.53个百分点。

　　现在全民都在讨论“负利率”的话题，央行降息是因为受经济增速下行影响，而经过数次降息之后，CPI同比上涨较高，影响着居民生活水平，而我们都知道猪价与CPI高度相关，根据拆分的数据显示，因为猪价上涨，对CPI影响为0.53个百分点。这是我们写作本文的一个重要目的。

　　经济大环境下行，政府调控压力很大，一方面需要不断空松货币政策，降准降息，降低企业融资成本，促进经济增长。另一方面，需要不断调控物价，降低消费者生活成本，控制CPI上涨速度。

　　从目前的经济形势和CPI来看未来猪价走势

　　1、第四季度，8.5元/斤高价很难达到：

　　因为去年猪价呈下跌态势，而当前猪价与去年同期相比均价高出16%左右，猪价较高分是影响CPI同比上涨的关键因素，而去年后半年猪价呈逐渐下跌态势，假如后期猪价继续大幅度反弹，那么CPI同比上涨，可能重返2时代，这是政府不愿意看到的事情。因此，后期控制猪价上涨是政府必然采取的措施。

　　2、企业融资成本越来越低

　　而解决猪价过快上涨的另一个方法是刺激生产，前几年，政府加大补贴力度，尤其是能繁母猪补贴都是刺激大家养猪积极性，而当今货币政策越来越空松，环保政策越来越严格。国家对养猪业的宏观调控是刺激生产，尤其是规模化，集团化养猪企业出栏量在未来1--2年会明显增加，成为养猪业新的亮点。

　　3、养猪盈利周期拉长

　　此刻的降价，对整个盈利周期来说非常有利的，假如现在猪价在9元以上，玉米价格在9毛以下，专业育肥的补栏积极性可能很高，那么明年春天的猪价可能再次受创。但现在仔猪基本到了滞销阶段，可以预计明年春天行情不会受到重创，明天夏天同样可能迎来一次小高峰。

　　本文更多是个人观点，仅供参考。

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