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猪价企稳向上 春节猪价季节性上涨即将开启

作者:佚名来源:中泰证券时间:2015-11-16 13:15点击:

  近期养殖板块牧原、温氏、正邦等在前期调整后,股价均有5%-10%不同程度的涨幅。同时我们当前跟踪畜禽链变化发现,10月母猪产能将继续去化,而禽链中游产能也出现加速去化现象。

  当前一方面畜禽链反转持续超预期,另一方面短期景气上行即将开始,我们认为反转新一轮上涨行情已经启动,当前布局中期持有,获得50%绝对收益是大概率事件。

  猪链方面,10月份母猪产能持续去化,而春节猪价季节性上涨马上开启。

  10月能繁母猪存栏继续下滑,2016年全年持续高景气无忧。10月份能繁母猪存栏继续环比下滑0.1%,预计11-12月将迎来本轮周期的母猪存栏最低点,比此前市场预期推迟了近半年。行业在环保土地等硬性壁垒限制下,能繁母猪存栏将在2016年1季度维持低位,从而保证2016年全年平均养殖头均盈利在500元/头,猪价景气度高点持续到2016年年底。

  四季度季节性需求潜力待发,猪价企稳向上在即。流通环节的数据显示,11月上旬生猪消费月度环比回升3%-5%,而屠宰场也有加速备货迹象。但我们认为南方气温普遍未显著下降,后市季节性需求释放的潜力仍较大,预计在实质性入冬后,景气上升将带动头均盈利从300元/头上升至500-600元/头。

  重点关注成本下行至12-13元/公斤后,景气高点时800元/头以上的超预期盈利水平。最后,我们再次强调粮价与调控方案对周期景气长度影响不大,尽管猪价的绝对高点会受到一定影响,但景气高位的持续时间受影响较小。因此当成本下行至12-13元/公斤后,应更多关注景气高点的盈利水平,我们认为2016年高点盈利将突破800元/头,并超出当前市场普遍预期。

责任编辑:宋美丽  

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