畜禽春节行情到来，预热现代农业政策预期

　　《农产品价格》周度表现：猪价冬季上涨开始；鸡价持续回调。

　　猪价：瘦肉型猪16.43元/公斤（+2.18%），仔猪29.67元/公斤（+1.61%），母猪1758元/头（+14.38%），头猪盈利为283.7元/头(+1.54%)。短期猪价持续上涨，鸡价持续回调，后续价格上行空间较大。

　　《产业和政策本周跟踪》：农业部再次发文规范南方养殖业；法国禽流感致封关；《一号文》或聚焦农村电商。

　　关于《农业部再次发文规范南方水网地区养殖业》点评：环保压力使得产能“L”型底部坚实存在，并中长期利好合作养殖模式（温氏、天邦、海大）。意见表明即便经过一轮环保清退后，目前南方水网地区仍难以新增产能，2015年整体母猪的去化(占比10%)将无法在短期内恢复。因此未来1年产能恢复的速度将会较为缓慢，这进一步印证了我们产能不可逆去化的观点，后市产能“L”型底的确定性不断增强。同时从养殖结构来说，地方政府要想快速改造中小规模养殖场，必须依赖合作养殖模式，通过“大改小”的方式在2020年前完成环保目标。因此，环保、土地新形势下，合作养殖模式的企业会在地方政府支持下，更加容易扩张产能。

　　关于畜禽链最新观点（含禽链法国封关进展）：我们最新调研，11月80公斤以上中大猪处于仅环比增长0.1%左右，基本靠近于2015年3月的水平。而当前屠宰场也有加速备货迹象，春节前季节性需求释放的潜力仍较大，预计景气上升将带动头均盈利上升至500-600元/头。同时根据最新公司调研，由于法国农业部紧急报告高致病性禽流感，中国目前已对法国引种封关，而美国无法在年底前开关，15年全年引种量预计为75万套左右，而2016年引种量在美国复关时滞、联盟限产等影响下也可能也仅有60-70万套，因此2016-17年祖代供种偏离正常水平30-40%以上较为确定。而近期禽链中游加速去产能，景气底部反转向上态势明显。

　　农业机械化最新进展：《中国制造2025》重点领域技术路线图显示，到2025年农业工业总产值要达到8000亿元，国产农机产品市场占有率95%以上；并指出未来10年大宗粮食和战略性经济作物生产全程机械品种齐全，形成面向农业生产的信息化整体解决方案。信息化、机械化水平提升，是精准农业的必然要求。预计农机行业未来仍将保持高速增长，建议积极关注吉峰农机、星光农机、一拖股份。

　　2016年《一号文件》重点关注农村电商：2016年《一号文》逐步升温，可能继续聚焦现代农业发展，对于农村电商的扶持力度或有较大突破。据Alibaba数据显示，自2010年起，平台农村电商销售额每年以100%速度增加，预计2015年超过1000亿元。农村电商是实现现代农业、促进农村经济发展、刺激农村内需不可获取的重要环节，政府会大力支持，推进积极关注新都化工、新洋丰等深度涉足农村电商的农资企业。

　　《本周策略》：预热中央农村工作会议，重点关注农业现代化相关方向（农村电商、农业信息化、农业机械化）。畜禽链方面：猪价回升，市场热点逐步聚焦，当前时点应坚定布局。主题投资方面：农村电商、农业信息化仍是关注重点，年底政策预期逐步强烈，中央农村工作会议、一号文件或重点聚焦农业现代化。

　　个股推荐：重点推荐白马牧原、金正大、温氏、金宇；天邦、益生、正邦等弹性品种；政策预热开始，重点关注农村现代化（电商、机械化、种业），推荐新都。同时新增重点推荐史丹利和象屿。

责任编辑：宋美丽