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日常消费品:猪价迎来长期景气 荐9股

作者:陈佳来源:长江证券时间:2015-12-18 09:05点击:

  

  报告要点事件描述农业部公布11月份存栏数据。

  事件评论农业部公布2015年11月份生猪存栏数据,能繁母猪存栏跌至3825万头,环比下降0.6%,同比下降12.4%;生猪存栏量38806万头,较上月减少274万头,环比下降0.7%,同比下降10.0%。

  能繁母猪存栏淘汰幅度超预期,产能恢复需更长时间。能繁母猪存栏11月份仍呈现持续下行,且环比跌幅达0.6%,超出此前预期。我们认为,经过长期深亏后养殖户的补栏情绪更加谨慎,同时环保及土地政策的加严也进一步限制了大养殖场的扩产,此次产能恢复或将需要更长时间。此外生猪存栏量在连续4个月上升后开始下滑表明了11月份生猪出栏量出现较大幅度增长,我们判断原因为养殖户在猪价小幅下跌的情况出于对后市的担心选择集中出栏,因此或将影响12月份生猪供应情况。

  冬至节气临近,猪价涨势或将加速。近期生猪价格已经开始逐步回暖,我们认为,随着冬至节气不断临近,腌腊肉需求将逐渐加大,同时元旦、春节等节日的来临将进一步刺激需求。而去年12月至今年2月份是母猪淘汰最为剧烈时刻,对应现阶段生猪供应则最为紧缺。总体上,在需求不断增加,供给偏紧的背景下,我们预计随着冬至节气临近,后期涨势有望加速,价格高点有望达到18~19元/公斤。

  养殖行情将保持长期景气,且周期时间将长于以往。主要基于:1、在需求逐步企稳的状况下,能繁母猪去产能化彻底将使得15,16年生猪供求呈现短缺局面,且同11年相比此轮周期供给短缺幅度更大;2、此前长达两年的深亏使得养殖户资金层面断裂严重程度历史罕见,养殖户补栏程度及积极性较11年大幅下降。此次产能的修复需要更长的时间。总体上,我们预计未来能繁母猪存栏将呈现底部L型趋势,生猪景气行情将至少持续到16年三季度,16年生猪均价将达到17元/公斤。

  坚定看好养殖板块投资机会。我们认为,畜禽养殖行业景气将维持较长时间,行业仍会有重大投资机会,标的方面重点推荐:牧原股份、大华农、雏鹰农牧、天邦股份和正邦科技。并建议当下积极配臵禽养殖股,重点推荐:益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。

责任编辑:王妍琪  

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