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目前豆粕不宜过分看涨!

作者:佚名来源:农产品期货网时间:2016-04-19 10:30点击:

  由于阿根廷产区天气炒作,巴西货币升值以及对冲基金技术性炒作等因素提振,CBOT大豆期货自三月初便开始震荡上行,并在近期加速上行,触及近八个月高位,下面笔者结合市场的消息和数据分析如下:

  由于持续不断的降雨,阿根廷大豆的生长受到影响,并且推迟大豆的收获时间,阿根廷官方的布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示,截至4月14日的一周,阿根廷2015/16年度大豆收获15%,比去年同期的收获进度低了17.5个百分点,预测阿根廷2015/16年度大豆产量将达到6000万吨,比上年减少了80万吨或者1.3%,但是交易所认为只要降雨停止,大豆丰产仍是毫无疑问的。

  4月17日,在巴西众议院当日举行的表决中,支持弹劾总统罗塞夫的票数目前已达342票,达到总议席的三分之二,弹劾案实际已获得通过,政局不稳导致巴西货币持续升值,影响该国大豆出口前景,不过巴西贸易部数据显示,巴西3月大豆出口量为837万吨,远超2月的204万吨,并创下历年同期最高纪录,而当地机构统计数据显示,截至3月底巴西大豆收割工作完成76%,较之前一周提高了9个百分点,另外巴西新豆已经预售完成60%,高于上年同期的53%。

  USDA数据显示全球大豆期末库存预计7900万吨,上调20万吨,略低于分析师预计的7940万吨的平均值;大豆期末库存预计4.45亿蒲式耳,较上月下降了1500万蒲式耳,低于分析师预计的4.56亿蒲式耳的平均值。之后的NOPA数据显示,美国3月共压榨大豆1.5669亿蒲式耳,高于2月份的1.46181亿蒲式耳,但低于2015年3月份NOPA大豆压榨量为1.62822亿蒲式耳。

  可以看出,美豆近期的上涨有一定的基本面支持,但笔者认为这些利多因素只是暂时性的,因为现阶段市场大豆供过于求的本质没有变化。中国海关数据显示,中国3月进口大豆610万吨,高于去年同期的404万吨,年度累计1636万吨,也高于去年同期的年度累计1563吨,也就是说从上游供应上看,仍是利空国内豆粕的。根据农业部监测数据显示,3月份国内生猪存栏量为37039较2月份增加0.9%,较2015年3月份同期下降4.0%;2016年3月份国内能繁母猪存栏量与2月份相同,较2015年3月份下降6.3%,生猪存栏量较去年同期是减少的,也不利于豆粕。

  现阶段国内豆粕周围虽有改善,但也仅是略有改善,整体基本面仍较弱,这一点从近期豆粕期现货及价差走势看出端倪,春节过后,豆粕期现货有涨有跌,但是无论期现货上涨或者下跌,现货与期货价差均在不断下降,已跌至笔者自统计此项数据以来的最低点,从正弦曲线角度看,后期现货与期货价差必然是要扩大的,即期货涨速慢于现货或者现货跌速慢于期货。

  基于现阶段豆粕基本面,近期豆粕期价涨幅较大,若继续上涨则豆粕现货势必大幅上涨,但这并不符合现阶段国内豆粕的实际情况;若期价出现横盘或窄幅调整,由于国内油厂已经售出较多货物,短期会有挺价行为,但随着时间的推移,受下游走货慢的影响,油厂库存压力将变大,挺价将变得困难;若期价回落,短期油厂依然会挺价,导致现货和期货价差扩大。

  综上,现阶段国内豆粕的基本面并不支持其继续上涨,m1609触及上方2550元附近阻力后回落的可能性较大,不过由于人民币贬值以及国内通胀的预期较为明朗,豆粕也不宜过分看空,期价在2300-2600元区间长期维持无方向震荡的可能性较大,这样也给了养殖业恢复元气所需要的时间。 

责任编辑:宋美丽  

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