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“豆粕”牛市”的下半场更加精彩!

作者:佚名来源:农产品期货网时间:2016-04-23 11:14点击:

  近来期货市场一篇“红火”,豆粕期货摆脱前期的沉闷行情一举连涨9个交易日,且屡次触及日内涨停板,半个月时间涨回前八个月的跌幅,可谓惊人。豆粕的大涨与CBOT美豆和国内期市资金炒作有很大的关系,基本面的好转也配合盘面走势,多方共振成就了这一波让人瞠目结舌的上涨行情。目前即将进入新季美豆种植周期,天气也将成为主流炒作点,下面笔者对豆粕目前的基本面情况进行一下分析,观点不作为投资建议,仅供参考。

  美豆种植周期即将来临

  USDA从下周一开始发布新季美豆生长报告,对美豆种植期来说最值得关注的有两点,即种植面积和天气,种植面积在6月底种植基本结束后USDA会发布种植面积报告,而天气则是贯穿种植期、生长期、收获期的长期影响因素。从种植面积来说,今年USDA已经给出了两个数据,美农产论坛给出的8250万英亩,种植意向报告给出的8220万英亩,而2015年最终的种植面积数据为8265万英亩。今年美豆种植面积两次下调,对美豆价格产生了很大的提振作用,进入美豆种植周期后,种植进度将成为跟踪种植面积的佐数据。还有值得注意的一点是,美国主要的种植作物是大豆和玉米,两者的种植面积有互补关系,玉米的种植面积和种植进度可以从侧面反映大豆的一些情况,就目前的数据来看,美国玉米种植进度较快,大幅高于去年和五年同期,从数据看,暂时符合USDA前期数据,美豆种植面积暂无增加苗头,因而支撑美豆价格。

  看天气方面,今年的主要炒作对象是厄尔尼诺结束后会不会带来拉尼娜,及拉尼娜如果出现什么时候开始?从澳大利亚和美国官方气象机构的预测来看,拉尼娜出现的概率超过50%,出现的时间点可能在7月之后,拉尼娜将给太平洋东岸带来干旱。美豆一般是4月下旬开始种植,到9月底10月初开始收割,7-9月份正好是美国大豆生长最重要的时期,这个时间段涵盖了美豆的开花、结荚、灌浆鼓粒三个最重要的阶段,但拉尼娜一般要持续一到两个月才能给土壤造成比较严重的干旱,若拉尼娜到来前美豆种植区土壤墒情保持良好,水分充足,则拉尼娜的影响程度将会降低;若前期土壤墒情不好,拉尼娜将会严重影响美豆产量,就现在而言,无论到时候情况如何拉尼娜的炒作不会停止。

  全球大豆进出口现状分析

  在大豆进出口方面,目前主要关注四点,邦美豆出口、巴西出口、阿根廷产量、中国进口。先看美豆出口,虽然出口量不及去年,但出口完成进度已经逐步赶上去年,尤其是进入3月份以后,巴西雷亚尔币走强,不利于巴西大豆出口,间接利好美豆出口,提振美豆价格。目前巴西政局紊乱,弹劾总统的事件仍在进行中,雷亚尔币也保持坚挺,雷亚尔币/美元汇率从3月初到现在涨幅达到13%。其次巴西大豆出口方面,雷亚尔币的走强不利于巴西大豆出口,但巴西大豆产量巨大,已经售出的合同量也很大,出口装船也在进行中,USDA给出的本年度巴西大豆出口量预估值为5950万吨。第三,阿根廷产量因持续的降雨受到影响,预期折损200-300万吨,占比5%左右,这是支撑美豆上涨的又一有力因素,且降雨不仅影响产量也影响装运,阿根廷今年国内大豆压榨放开,对外出口豆粕、豆油,但降雨严重影响了豆粕的外运,美国豆粕库存也降低,提振美豆粕价格,也间接提振了美豆价格。第四,中国进口方面,USDA预测今年中国进口大豆8300万吨,进口量继续增大。以上四个方面总体利多大豆价格,进而提升了国内豆粕的成本,可以预见全球大豆库存将会有所降低。

  国内豆粕市场现状如何?

  目前国内豆粕基本面已经转好,不过转好是相对的,有对比才能发现变化。前期豆粕的情况是油厂豆粕胀库,饲企随用随买不备货,生猪存栏持续下滑,而现在再来看,油厂现货成交量和提货量都增加了,消耗豆粕库存,饲企开始备货,且订购了较多的基差合同,生猪存栏也开始调头向上,可以说豆粕已经过了最糟的时刻,加之CBOT美豆价格一直上涨,现在是供需面和成本面共同推动豆粕价格上涨。当然我们不能忽略4-6月份巨大的大豆到港量,但巨大也是相对于需求极弱的前期现状来说的,现在这个压力已经从油厂被分散到了油厂、饲企、养殖企业三端,已经逐步被稀释了,且随着美豆种植周期的到来和下游需求的逐步转好,后期的到港压力将逐渐被消化。

  综合来看,市场中总是同时存在着很多多空两方面的因素,并在不同时期变化着主导地位,目前国内豆粕的上涨行情或许只是个开始,让我们一同期待“牛市”的下半场盛宴。

责任编辑:王妍琪  

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