豆粕走高的预言或将成为空响炮

　　上周，美国相关气象预测部门预计美国中西部大豆产区有连续性的阵雨或雷阵雨，将阻碍当地大豆的播种进度。受此消息鼓动，芝加哥大豆期货大幅度上扬，国内豆粕厂家借机调高豆粕报价，大部分油厂上调50元/吨，个别上调80元/吨，达约3050元/吨。但是，是否豆粕就要迎来一段时间的反弹？虽说我也不能准确说明天的价格是要涨还是要跌，但我还是从这些方面来给大家说说。

　　首先是大豆种植进度已领先近年同期

　　上图为美国农业部发布的大豆周度报告。从上表来看，本次发布的截止5月29日当周，美国大豆的种植率已经达到73%，已经高于2015年同期的68%及五年均值的66%。从大豆种植进度来看，今年大豆播种进度在前5周略高于近五年同期均值但低于去年同期均值，第五周和去年同期持平，本周（第6周）领先于去年同期及五年均值。美国大豆产区种植进度加快，和去年同期相比有一种后来居上的感觉，若无太明显的干旱或者降雨天气，今年大豆种植进度将领先。

　　从上表的大豆出芽率来看，这和播种进度反映出来的情况差不多，若无明显气象灾害，大豆出芽率将在本周之后领先于去年同期进度及五年均值。据市场预期，由于南美大豆减产较大，美国产区或将增加大豆种植面积，来满足大豆出口的需求，但具体数据需要等6月底美国农业部相关的统计报告。种植进度及大豆发芽率较快在一定程度上抑制芝加哥大豆期价的涨幅，豆粕价格也将受到影响。

　　其次是国内将迎来南美大豆到港的高峰期

　　据相关船期统计，5月到港大豆为123船，数量为761.86万吨；而6月船期显示到港大豆预计123.5船，766.4万吨。如上图显示，2016年除1月数量低于2014年及2015年外，其他月度进口数量基本处于偏高的位置，主要原因就是南美的巴西今年未出现物流瓶颈及装船较慢情况，大豆到港数量迅速，提前迎来大豆到港的高峰期，且油厂开机压榨水平较高，市场供应的豆粕将较多，更多供应的豆粕将在一定程度上抑制豆粕价格的上涨。

　　最后还是养殖对饲料豆粕需求有限

　　这可能是一个大家都听腻了烦了的因素，那就是目前生猪存栏数量还处于偏低的水平，这可以从农业部近来的生猪存栏数据显示。但经过一段时间的疯狂补栏，生猪存栏数据或已经增加，但是这批存栏的生猪中仔猪可能占很大比例，大猪数量也可能占一大部分。仔猪多是因为补栏积极，而大猪是因为部分养殖户惜售，希望等到较高的价格再出售，毕竟生猪价格到目前为止已经是较高的水平，等端午节出栏一波之后，肉类消费进入淡季，由于生长周期的限制，生猪对饲料豆粕的需求还有限，较大的供应及疲软的需求难以提振豆粕价格的上扬。

　　作者观点：由于国内用于养殖需求的豆粕来自于进口大豆压榨得到副产品豆粕，大豆经油厂压榨后得到的豆粕向市场出售，而近期豆粕价格一直处于震荡上涨主要是南美大豆产区产量降低及美国大豆产区天气炒作影响，进口大豆成本增加，油厂及经销商为了转嫁进口大豆增加的成本，豆粕挺价意愿明显。现在美国产区天气良好，播种进度较快，国内港口已经迎来南美大豆到港的高峰期，这将在一定程度上抑制豆粕价格的上涨，建议买家在价格有回调时选取较低价格买入，保持安全库存。

责任编辑：刘琦