中国旺盛需求带动瘦肉猪期货飙涨 成今年最佳投资

　　美国原本冷清的猪肉市场今年因中国旺盛的需求而发生了重大转折，从而拉高了美国瘦肉猪期货的价格，创下1年半以来的新高。由于中国的生猪短缺促进了美国猪肉出口，带动了瘦肉猪期货成为今年的最佳投资。2016年上半年，芝商所旗下美国瘦肉猪期货价格飙升了40%左右，超过石油、股票和黄金，其中6月16日达到每磅0.87025美元，已接近2014年以来的最高位——由于美国2014年暴发仔猪流行性疾病，当年的生猪价格达到历史最高水平。

　　附图1：芝商所旗下美国瘦肉猪期货年初至今价格走势 (来源：芝商所)

　　附图2：

　　附图3：

　　从上图2来看，中国今年生猪存栏量处于近几年来新低。国家统计局最新公布的2016年上半年国民经济运行情况表明，上半年，猪牛羊禽肉产量3853万吨，同比下降1.3%，其中猪肉产量2473万吨，下降3.9%。生猪存栏40203万头，同比减少3.7%；生猪出栏31959万头，同比减少4.4%。之所以今年猪肉产量和生猪存出栏数据降幅仍然较大，原因在于今年全国生猪行业产能降幅较大，已进入近十年新低。进入2016年，全国上下，无论是南方还是北方，水、土、空气等环保治理政策严格，各地在畜禽养殖的限养、禁养政策上非常严格，生猪产能恢复比较缓慢。

　　从上图3我们可以看出，今年以来，由于供应不足，猪肉价格持续高位运行，加上暴雨天气频繁带来菜价的上涨，近几个月CPI都保持较大幅度上涨。但端午节过后，由于天气逐步升温，市民对猪肉的需求下降，加之近半年时间来生猪和猪肉价格长期处于高位，进一步抑制了居民的消费需求，屠宰企业对生猪的收购意愿也相应减弱，此前一直在高位运行的的猪肉价格出现今年的首次下降，6月8日，猪肉价格达到峰值，为26.7元/公斤，6月中旬开始猪价出现下跌，至6月末，环比上月下降1.5%，不过较去年同期仍上涨27%。

　　瘦肉猪期货的涨势得益于中国农户因2014年和2015年猪肉价格大幅下跌而宰杀生猪，随后疾病爆发进一步使生猪存栏量减少，所造成的供应缺口还需要好几年才能得到填补，因此，在市场无法回补之前，美国猪肉就成了受益者。

　　中国对猪肉的需求不光影响美国，也影响欧洲。欧盟、加拿大和巴西的猪肉价格最近也都在飙升，许多生产商都忙着在这波买猪狂潮结束之前，大赚一笔。

　　美国不仅猪肉便宜，就连饲料价格都比中国便宜很多。在美国，饲料成本占猪肉成本的六成以上，目前美国玉米现货FOB价每斤约0.56元，比国内低大概0.4元左右，即饲料成本比国内低三成以上；其次是转化效率，美国育肥猪饲料转化率早在2004年已达到1.91:1，而我国饲料转化率目前仍高达3:1。

　　但是，中国猪肉需求对国外猪肉行情的提振效应不会持续很长时间。因为生猪养殖业是一个周期性很强的行业，供求关系决定价格，价格也会反作用于供求关系。猪肉价格上涨会促使养殖户提高存栏、扩大产能，从而使供给增加、价格下降，此时本土猪肉又会重新获得猪肉供应商的青睐。所以中国需求对全球猪肉市场的提振作用将是一个短期的过程，预计会持续到2017年一季度左右。并且，国外猪肉多是以冷冻形式进入中国市场的，这一点就很难赢得中国民众的青睐。对于多数民众来说，新鲜的猪肉才是餐桌首选，而这是本土猪肉最大的优势。

责任编辑：宋美丽