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解析美国农业部12月玉米供需报告

作者:佚名来源:中粮期货时间:2015-12-11 10:32点击:

  USDA的12月供需报告平淡无奇,未出市场预料之外,因此,利空的基本面将持续作用市场直至本年末。全球玉米库存将上升6%,谷物的总库存将达至创纪录的5.24亿吨,连续第二年度创出新高。目前全球作物产量能满足生物柴油需求,这使得长期价格趋势更加利空。

  图1:全球主要作物库存情况

  数据源:中粮期货研究院

  对美国和全球供求,12月报告确实改动不大。美国玉米用于燃料乙醇加工量增加2500万蒲。我们仍觉得价格将受到压制,部分源于美国创纪录或接近创纪录的单产,但是更主要的原因在于美国之外的其他出口国的激烈竞争,美国在全球玉米贸易中的份额将被不断侵蚀!2015/16年度,美国的玉米、小麦、大豆总出口量将在1.13亿吨,较上月预计数下降150万吨,较去年数据下降800万吨!美国上述三种谷物的总出口份额将要降至27.6%,11月预计数为27.9%,而上年度数据为28.3%。目前,我们认为,更好的出口需求对价格的拉动效应将高于生物燃料需求。提振美国谷物的全球贸易市场份额殊为不易!

  图2:美国谷物的全球贸易份额情况

  数据源:中粮期货研究院

  因11月后期EPA制定新的搀兑规则,市场本来对本月报告有所期待,结果报告并未作出相应调整。玉米用于加工燃料乙醇量仅仅增加2500万蒲。但是出口下调了5000万蒲,因此结转库存增加2500万蒲至17.85亿蒲。目前我们仍认为出口预计数略高。在经历了一个温度高于正常的秋季之后,未来的饲养需求也是一个值得关注的问题。若明年播种面积温和增加,则2016/17年度结转库存将继续大增。若想要削减供给,只能寄希望于严重不利的天气或更好的出口。值得关注的是:本周五,USDA将发布2016-2025年的基线预测!

  表1:USDA最新美国玉米月度供需情况

  燃料乙醇玉米消耗量增加也意味着美国国内DDGS供给量的增加,同时美国高粱和大麦总计库存还要增加200万蒲,饲用供给仍旧过剩。

  图3:美国玉米出口占全球贸易份额情况

  数据源:中粮期货研究院

  全球玉米库存仍维持上月的预计数2.12亿吨,较上一市场年度增加400万吨。巴西旧作出口增加100万吨;而阿根廷平衡表未做调整,尽管当地因选举将带来后续农业政策的变化。但是,全球玉米贸易数量削减了160万吨,较上一市场年度下降1900万吨。2015/16年度,南美玉米出口所占份额将匹敌美国!随着美国失去全球玉米贸易份额,美国玉米的单产、总产和库存对期货价格的影响力也随之有所衰减。

  本月预计15/16年美国饲用谷物期末库存小幅上调。根据能源信息中心(EIA)数据和11月乙醇产量数据预测,15/16年用于加工乙醇的美国玉米使用量上调2500万蒲式耳。在12月的短期能源展望中EIA上调2015和2016汽油消费量的预测。预计15/16年玉米出口销售量下调5000万蒲式耳,反映了出口销售放缓和装船速度缓慢,上调巴西和加拿大的出口销售量。美国玉米期末库存预计上调2500万蒲式耳至17.85亿蒲式耳。预计玉米农场季节平均价格持平于3.35-3.95美元/蒲式耳,与目前报告价格和期货价格水平相符。高粱农场价格上下限分别下调10美分,3.2-2.8美元/蒲式耳,反映了内陆现货玉米持续疲软。

  预计15/16年全球玉米产量下调100万吨。由于季风降雨导致收割面积和单产均减少,印度玉米产量下调150万吨。南非玉米产量下调80万吨。根据最新加拿大统计数据预估,加拿大玉米减产130万吨。

  预计15/16年全球玉米消费量下调100万吨,主要由于印度和台湾下调。玉米使用量上调的国家有欧盟和智利。15/16年全球玉米贸易量下调,主要由于加拿大和台湾进口量下调。玉米出口销售量下调的国家有美国、印度和南非,上调的国家有加拿大。巴西玉米14/15年出口销售量上调100万吨至历史纪录水平3200万吨,为15/16年美国增加压力。15/16年全球玉米期末库存近乎持平,美国和加拿大库存量上调被巴西和欧盟库存量下调抵消。

  美国2015/16年度玉米种植面积预估为8840万英亩,11月预估为8840万英亩。美国2014/15年度玉米种植面积预估为9060万英亩。美国2013/14年度实际玉米种植面积为9540万英亩。

  美国2015/16年度玉米收割面积预估为8070万英亩,11月预估为8070万英亩。美国2014/15年度玉米收割面积预估为8310万英亩。美国2013/14年度实际玉米收割面积为8750万英亩。美国2015/16年度玉米单产预估为每英亩169.3蒲式耳,11月预估为每英亩169.3蒲式耳。美国2014/15年度玉米单产预估为每英亩171蒲式耳。美国2013/14年度实际玉米单产为每英亩158.1蒲式耳。美国2015/16年度玉米产量预估为136.54亿蒲式耳,11月预估为136.54亿蒲式耳。美国2014/15年度玉米产量预估为142.16亿蒲式耳。美国2013/14年度实际玉米产量为138.29亿蒲式耳。美国2015/16年度玉米出口预估为17.5亿蒲式耳,11月预估为18亿蒲式耳。美国2014/15年度玉米出口预估为18.64亿蒲式耳。美国2013/14年度实际玉米出口为19.2亿蒲式耳。2015/16年度美国玉米年末库存预估为17.85亿蒲式耳,11月预估为17.6亿蒲式耳。2014/15年度美国玉米年末库存预估为17.31亿蒲式耳。2013/14年度美国实际玉米年末库存为12.32亿蒲式耳。

  阿根廷2015/16年度玉米产量预估为2560万吨,11月预估为2560万吨。阿根廷2014/15年度玉米产量预为2650万吨。阿根廷2015/16年度玉米出口预估为1600万吨,11月预估为1600万吨。阿根廷2014/15年度出口预计为1700万吨。

  中国2015/16年度玉米进口预估为300万吨,11月预估为300万吨。中国2014/15年度玉米进口预估为552万吨。中国2015/16年度玉米产量预估为2.25亿吨,11月预估为2.25亿吨。

  中国2014/15年度玉米产量预估为2.1565亿吨。中国2015/16年度玉米出口预估为5万吨,11月预估为5万吨。中国2014/15年度玉米出口1万吨。

责任编辑:宋美丽  

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