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迟到的猪周期:猪市近期利好 荐4股

作者:佚名来源:赛尔畜牧网时间:2015-04-20 11:37点击:

  投资要点:

  母猪存栏量继续大幅度下降。

  农业部公布2015年3月份生猪存栏数据,其中能繁母猪存栏量降至4040万头,较上月降低70万头,降幅达1.7%;生 猪存栏环比下降0.7%,同比降15.3%。3月份生猪存栏数据比我们之前的预测略低,母猪存栏的降低幅度也略超我们之前的预期(预期是4050万头)。

  猪价还将继续上涨,不排除近期会出现比较快速的上涨势头。要判断猪价的短期波动,就需要找一个对比标准,我们认为2013年的生猪市场是一个比较好的 比较年份。3月初,我们通过供需格局月度走势的预测和对比进行判断:“4月份猪价开始上涨;今年的未来几个月,供需格局较13年同期将明显改善,猪价的反 弹空间将更大,年内高点或超17元/公斤。”而从目前的实际情况来看,3月生猪存栏下降程度更大,猪价上涨时点比原来的预期有所提前,3月下旬就开始启 动。展望未来,从存栏比预期更快的下降趋势来判断,近期猪价还将继续上涨,而且不排除近期会出现比较快速的上涨势头。

  目前是猪价反转的新起点。从目前的养殖盈利判断,预计能繁母猪存栏还将继续下降,到4月份预计将降低到4000万头以下。而从未来生猪出栏来 看,2016年生猪潜在需求预计为6.57亿头。如果以4000万头能繁母猪来支持6.57亿头的出栏,则PSY达到了16.4,高出2014年1.53 头。而从2010年到2014年,PSY的提升也只有1.89头,可见4000万头左右的能繁母猪数量已经不是太多,可以支持一个比较大级别的猪价反转, 经过前期的调整,目前是猪价反转的新起点。

  虽然迟到,依然会很美!我们认为蛛网模型中的猪肉供给曲线在目前情况下移动较为缓慢,而消费曲线在当前经济形势下的变动更加值得关注。尽管消费低迷延 迟了猪周期的反弹,但是事情也有另外一面。正是由于需求端的变化,或能引起供需在较长的一段时间内失衡,从而带动母猪产能的过度淘汰,或有机会形成猪价的 一个大幅度上涨,给畜牧产业带来巨大的投资机会。

  关注优秀养殖企业。养殖板块关注那些能够克服障碍实现快速发展的养殖企业,包括雏鹰农牧(模式优秀型)、牧原股份(成本领先型)和天邦股份(技术高端 布局型)等养殖企业。同时还要关注正邦科技,公司的养殖效率有提升的条件且已经出现不断改善的迹象,在周期向上的过程中,公司自身也在改善,二者叠加使得 公司业绩弹性巨大。

  关注饲料龙头。未来饲料竞争不再是单纯价格战,而是包括产品、技术、管理甚至后台的综合服务竞争,这就为战略清晰、技术突出、服务优秀的龙头企业提供了跨越式发展的机遇,推荐服务能力完善的饲料龙头大北农、新希望和唐人神。

  关注市场化产品储备较好的动物疫苗企业。未来动物疫苗企业比拼的是研发能力、工艺水平、销售服务以及品牌美誉度。长期来看,在研发能力、工艺水平和产 品销售服务上领先的企业具有长期竞争力,优势企业的优势将越来越大,导致行业不断出现分化,推荐技术积淀深厚的天邦股份。

  风险提示:生猪养殖去产能进度放缓。            

责任编辑:宋美丽  

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