财经频道

主页 > 财经 > 国内新闻 > 宏观经济 > 猪肉价格上涨不可能推升整体CPI

猪肉价格上涨不可能推升整体CPI

作者:王维丹来源:财经网时间:2015-07-24 08:51点击:

  中国猪肉价格今年涨逾30%,有人担心猪肉价格大涨可能推升全国通胀,导致央行[微博]收紧货币。瑞信报告认为,猪肉价格不可能推升整体CPI,中国GDP增速低于今年官方目标的风险还存在,中国央行可能不会受猪肉影响,今年剩下的几个月还会采用多次降息和降准等宽松措施。

  首先,瑞信报告认为,有关中国某城市猪肉价格暴涨50%的报道可能夸大了全国的形势。中国的猪肉确实处在价格上行周期,但国家统计局数据显示,50个国内城市的猪肉价格比今年3月的低谷也只高了17%。

  瑞信预计,猪肉价格上涨不可能带动全国CPI通胀整体上升,原因主要有二:1、猪肉涨价不会持续,经历连涨之后,到今年第四季度就可能涨势减弱,变成温和增长;2、当前的宏观环境不可能允许猪肉价格对整体CPI产生强大的溢出影响,这类对整体CPI影响可能弱得多。

  如下图所示,瑞信预计今年夏季以后猪肉价格上涨的压力可能减弱,未来几个月中国面临不是通胀压力,是通缩压力。


  今年5月,中国CPI通胀降至1.2%左右,瑞信预计未来几个季度会是温和通胀,升势稳定,应该会低于中国官方3.0%的通胀目标。低通胀环境会让中国央行继续敞开货币宽松的大门。

  另一方面,中国经济增长虽然企稳,但GDP增速跌破官方目标7%左右的下行风险依然存在,中国央行应该有理由进一步推行货币宽松。此外,A股的动荡和社会稳定面临的威胁也是中国央行保持宽松立场的动机。

  因此,瑞信预计,中国央行会综合运用传统工具和创新工具。今年最后这五个月,央行可能降息一次以上(一次降25个基点)、降准两次以上(两次降100个基点)。中国央行也应该会继续用抵押补充贷款(PSL)等量化工具,定向给一些经济领域提供长期信贷。

  和瑞信对中国宽松的乐观预期不同,华尔街见闻本周稍早文章提到,华泰证券分析师预计,猪价飞涨可能导致CPI涨幅超出市场预期,猪肉对CPI的拉动将呈上升趋势,今年7-12月CPI同比增长会逐步走高,随着猪肉价格逐渐攀升,今年12月全国CPI可能达到3.0%左右。

  华泰分析师还预计,今年7-12月,中国央行的货币政策取向仍会保持宽松,但要警惕明年年初转向,宽松的空间会因为CPI同比增长回升而受限。

责任编辑:宋美丽  

热门讨论

产品直通车

百度推广