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生猪价格VS CPI数据关系紧密如影随形

作者:佚名来源:新文化网时间:2015-07-27 08:50点击:


  CPI被认为是最能直接反映物价走势的经济数据之一。而猪肉价格占其1/10权重,统计显示,二者的关系紧密如影随形。

  生猪价格VS货币政策

  隔着锅台也能上炕

  虽然猪肉价格并不能直接影响到央行的货币政策,但因为猪肉价格对CPI数据的影响较大,而CPI数据又是影响央行货币政策的重要因素之一,因此当CPI数据过热或过于低迷时,通常都会影响到央行的货币政策。所以猪肉价格的涨跌对货币政策起到间接性的影响,正所谓隔着锅台也能上炕。

  2010年,从年初开始CPI数据呈现出明显的上升态度,宏观经济面临明显的通胀压力。为了避免通胀进一步加剧,央行在当年10月决定将一年期存款利率由2.25%上调至2.5%。然而,因为货币政策具有滞后性,因此2010年11月份的CPI数据还是创出了28个月新高达5.1%。面对如此之高的CPI数据,市场分析人士纷纷呼吁央行尽快加息。例如,兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委就公开表示,CPI在4.5%以上都应该加息。果然,央行在2010年12月宣布将一年期存款利率再次上调,由2.5%调至2.75%,在短短的3个月时间里,两次上调利率。

  2011年,生猪价格和CPI双双飙升,生猪价格最高时CPI数据也狂飙到惊人的6.5%。面对严峻的通胀局面,央行分别在2011年2月、4月和7月三次上调利率,一年期银行存款的利率分别达到3%、3.25%和3.5%。经过央行的货币政策调控之后,CPI数据从8月开始逐级回落,而生猪价格的表现稍显落后,直到2011年9月末才开始回落。

  2012年,从年初开始,生猪价格和CPI数据再度呈现出持续回落走势,央行的货币政策已取得了明显的效果。为此,在2012年的6月和7月,央行又先后两次向下对利率进行调整,一年期存款利率先后被调至3.25%和3%。整体上看,不论是生猪价格走势、CPI数据、还是央行的货币政策都表现得较为稳定,并没有太大的起落。

  受到宏观经济持续低迷的影响,CPI数据从2014年年初开始就一路下行,当年9月和10月,CPI数据的涨幅连续两个月低于2%,均为1.6%。此时的CPI数据显示出宏观经济面临的将是通缩的风险,为了避免情况继续恶化,央行决定在2014年11月份下调利率,一年期存款利率由之前的3%下调至2.75%。

  ■观察

  本轮肉价上涨

  会否推高CPI数据

  从而影响股市?

  过去几年,每当CPI出现上涨的时候,媒体和分析人士就会迁怒于肉价上涨,以至于很多人都抱怨:“物价上涨太快,都不敢吃肉了。”如今,猪肉价格再一次迎来了大幅上涨,很多人都在猜测:这是否会影响到下半年的CPI数据?从而影响到货币政策,进而影响到A股的走势呢?

  “对于猪肉价格上涨引起的CPI走高预期不必过于担心。”申万宏源的投资顾问向阳告诉新文化记者,一方面,从猪肉价格上涨幅度看,2011年猪肉市场受到较大规模疫情影响,供需出现断崖式缺口,而此次相对平稳,尽管供需层面出现一定程度的供不应求,但相对平稳,且国家冻猪储备肉也可平缓猪肉价格的过大波动。预计下半年货币政策仍然不会发生改变,还是会继续以宽松为主。

  国泰君安的投资顾问姜慧超认为,预计三季度和四季度有望证伪经济虚假的回升预期,货币政策将重回正轨。猪肉价格的上涨不会对宏观经济数据产生太大的影响,也不会影响到股市的走势。

  不过,华融证券的投资顾问李泽文则持有不同的意见。李泽文说,在猪肉价格已经大幅上涨的背景下,如果价格继续走高,那么很可能会引发CPI出现上涨。如果CPI数据连续数月出现回升,那么不排除国内的货币政策因此出现微调的可能,将会间接影响到A股市场的走势。

责任编辑:宋美丽  

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