怎么办！雨润到了生死关头，真要消失吗？

　　雨润近几年的发展真是屋漏偏逢连夜雨啊，刚刚公布上半年营业收入89.87亿港元，同比下降6.23%;净利润亏损6.72亿港元。而通过银行贷款的债权也已经到期，66亿元的债务压力接踵而来，真是多灾多难。

　　行业危机20多年前，其创始人、原董事长祝义财白手起家，通过收购50多家破产或濒临破产的国有屠宰场和食品厂发家，并在2005年成功推动雨润食品在香港上市，使其一跃成为食品工业领域的龙头老大。

　　在业内人士看来，雨润业绩不景气，与目前国内猪肉市场环境有关。据悉，上半年，受市场供应紧张等因素影响，生猪价格快速上涨，同比大幅上升约为48%，为近五年的最高位。上游市场价格高企，而下游市场却依旧低迷，这导致雨润食品生产成本上涨，加上高端餐饮和肉类消费市场持续疲软，造成雨润转嫁成本的难度增大，从而导致亏损。

　　“今年国内的生猪养殖行业迎来了较高的盈利，但下游的屠宰加工行业却不那么乐观了，尤其是作为行业内曾经的龙头肉制品加工企业雨润来说，今年的巨亏更是如此。”上述业内人士直言。他解释，一方面，雨润公司上半年的屠宰量下降了超三成，猪肉价格高企以及消费习惯的改变令消费需求下滑，屠宰企业适当调整计划，屠宰量下滑;另一方面，今年生猪养殖行业景气度高，生猪价格持续处于高位，养猪人掌握了市场的定价权，增加了屠宰场的采购成本，而猪肉价格未能同步跟涨，导致雨润盈利下降。

　　不过，除行业不景气外，雨润食品的衰落或与其经营策略有关。同样的市场行情下，采取不同的经营策略，公司的经营利润差异天壤之别。

　　财务危机

　　雨润食品的低温肉制品总收益为10.02亿港元，较去年同期也减少了16.6%。不过，对于上述惨淡的成绩，雨润食品并未在公告中说明亏损的具体原因。

　　不过，这并非意味着雨润食品从此过上无人“催债”的好日子。中报显示，上半年雨润食品未偿还银行及其他贷款及融资租赁负债为71.38亿港元，其中66亿港元债务将于年底到期，这意味着超九成的债务年底到期。

　　雨润于2015年8月将其放入信用风险排查名单中的II类预警企业，并于2016年3月将其调入I类预警企业。”中债资信评级业务部刘雅南在报告中坦言。而雨润食品2015年报显示，公司实现收入201.65亿港元，亏损达29.8亿港元。而南京雨润2016年一季度实现合并营业收入31.42亿元人民币，合并亏损9200万元。

　　“雨润食品现在是在‘拆东墙补西墙’，虽然现在仍在生产，多半为地方政府的支持。巨大的债务压力已经让其应接不暇，公司董事已采取包括，积极与银行商讨贷款重续、实施全面政策透过消减成本及资本支出以监控现金流量、积极采取措施提升应收款项速度、寻找潜在策略投资者以及为若干非核心资产寻求买家等措施。

　　卖资产求生路

　　在2012年至2014年的投资补助分别为6.18亿元、4.53亿元和3.38亿元中，我们了解到雨润曾获得政府给予的地方建厂不少投资补助，但随着产业布局陆续完成，这项补贴也在逐步减少。公司主业亏损持续而补贴减少，2015年前三季度只有0.89亿元。

　　主业的巨亏和补贴萎缩，银行贷款的年内到期，面对发展的囧境，雨润想出了资产出售融资道路。其实雨润继卖地风波之后，就一直走在卖资产的道路上。

　　从1993年成立雨润集团，至今已有23年之久，祝义才将它从一家小作坊式的企业，发展至拥有雨润食品和中央商场两家上市公司的大型集团，殊为不易。希望雨润克服种种困难，步入正轨。

责任编辑：刘吉霏