三季报盈利超18亿，牧原将把自繁自养的猪友领至何方？

10月17日晚间，牧原股份(002714.SZ)发布今年三季报。财报显示，公司前三季度实现营收71.57亿元，同比增长83.51%；归属于母公司股东的净利润18.12亿元，同比增长2.85%。　　

在今年“猪周期”的消极影响下，牧原股份业绩的继续攀高也为公司股价上涨带来了利好。尽管10月18日当天，公司股价跌3.43%报收38.60元/股，但年初至今涨幅已达69.74%。　

近日，牧原股份副总经理、董秘秦军接受21世纪经济报道记者专访时表示，猪周期虽对行业将产生影响，但周期的每一次波动也为引导行业进行升级提供了机遇。也正因此，牧原股份依赖“自繁自养”和大规模一体化模式，以及在行业领先的技术，才很少因“猪周期”导致业绩大波动。

一体化模式下增收增利

对生猪养殖行业来说，“周期性”是无论如何都无法规避的一个词。实际上，自去年猪价触及历史新高之后，业内普遍从供需结构的变化认为，行业今年开始走向这波行情的下行期是大概率事件，加之环保所带来的产能减产影响，更加大了这一趋势成为现实的概率。　　

尽管如此，对牧原股份来说或许将受到的影响并没有那么严重。10月17日晚间披露的三季报显示，牧原股份营收同比去年大增超过八成，归属于上市公司股东的净利润也同样增长近3%。同时，牧原股份预测今年全年，公司归属于上市公司股东的净利润有望同比增长1.21%-11.98%，从而达到23.5亿元-26亿元。　

据了解，自2015年后，牧原股份无论在营业收入还是归属于母公司股东的净利润上，均呈现稳健增长的趋势，前一项数据更连续八年实现增长。　　

数据显示，2009年底，牧原股份营收仅为4.29亿元，今年年中则达到42.31亿元;归母净利润上，2009年底为9435万元，虽然在2014年底降至近年来新低的8020万元，但至今年上半年则增长至12亿元;今年前三季度，这一数据有望进一步达18亿-20亿元。　　

牧原股份业绩的持续增长，也被外界归因于公司目前坚持的大规模一体化养殖模式和自繁自养模式。　

秦军对记者表示，从1992年开始创业，牧原股份目前已经形成了“自育自繁自养大规模一体化”为特色的生猪养殖模式，“自建饲料厂和研究营养配方，生产饲料，供应各环节生猪饲养”。　　

“由于公司拥有自动化水平较高的猪舍和饲喂系统、强大的生猪育种技术、独特的饲料配方技术等，也具有较低的成本优势。”秦军解释。　　

正是在这种模式下，近年来牧原股份的产能得到快速扩张。秦军介绍，牧原股份2015年的出栏生猪数量为191.9万头，去年则同比增长62.27%达到311.39万头，今年进一步预计将出栏600万-800万头。　　

国金证券肉禽鱼产品行业分析师周莎亦认为，在生猪养殖的盈利周期中，自繁自养的企业将获得充足的利润，有利于公司加速扩张自己的养殖规模。　　

“自繁自养”模式也为牧原股份等大型生猪养殖企业面临行业周期低谷时，如何平稳渡过提供了保障。秦军认为，正是因为公司大规模一体化的养殖模式，以及公司拥有的成本优势和技术优势，才使得即使面临猪周期也能获得盈利。　

“2014年是很好的案例，这一年是20年来养猪行业最差的行情，行业内的公司出现大面积的、深度的亏损。即便在那么困难的情况下公司仍然实现8000多万净利润，并且在当年整个负债率、现金流等都保持良好状况。”秦军说。