农业板块表现持续平淡:上周沪深300指数小幅回调0.25%,农林牧渔指数上涨0.01%,在行业政策与业绩均较平淡的背景下,二级市场表现也较为平淡。分子行业来看,农业各子行业涨跌幅均较小。禽畜产业链由于禽畜价格在国庆节后持续低迷的背景下,整个产业链表现均较差。土地概念相关个股在沉寂了较长时间之后,有所表现但幅度较小。板块估值仍处高位,但在行业利润见底回升的背景下开始下行。
猪价见底回升。搜猪网11月7日全国生猪均价为13.38元/kg,周环比上升0.16元/kg。草根显示来看,虽然目前生猪供应仍然较多,但属于季节性现象,旺季消费逐步到来推动猪价见底回升。旺季消费和产能收缩后生猪减少将在四季度同时体现,预计将推动猪四季度生猪价格超预期上涨而母猪补栏方面,由于猪价的持续低迷,整个后备母猪的补栏积极性仍然较低,本轮生猪养殖的景气周期必将拉长。仔猪方面,处于季节性回落价格环比回落2.66%,同比下跌13%,今年补栏积极性极差。
水产品价格持续低迷。上周各类水产养殖产品均出现环比下滑,在高端消费低迷的背景下,水产价格持续不振。其中具有代表性的海参价格在秋捕期间未出现涨价还呈下滑趋势,反应行业不仅需求不振,同时供给压力也仍然较大。
大宗农产品表现较差。上周玉米、豆、油等各类农产品价格表现较差;玉米在前期干旱炒作叠加饲料需求下滑的背景下,近期价格呈持续下跌趋势;而豆类在供给增加与下游需求较差的背景下,熊市格局继续维持。
投资建议。旺季消费来临,猪价见底回升,四季度猪价将在旺季消费与产能收缩开始体现的背景下超预期表现。建议积极加仓养殖股,大票标的为圣农发展、牧原股份和新希望;小票标的为ST民和、正邦科技及华英农业等。养殖好转推升畜类疫苗的景气度;但饲料方面,在养殖量减小的背景下,行业景气度仍然较低。水产在需求与供给都无法改善的背景下也难有机会。种子库存较高,行业景气度难提升,销售不及预期的概率较高
风险提示:疫病因素;价格波动大,业绩敏感。
责任编辑：吕超
