2014年11月3至11月7日一周，国内大豆油厂开机率大幅下滑，因11月上旬大豆到港量依然不多，因缺豆停机的油厂较多，部分油厂开机计划推迟，加上受APEC会议，华北部分油厂开机受到影响。截至周五（7日），大连盘大豆主力1501合约收盘4578元/吨，较上一周五跌26元/吨。油脂方面，受外盘期货下跌，国内连盘油脂也跟随回落，截至周五，大连盘豆油主力1505合约收5920元/吨，周跌190元/吨，大连盘棕榈油主力1501合约收5336元/吨，周跌176元/吨，国内油脂回落，令油脂现货承压回落。粕类方面，大连盘豆粕主力1505合约收盘2960元/吨，较上周五3024跌64元/吨，期货回落，令豆粕现货也跟随滞涨回落。沿海豆粕价格跌20-40元/吨，菜粕价格集中在2100-2300元/吨，略有回落。受外围影响，周内棉籽价格延续跌势，因需求欠佳，市场购销清淡，加上新季上市增多，价格存在继续下行风险；棉油先出现小幅反弹，随后回落，市场成交仍然不理想，各方观望情绪较浓。棉粕受豆粕影响，价格受到负面影响，加之库存增加，市场看跌氛围仍然浓郁；棉短绒继续呈下跌趋势，因成本支撑，预计继续下跌空间不会太大。棉壳延续跌势，但成本支撑日渐明显，预计跌幅不会太大。
一、棉籽：弱势格局难改 收购价延续跌势
上周，各地榨油厂开工陆续增加之中，棉籽供需较为宽松，价格延续跌势。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.08-1.09元/斤附近，山东1.10元/斤附近，河南1.05元/斤附近，晋陕地区1.00-1.05元/斤附近，新疆南疆0.85元/斤附近。由于当前棉副产品需求欠佳，弱势格局难改，价格继续下跌。其中本周棉壳价格跌幅仍较大，北方中壳出厂价在1380-1500元/吨，较上周跌80-270元/吨，导致本周棉籽压榨仍处于亏损状态。截至周五，山东、河北等地区棉籽压榨亏损在30-40元/吨，较上周扩大40%左右，油厂压榨亏损再度扩大，油厂追涨也极其谨慎，压价观望心理仍存，令本周棉籽价格继续下跌，但是，今年棉花上市延迟及内地棉花产量明显减少，且本周内地如何补贴仍不明确，及加工利润不好，轧花厂整体开机率也并不高，过低价出售棉籽意愿较弱，限制棉籽下跌空间，周末则出现止跌小幅反弹的迹象。总的来看，目前市场多空交织，预计棉籽也难出现大的涨跌，下周整体或继续稳中偏弱振荡。
二、棉油：外围继续拖累 总体呈下跌态势
上周，豆粕棕榈油行情偏弱，继续拖累棉油行情，价格在周初出现小幅反弹，随之回落。周末，部分地区棉油价格：河北5280元/吨附近，山东5180元/吨附近，河南5220元/吨，晋陕地区5330-5370元/吨附近，新疆南疆4250元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格5750-6020元/吨，大多较上周跌70-150元/吨不等，目前较山地区棉油价差继续扩大；24度棕榈油价格5280-5550元/吨，较上周涨20-110元/吨，比三级棉油价格价差在100-300元/吨左右。长江中下游地区国产四级菜油出厂价稳定在7500-8000元/吨一线，大多持平，沿海进口菜籽压榨的四级菜油价格在5750-6050元/吨，较上周跌50-100元/吨，大宗油脂再度回落，拖累棉油行情。
利好因素：第一，成本因素继续支撑棉油行情。其它棉副产品因需求欠佳，价格继续弱势下滑，其中尤其棉壳跌幅较大，北中中壳跌至1380-1500元/吨，导致本周棉籽压榨再度扩大，尤其山东河北等地油厂亏30-40元/吨，受此影响，油厂挺价意愿增强。第二，棉油棕榈油倒挂，继续为棉油提供潜在利好支持。目前 港口棕油库存总量仅46.18万吨，较上月同期的65.94万吨下降19.76万吨，降幅30%，明显低于5年平均库。目前棉油价格较24度棕榈油低300元/吨左右，棉油勾兑需求有望扩大，为油厂心理增添利好支持，过低价出售意愿不高，或限制其下跌空间。因此，预计近期棉油下跌空间有限，区间振荡为主。
三、棉粕：利空因素打压 价格继续下滑
上周，豆粕现货滞涨回落，为棉粕提供利空气氛，加之库存增加，抑制其行情。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2470元/吨附近，山东40%蛋白2410元/吨附近，河南40%蛋白2400元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2600-2700元/吨附近，新疆南疆42%蛋白1900元/吨附近。第一，上周豆粕现货回落，其中沿海豆粕价格3420-3530元/吨，较上周跌20-40元，其中福建地区在3480-3500元/吨，较上周跌100-170元/吨，截至周六，长江中下游地区国产200型菜粕价格集中在2100-2300元/吨，进口菜籽价格在2350-2460元/吨，较上周跌10-70元/吨，为棉粕带来利空氛围。第二，棉粕库存增加，继续抑制行情。截至目前，国内棉油厂开机率超30%，棉粕产出量随之增加，因需求不旺，买家入市也谨慎。因棉油库存增加，油厂也不敢囤货，部分降价销售。
四、棉短绒：需求不理想 价格继续下跌
上周，新季棉短绒上市量逐步增多，但需求不理想，行情继续回落。周末，部分地区棉短绒价格：河北2900元/吨附近，山东2940元/吨附近，河南2730元/吨附近，晋陕地区2920-2950元/吨附近，新疆南疆2530元/吨附近。因期货继续走弱，补贴政策出台及高库存压制棉价，令本周皮棉现货价格继续呈下跌趋势，作为替代品化纤市场销售也暂受阻滞，因而影响上游产品短绒的销售。加上目前油厂开机率继续回升，棉短绒产出量不断增加，而国家加大对环境污染问题的管理，多数有污染的化纤厂已停机整顿，对原料棉短绒用量也明显减少，终端需求较弱，买家入市谨慎，令本周短绒价格继续承压下跌，但是受压榨成本的支持，预计棉短绒下跌空间或也不会太大。
五、棉壳：价格继续下跌 观望情绪较浓
上周，棉壳旺季难旺，价格继续呈下跌趋势，局部跌幅较大。周末，部分地区棉壳价格：河北1420元/吨附近，山东1410元/吨附近，河南1580元/吨附近，晋陕地区1580-1730元/吨附近，新疆南疆1010元/吨。当前气温降低，不宜种植菌菇，种植户及贸易商对其采购步伐逐步放慢，观望、压价情绪加重，令本周棉壳延续跌势。但是，在成本的支持下，后半周棉壳跌势逐步放缓。因此，预计下周棉壳下跌空间交不大，整体或稳中弱势小跌运行。
责任编辑：吕超
