猪市上演“跌中跌”，四高之下的二师兄还会飞多久

　　习大大曾说过经济转型阵痛期要有打持久战的准备，2016年民间投资增速不断下滑，资产泡沫越吹越大，土地、物流、税收、贷款等成本居高不下，“中国制造”褪去昔日光环，“中国创造”路途艰难，国内产业转型之路依然漫漫其修远！反观处于超级牛市下的畜牧业养殖结构的调整，虽然阵痛没有这么强烈，但野蛮拆迁、一刀切、补偿不到位的报道屡见也是让人心寒！

　　现货市场看供求，此轮新常态下的猪周期不同于以往，外部环境依处在国内经济探底中，受此影响近年来国内猪肉消费量产量也是不容乐观（参见下图），2015年猪肉产量降至5487万吨，猪肉出口不具优势，对于国内的终端消费需求，小编的态度依然是“呵呵”；说完需求再看供应，存栏长期低位猪价创新高，环保压力下“拆迁风”越刮越大，散养户被迫退出大企业跑马圈地，进口肉走私肉数量大增。不料近日画风突变，双节利好 猪价不涨反跌，9月以来各地区猪价纷纷跌破17元、18元关口，东北地区甚至跌破16元关口，外购仔猪养殖户利润大减，市场恐慌心态蔓延！暂且莫慌，现随小编欢欢了解下在今年猪市四高下，后期二师兄还会飞多久？

　　一高：高猪价，高盈利

　　养殖连年亏损下，生猪市场自2013年9月起开始长达两年多的主动被动叠加去产能，据农业部数据显示能繁母猪存栏量持续有30个月的下降，在2016年3月能繁母猪存栏降至近年来最低点，同时生猪市场则迎来了超级大牛市，二师兄在“物依稀为贵”中身价暴增，今年价格飚过2011年的高点（参见下图），3月仔猪价格翻倍，4月猪粮比轻松过10，5月现千元仔猪，6月养殖盈利过千元，今年上半年我国农牧上市企业中，温氏股份净利润高达72.3亿元！近期猪价虽大幅跌落，不过对于自繁自养得养殖盈利还可达到四五百元！高盈利下带来了高疯狂，抢购千元仔猪冲动补栏不在少数，种猪场的母猪供不应求，有的商用母猪还承担起了能繁母猪的大任，进口肉走私肉数量大增，近日在猪价回落中有分析师预测猪周期或将要结束，果真这样么？

　　二高：高进口，高增幅

　　据海关数据显示2016年1-8月我国猪冷鲜冻肉进口总量达113.8万吨，增幅翻倍，换算后相当于国内增加了近1500万头生猪，全年猪肉进口量有望突破150万吨。在高利润诱惑下，今年有关走私肉被抓获的报道频现，有业内人士表示走私肉量大致比进口肉量高了近于2倍，如加上走私量，相当于每年大概进口4000多万头的活猪。而欧洲是我国冷鲜冻猪肉进口的主要来源，今年国内进口放宽，再批5家西班牙猪肉出口商，1-8月德国和西班牙进口量占比高达37.2%，自去年十月我国对美、加解除进口禁令后，今年美国加拿大进口量再占一席之地，份额比共占24.8%。4000万头与6亿多头的出栏量相比，对国内猪价的影响还是有限。进口猪肉虽有配额，不过进口量大增走私量加重难免让人担忧，不利于行业发展且与政府降低谷物库存的观念背道而驰，也有观点认为相关部门将不会放任进口量持续大增，后续进口情况饲料巴巴小编将会继续关注。

　　三高：高环保，高压力

　　据了解，国外养猪场环保投资占比达20-25%，而国内有业内人士表示目前猪场污水处理的成本约占养猪总成本的10%以上，对于一般养猪场来讲压力已经非常大。因国内自2015年最严环保法的实施以及环保政策的逐步完善，用地审批、环保制约抬高养殖户进入门槛，令禁养区内被动去产能，这也是影响本轮加长版猪周期的重要因素，9月底农业部于康震表示由地方政府依法关闭或搬迁生猪规模养殖场，南方水网密集区生猪存栏已调减1600万头。调减比例近三成，力度之大受关注。农业部提倡种养结合、畜禽养殖废弃物资源化利用，未来西北、东北将是大企业养殖布局重点区域。

　　四高：高集中，高扩张

　　十三五规模养殖目标比重上调至52%，2016年规模化养殖继续推进，部分大企业养殖量增幅明显，上市企业借助股市融资平台大力扩张养猪及相关产业，畜牧业司司长马有祥曾表示2015年全国约有500万中小养殖户退出，退出原因主要为猪市长期亏损以及资金链断裂。大企业跑马圈地，散养户持续退出，在养殖结构过渡时期，生猪产能缓慢增长，2015年曾祖代种猪进口量下降明显 对2-5年内的市场依存有影响，集团养殖企业扩产发展口号喊得虽响亮（参见下图），不过从新厂开工建设，母猪怀孕，仔猪出生到育成需要时间，如果自培能繁母猪涉及到祖代怀孕父母代出生，需要时间将更久。所以猪周期没那么快结束，除了供需基本面，猪价波动还取决于屠宰厂与养殖户的博弈。

　　二师兄还会飞多久？对此小编认为此次猪价波动属博弈下的阶段性下跌，根据慧通数据模型推测，国内生猪存栏将继续缓慢恢复，2017年6月前生猪养殖保持盈利为大概率事件，2017年下半年猪价下跌亏损风险加大。后期随着产能的逐步增加，对于养殖企业 利润将缩水，对于原料及饲料企业来讲，利于需求量的增长。

责任编辑：王妍琪