物流“不给力” 豆粕市场强势或延续

　　豆粕飞涨缘于大豆成本提升

　　当前豆粕价格飞涨，主要是由于美豆因出口向好重归前期高点1031点，以及人民币持续大幅贬值，海运费大涨，令后续大豆到港成本提升。

　　同时，因国内严查超载导致车辆运力异常紧张，部分大豆卸船后运回工厂延迟，开机率恢复缓慢，而饲企担心    后市提前备货，油厂预售了大量基差合同，无出货压力，豆粕整体仍将延续震荡上行态势。

　　美豆出口数据从9月份开始一直“欣欣向荣”。德国《油世界》数据显示，截至11月10日，当周美国大豆出口销售量增至142万吨，中国采购169万吨，欧盟采购15万吨，墨西哥采购7万吨。本年度迄今，美豆累计出口销售量达到创纪录的3850万吨，主要订单增长来自中国（增加480万吨）和匿名买家（增加210万吨）等，其中匿名买家大概率是中国买家。后期美国将加快大豆出口，这种情况至少持续至明年1月，在此期间南美仅有少量出口。巴西播种进度较快，或允许该国从1月份开始装运新豆，但数量很小。

　　豆粕现货偏紧状态加剧

　　从9月份开始，油厂成交一直较好，10月全国主流油厂共成交302.6万吨，日均成交量16.8万吨。截至11月22日，全国主流油厂共成交455.66万吨，日均成交量28.5万吨，达到纪录高位。据统计，上周全国主流工厂5个工作日共成交157.78万吨，日均成交31.226万吨；本周前两天全国工厂成交总量80.36万吨，日    均成交40.18万吨。目前，大部分油厂11月合同基本销售完毕，大部分以执行合同为主，可供销售的现货数量有限，工厂挺价心态较强。

　　当前，全国大宗农产品的运输困境显现。一是天气原因，雨雪等恶劣天气将对物流运输造成极大的影响；二是运力原因，从9月21日开始的汽运超载查处，造成物流运费上涨及车辆紧张。物流的限制导致内陆大部分地区豆粕现货偏紧状态加剧。

　　养殖业恢复提振豆粕需求

　　需求方面，养殖业恢复提振豆粕等蛋白需求。据农业部对4000个监测点的监测，10月份我国生猪存栏量为37709万头，与上月持平。生猪存栏量已经连续4个月回升，持续回升的生猪存栏也为未来的豆粕需求带来强劲的支撑。猪粮比稳定在8.84～ 9.78区间，这说明养殖利润整体仍处于相对高位，这将继续支撑养殖户的积极性，从而对豆粕期价产生一定支撑。

　　综合分析，美豆因出口继续向好及基金入场买盘操作等因素，美豆大涨，已至4个月高点；国内因大豆到港延迟，油厂开机率不足及物流运输问题，致使豆粕现货紧张状况延续，支撑豆粕价格，加之当前养殖业逐渐好转恢复豆粕等蛋白需求，以及贸易商和饲料厂节前提前备货，豆粕成交持续放量，油厂暂无销售压力，豆粕报价节节攀升。

　　短期来看，这种强势行情将持续到12月中旬，当大豆大量到港时，豆粕价格将会有所回调，但预计幅度有限。警惕美联储12月加息等风险事件，远期看，仍需关注南美天气以及国内豆粕消费状况的变化。

责任编辑：崔行之