豆粕要反弹？！

今日全国主流油厂43%豆粕豆粕报价在2650元/吨~2800元/吨，价格普遍出现下调，但是仍有部分油厂豆粕报价出现上涨的走势；其中华东及华南地区豆粕报价普遍维持在2670元/吨，华北在2690元/吨，华中地区在2700元/吨，而偏高的是东北地区，价格约2800元/吨。据油厂豆粕报价数据显示，江苏连云港地区某大型油厂43%蛋白豆粕：2670元/吨。豆粕价格在近期一大波不利于价格上涨的因素影响下跌不停，但近两日豆粕价格已经有稳定的趋势。那豆粕价格处于偏低的价位，压制价格下滑的因素较多的情况下，从各方面因素来说一下买家该如何选择？

豆粕已经向历史低价逼近

据统计数据显示，目前43%豆粕油厂均价已经跌破2700元/吨，较年初高价3450元/吨下跌近750元/吨，为较大的下跌幅度，主要是受供应充足但需求有限致使供应宽松。而从去年的价格来看，因豆粕价格跌至历史低值近2400元/吨后，在美豆方面以阿根廷减产、销区需求旺盛及库存偏低使得豆粕价格一波又一波的攀升。

油厂豆粕库存处于较高位置

从近期的油厂豆粕库存统计来看，目前国内豆粕库存已经达到140万吨，并且还有上升的趋势，已经是一个比较高的库存。在市场普遍不看好后市的情况下，经销商和饲料厂补库较为谨慎，以随买随用为主，经销商和饲料厂的库存已经逐渐见底，再加上油厂大豆供应充足开机率较高，豆粕产量较大，但出货速度缓慢使得部分油厂因豆粕胀库而停机。从下游采购远期的合同来看，未执行合同数量比较大，特别是从3月前后开始豆粕未成交和同数量达到350万吨以上，如此来看后市对豆粕还是有较大数量的需求。

国内大豆供应比较充足

据海关数据统计，今年5月中国进口大豆数量达到959万吨，创下单月进口数量的历史新高，超过2015年7月份创下的950万吨记录，同比增幅达25.19%，环比增加19.57%；1—5月进口大豆数量达到3713万吨，同比增加613万吨。较高的大豆进口数量使得国内大豆港口库存较高，特别是在船期统计6月进口数量将达到850万吨以上的情况下，虽说部分油厂因压榨亏损而洗船，但是在高峰期大到港豆数量也不会下降太多，并且大豆库存还有增加的趋势。

目前国内油厂虽说大部分已经亏损，部分油厂压榨一吨大豆亏损已经超过200元，即将向之前的历史亏损最高峰靠近，但因国内有一大部分油厂均为私营企业，资金周转不宽裕，且要保证重要客户的供给，在大豆供应较为充足的情况下而选择继续压榨。

下游需求恢复较为缓慢

在今年豆粕价格下跌较为严重的影响原因除了全球大豆供应充足，主产国大豆再次丰产外就是下游需求市场疲软，需求数量比较有限。从消耗较大的畜禽饲料来说，在去年禽类产能偏高，而今年断断续续的禽流感的袭击及历史上最严格的环保监督下使得肉禽、蛋禽均亏损严重存栏下降明显，对豆粕需求有限。而生猪在去年的高利润下，目前养殖利润逐渐缩水，自繁自养的利润降至300元/头以下，而专业育肥的养殖户更是亏损超200元/头，且最近农业部数据显示国内生猪存栏数量在环保拆迁的压力下下降达1.5%，屠宰数量也较4月上涨达6.56%，偏低的生猪存栏也限制了豆粕的需求。水产方面因豆菜粕价差较低豆粕替代菜粕明显，但是南方地区大雨及台风影响较大，且菜粕库存数量还是不少，这样在水产方面的对豆粕需求也有限。生猪、家禽及水产这些均没有太大的利于豆粕价格的因素。

后期豆粕很可能大幅度反弹

从全球大豆供应充足、库存偏高、美豆产区天气较好且预期未来出现灾害的可能性不高，这些因素均使得大豆价格下滑，且在国内需求较往年少的情况下豆粕价格跟随美豆价格下滑，当时未来一些美豆产区炒作概率较高的时间段内，担忧仍存，特别是今年美国农业部首次发布美豆生长优良率在66%的情况下，这和2015年同期比较接近（如下图所示），若天气较好肯定豆粕价格还有下跌空间，当时若出现干旱或者洪涝就将出现大幅发上涨。

目前在国内供应过剩及下游需求较少，供应大于需求较多的情况下短期内不利于豆粕价格的上涨；但目前中秋前后出栏的生猪补栏已经早就开始，特别是仔猪价格较年初跌幅较大的情况下，部分猪友还是认为有一定利润，补栏也比较积极，加上后期若中秋及国庆等节假日的来临，对鸡蛋以及鸡肉的需求也将增加，豆粕的需求数量将逐渐增加，届时油厂挺粕意愿将比较强，在利空豆粕的因素逐渐消化后，若美国方面如去年一般以需求好转为借口，再捕风捉影的下调大豆生长优良率或者大豆库存，届时豆粕上涨可能性极大，并且幅度也不小。所以还是建议买方因保证一定数量的存库，以免出现去年后期采购价格较高，成本较大而利润降低的情况。

责任编辑：刘琦