温氏利润下跌超七成！股票一天缩水85亿！

作为一名畜牧业分析师，静书每天都会关注一下各大上市企业的股票表现。比如温氏、大北农、新希望这些，都在我们跟踪的范围之内。其中最有特点的就是温氏，从2015年11月开盘的40元，到如今下跌到21元，从最高市值2000亿，到如今的1135亿元，一年半的时间，温氏股票接近腰斩。

目前已经是7月中旬，又到了一年一度的年中大考。各大上市企业纷纷发布年中业绩预告，上涨的企业，表现自然是意气风发，比如通威。在7月3日的时候就率先公布了业绩预告，预计上半年净利润为7-8亿，比上年同期（法定披露数据）增 长200%—246%。即使按照重述后的数据计算，通威预计2017年上半年净利润比上年同期增长也达到40%—60%。

而这边的温氏业绩预告则显得差强人意，预计上半年盈利16-19亿，同比去年下跌73%-77%。

对于业绩大跌，温氏解释为：

1、上半年温氏养猪业务继续发展，商品猪出栏900万头，比去年同期增长了100万头。但是生猪出栏价格上半年大幅下跌，2017年上半年出栏均价是15.5元/公斤，而去年同期高达19.36元/公斤，同比下跌了20%左右。因此对于温氏生猪业务而言，盈利出现大幅下降。

2、家禽行业上半年受H7N9事件的影响，部分地区关闭活禽市场及不定期休市时间的增加，致使活禽流通渠道受限，活禽产品市场行情整体持续低迷，销售价格跌幅超出预期，整个行业出现亏损。温氏养鸡业务也受到严重冲击，商品肉鸡销售价格同比下降30.19%，养鸡 业经营业绩同比由盈利转为亏损。

也就是说，上半年养鸡业务是亏的，尽管猪价下跌，但是由于温氏的生猪养殖成本在6元左右，因而养猪还是赚钱的。尽管生猪盈利大幅缩水，但是仍旧是支撑上半年温氏业绩的主要支撑（事实证明，温氏十几年前从养鸡开始养猪，是多么明智的一件事情）。

而这一点，也说明对于我们养殖企业来说，不可控的风险太大。除了不规范、不可预估的市场价格，各种关于食品安全事件、各种疫病也是难以控制可预料的。这也是为什么温氏在今年开始加大了产业链的延伸，比如今年在终端生鲜门店上加大投入和步伐，提出了今年要开拓出200家出来。其目的，就是为了均衡风险。再比如温氏投资公司，合理利用资金是一个，另一个就是为了开辟出新的赢利通道，以平衡养猪业务的亏损。

但是对于资本市场来讲，一方面是对于我们畜牧业企业的不了解，并不清楚温氏在上半年所遭遇到的情况，以及温氏为了改善业绩所做出的努力。因此业绩预告一出来，市场上各种质疑的声音此起彼伏，温氏股票在14日，也就是今天出现了暴跌。

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图1 2015年11月-2017年7月14日温氏股票走势

从13日23.39元的收盘价格，下跌到今天的21.75元，下跌幅度为7.01%。就目前价格来看，已经是温氏上市以来的最低点。

另一方面，温氏股票上市之初，从50元到60元，再到最高的75元，当时2000亿的市值一度成为资本市场追捧的对象。特别是2016年上半年猪价的大涨，温氏半年度盈利72.7亿的业绩瞬间成为整个创业板关注的焦点。有了2000亿市值为前提，又有了去年上半年如耀眼的业绩，再面对今年上半年业绩的大幅缩水，这其中的落差，众多的股民也是难以接受。

对于企业来说，特别是上市企业，各大证券机构、媒体看好，自然是好事一桩。但是很多时候看好却会造成过度的吹捧，而这种吹捧，如果缺乏对企业经营的了解，那么很快就会如同泡沫一般破灭。

君不见，2015年11月到2016年的时候，到处都是唱好，到处都是赞美。而随着下半年猪价逐步回调，温氏业绩回归理性的时候，资本市场却选择了无视或者不与理解。

客观来说，相比其他上市企业的董秘，温氏的董秘已经是相当尽职尽责，态度也是更为诚恳。但是显然，对于温氏这么大的盘子来说，尽职的董秘还远远不够。特别是对于温氏而言，其最终的目标是一家食品公司。相比养殖，食品企业直面消费者，这将是更大的考验。

因此对于上市企业来讲，对外展示的，不仅仅是业绩，更是自己的内功。如何让资本市场，让股们认识到企业的实际经营情况，如何感受到企业的文化，如何与企业建立了解与信任，如何建立市场对企业的忠诚度，这是所有登陆资本市场的企业都应该思考的问题。

责任编辑：静书