中国养猪第一的温氏！面临十大风险！

对于温氏来说，企业发展30多年，有成熟的运营体系、制度、企业文化；有国内最先进的育种技术和人才；有睿智、宽厚的高层管理和雄厚的资本，这样的温氏，似乎无懈可击。

但实际上，作为国内最大的养猪企业，温氏也有其发展上的风险。2017年半年度报告中，温氏对自己未来的发展给出了十大风险并且做出了规避的措施。

那么今天我们就来看一下，中国第一大养猪企业温氏，都将面临哪些风险？

一、市场竞争风险

随着国家对规模化养殖转型的政策扶持力度加大，畜禽养殖近年来逐渐成为行业热点，但是，畜禽养殖行业进入门槛仍然不高，仍有大量的散养农户。

由于散养农户缺乏市场信息收集能力，其市场行为往往滞后，产品价格高时散户养殖热 情上升，补栏数量上升，价格低时散户热情下降，补栏数量下降，导致市场出现周期性波动，对规模化企业的市场营销策略造成一定冲击。

从短期看，由于公司产品销售区域主要在华南地区、华东地区、华中 地区及西南地区等，其面临的市场竞争风险将主要来自当地散养农户进入及退出行业造成的局部冲击。

从中长期看，随着行业整合，市场集中度提高，规模化企业的综合竞争实力可能将进一步增强，销售网络也可能进一步覆盖全国。

一旦公司不能及时应对竞争格局的变化，调整市场营销策略，未来公司的市场份额 和收益水平可能因激烈市场竞争而下降。

#从这里看出，温氏认为，散户规模庞大是造成猪价暴涨暴跌的根本原因。而散户盲目补栏，导致猪价下降，这也将使得温氏的利润受到影响。

除了与散户竞争，随着规模猪场的增加，一旦温氏的布局跟和营销策略跟不上行业的发展，那么温氏的市场份额与收益也将下降。

这也难怪，温氏会那么紧张牧原的发展速度。

二、产品价格波动风险

我国肉鸡与生猪市场的集中程度目前仍然相对较低，市场供给量的长期稳定性相对不足，行业因供需匹配呈现出较大周期性波动的特点仍然比较明显。如果未来市场供需情况发生较大波动导致供应大于需求，则公司畜禽产品的价格将面临较大的下行风险，其经营业绩可能下滑甚至出现亏损。

#这个很好理解，就是供应过剩，价格下跌，导致价格下跌。

三、饲料原料价格波动风险

公司的主要经营成本是饲料原料成本，饲料原料中占比较高的玉米、豆粕、小麦、高梁等，短期内难 以大量使用其他原料代替。 如果粮食原料及豆粕类原料价格出现较大波动，而公司不能及时通过改变配方控制成本或者无法及时向下游转移成本，将可能对公司营业成本、净利润产生较大影响。

#对于温氏来讲，玉米、豆粕等饲料原料的成本，占其主营业务总成本的60%。对于我国来说，后期玉米价格讲维持在一个较低的水平。但是对于豆粕，更多还是要看国际大豆，特别是美国农业部的脸色。

不仅仅是温氏，国内其他大型饲料企业也都面临这个风险。也正因如此，温氏、正邦、海大、双胞胎等企业才会加强与中粮贸易的合作。要知道，目前中粮贸易是全球五大粮商之一，中国饲料原料贸易第一的企业。而且作为国企，中粮在玉米进口上有极为明显的优势。

四、重大疫情风险

重大畜禽疫病是畜禽养殖行业发展过程中面临的主要风险之一。禽畜疫病的发生一方面容易引起生产成绩下降、成本上升；另一方面，容易造成消费者心理恐慌，造成市场需求的迅速萎缩。近年来，我国在冬春季节发生的H7N9病例有增多趋势，对公共卫生安全带来一定影响，受各地关闭活禽市场范围不断扩大、 休市期延长、活禽流通渠道限制等影响，致使家禽养殖企业面临较大的销量与销售价格压力，如果事件发生期间带来产品价格的大幅下行，则受到事件冲击的业务经营业绩将下滑，给公司的经营效益带来影响。

#比如在2014年下半年、2017年上半年H7N9都给家禽养殖业造成了巨大的冲击，温氏、新希望六和等家禽养殖企业出现较大亏损。

五、食品安全风险

近年来，食品安全问题已成为全社会最关心的问题之一。随着2004年国家颁布了《兽药管理条例》、 2009年修改颁布了《中华人民共和国食品安全法》以及2011年颁布了《饲料和饲料添加剂管理条例》，国家不断对食品安全及食品来源的立法进行完善，加大了对食品违法行为的处理力度，反映出国家对食品安 全越来越重视，消费者对食品安全的要求越来越高，以往我国出现的一些食品安全问题也造成了部分消费者对市场上食品的信任危机，一旦出现食品安全危机，将直接影响到企业多年以来累积所建立的品牌，消 费者对企业产品的消费信心将受到打击，以致直接影响到食品生产企业产品的市场需求。

#比如“速生鸡”、“黄浦江死猪漂流”等等食品安全事件都将对温氏以及畜牧业的食品企业造成影响。特别是如今消费者以及国家对于食品安全事件的看重，一旦发生，发展几十年的企业很可能就此倒下。

六、经营模式的风险

公司作为较早探索符合中国国情的畜禽养殖模式的企业之一，创立并不断完善独特的“温氏模式”。30多年来，公司秉承“精诚合作，齐创美满生活”核心理念， 逐渐与农户建立起稳定的信任合作关系，公司规模化的稳步扩张对合作农户的依赖性逐渐加强。尽管委托养殖合同对于养殖过程中双方的权利义务及奖惩机制已作出明确规定，随着合作农户数量的增加，在合作执行中仍可能存在某些农户与公司对合同相关条款的理解存在差异，导致潜在的纠纷或诉讼，对公司经营造成一定影响。同时，未来如果出现疫病爆发、当地政策变动或其他规模化企业采取竞争手段争夺农户等情况，可能导致公司对合作农户的吸引力下降，公司与农户的信赖关系受到破坏，从而对公司业务的持续增长造成不利影响。

#对于温氏的“公司+农户”，将受到公司与农户之间的纠纷、政府政策变动、疫情爆发、其他养猪企业争夺农户的影响。

除了温氏，新希望六和、正邦、正大、中粮等等，几乎所有的大型企业都在走“公司+农户”的模式，争夺农户资源，这是不可避免的。

七、存货减值风险

公司采用紧密型“公司+农户（或家庭农场）”的产业链一体化经营模式，且畜禽产品的养殖生产周期较长，该模式决定了公司报告期内存货金额及其在公司总资产中所占比例相对较高。受行业周期性供需变化、突发疫情等因素影响，肉鸡、生猪价格波动较为明显，若肉鸡、生猪价格出现大幅下滑，导致公司期末存货可变现净值下降，并低于其取得成本，则公司面临存货减值的风险，进而可能导致公司当期经营业绩受到较大影响。

八、自然灾害的风险

公司的养殖场地目前主要分布在华南地区、华东地区、华中地区及西南地区等，部分养殖场地有可能 面临台风、地震、水灾、雪灾等各种不可预测的自然灾害，可能造成养殖场建筑设施损坏，并导致畜禽的死亡，由此直接影响到公司下属受灾机构正常生产经营。

九、投资项目无法实现预期收益的风险

公司目前有多个在建的募集资金投资项目和自有资金投资项目，虽然这些项目已经公司慎重的可行性研究论证，且有相对完善的投资建设管理体系确保顺利建成投产，但是，公司投资项目分布在不同地区，同时实施对公司项目管理、人力资源管理、市场拓展、法律及财务风险管理等各方面提出了较高的要求。未来，如果市场需求变动、产业政策变动、市场竞争环境变化、环保及食品安全监管要求升级、养殖技术变革及项目实施过程中出现的其他意外因素都可能对投资项目的按期实施及正常运营造成不利影响，存在无法实现预期收益的风险。

 十、进口肉食品对国内畜禽养殖的影响

随着我国经济发展以及肉类消费需求的上升，我国进口肉类金额近年来持续上升。2005年至2016年， 我国进口畜肉及杂碎金额由25,230.40万美元上升至897,673.30万美元；进口禽肉及杂碎由33,441.20万美 元上升至128,511.60万美元。目前，进口肉类产品对国内畜禽养殖业影响尚不明显。如果国家相关政策进 一步放开，进口肉类产品数量、品种可能会上升，将会对国内畜禽养殖业整体带来一定冲击。若公司未能及时采取适当措施应对不断上升的进口畜禽产品，其经营业绩可能会受到一定影响。

以上为温氏后期发展面临的十大风险，客观来说，不仅仅温氏，国内所有的猪场，特别是大型集团企业都会面临上述几个问题。比如价格波动、饲料原料价格、疫情、食品安全、进口肉等等。

但是同时，对于我们众多猪场来说，环保，是我们当下最为重要的风险。但是温氏，竟然没有。也说明，温氏在环保上，已经做了充分解决。

那么，温氏又将采取哪些措施来规避风险呢？

针对上述风险，温氏拟采取以下应对措施：

1、增强风险防控意识，加强行业动态分析研究，不断完善风险防控机制，提高风险防控能力。

2、以市场为导向，加强专业化管理，进一步挖潜降耗努力降低成本。继续优化区域布局，调整业务结构，分散市场风险。

3、进一步完善集中采购模式，提高饲料原料采购议价能力，采取远期采购、地产原料采购相结合的灵活策略，降低原料采购成本；根据饲料原料市场变化，优化饲料配方结构，降低饲料配方成本。

4、加大疫情防控技术研发投入，进一步完善技术防控体系建设。提前做好行业形势分析研判，科学广东温氏食品集团股份有限公司 2017 年半年度报告全文 36 安排生产计划。

5、进一步加强食品安全管理工作，严格落实食品安全问责机制。

6、加强投资项目管理，完善项目考核机制，提高项目运营水平。

7、加快延伸产业链，推动从重视生产端向重视销售端转移，发展新业务，平滑养殖周期波动。

我们经常说，春江水暖鸭先知。大企业拥有更多的市场、资源、数据，其市场布局、战略调整往往具有超前的意识。对于我们众多猪场来说，可以通过观察温氏的做法来找到一些参考和方向。

责任编辑：静书