年报：2017年豆粕市场究竟发生了什么？

截至2017年12月底，国内豆粕日成交均价约为2914元/吨；其中最高价出现于年初，元旦后豆粕成交价约为3350元/吨，最低价出现于5月底，当时成交均价约2640元/吨，高低价差为710元/吨。总的来讲2017年的豆粕价格走势可以分为以下几个阶段：

（一）1月3日—4月7日豆粕价格的缓慢下滑走势。

自元旦后开始到4月7日，豆粕均价从3350元/吨跌至2870元/吨，下跌幅度为480元/吨。从供应方面来看，当时到港的大豆数量为近年同期最高值，油厂较高的开机率和大豆压榨数量使得豆粕产量较大，使得市场供应更加宽松，继续打压豆粕价格的下行。伴随着南美巴西产区天气较好大豆再次丰产，3月底的大豆种植意向报告统计中种植面积继续增加，美盘大豆的下滑引导国内豆粕现货的持续下行。需求市场来看，元旦前后市场对猪肉等肉类需求较大，猪价较好生猪出栏数量较多，再加上国内环保压力导致猪场拆迁生猪存栏数量均有一定量的降低，后期存栏数量下降明显；而对豆粕需求较大的禽类市场年后频繁受禽流感消息影响，部分地区扑杀数量较多，再加上活禽交易市场的关闭，对肉蛋禽养殖场造成毁灭性的打击，使得原本就过剩的禽类市场养殖利润下滑并亏损严重，环保压力下禽类养殖场拆迁数量增多，严重影响了禽类饲料的需求数量，豆粕需求数量明显的减少。在供大于求的格局下豆粕价格出现一路下行的行情。

（二）4月10日至5月2日的小幅反弹行情。

豆粕从2870元/吨涨至2970元/吨，上涨100元/吨。因当时阿根廷大豆产区收割进度以及美国大豆产区播种进度均受到异常天气的影响，市场对糟糕天气的担忧对美盘大豆提供支撑，出现阶段性的反弹行情。国内豆粕市场走势跟随美盘调整变动的几率较大，再加上春节后豆粕价格的持续下跌使得油厂压榨亏损的情况较为普遍，油厂提高豆粕价格的心理预期较强，并在美盘大豆的阶段性反弹配合下，油厂整体出现了一轮上调豆粕价格的行动，但豆粕整体供应宽松的格局未改，价格上涨幅度有限。

（三）5月3日—31日豆粕价格出现剧烈下滑的情况。

自5月初开始，豆粕价格自2950元/吨下滑至2620元/吨。近一个月的时间里，豆粕价格下跌超300元/吨，当时山东等油厂密集的地区豆粕批量成交价格接近2500元/吨。因南美大豆产区收割持续，天气转好使得丰产进一步落实，美国大豆播种也在持续，全球大豆供应宽松的格局再度凸显，美盘大豆再度下行，且海关数据统计国内4月到港的大豆数量较大，油厂开机率较高产生的豆粕数量较多，国内豆粕供应较为宽松，部分饲料企业、养殖企业及经销商看空后市氛围较浓，补库数量较少，特别是饲料企业及养殖企业等均维持正常的库存，而经销商可以说是出现了低库存，这样使得部分油厂出现豆粕胀库，并且下游养殖需求市场并未出现明显的好转，供应宽松更加明显打压豆粕价格的大幅下滑。

（四）6月豆粕价格维持2600-2700元/吨区间震荡行情。

从6月初开始，虽说有油厂压榨亏损频繁传出部分大豆进口商洗船的消息，海关数据统计显示5月进口大豆数量达959万吨仍是历史新高，但据相关数据显示，国内大部分油厂因豆粕胀库出现开机率下调的情况，这使得6月豆粕产量有所下降，并且在5月中下旬开始国内小猪补栏较多，6月蛋鸡及肉鸡的饲养出现扭亏为盈后补栏意愿有所增强，水产饲料中豆菜粕比价中豆粕优势明显使得使用数量明显增加，使得下游需求市场补货增加，豆粕出货较快消耗了油厂已经维持较长一段时间的豆粕库存，下游需求方补库需求增强。

（五）6月30日—7月11日豆粕价格强势上扬。

截止7月10日，豆粕价格从2650涨至近2900元/吨，仅10日内上涨250元/吨。从6月末开始，国内豆粕价格如约出现强势上扬的走势。6月底美国气象局对大豆产区近段时间相关天气情况做出预判，该地区出现干热的天气概率较大，美盘大豆炒作再次来袭，价格出现上调，拉动了国内豆粕现货价格的上涨。因生猪、家禽及水产需求逐渐恢复，并且前期下游需求端看空后市，当时补货较少，仅维持安全库存，随买随用为主。饲料厂等下游需求企业匆忙备货补库，需求数量较多，出现了豆粕价格强势反弹的行情，但长期来看豆粕市场整体供应宽松的格局未明显改变。

（六）7月12日—10月12日豆粕的偏弱震荡走势。

三个月以来，豆粕价格在2770-2930元/吨的偏弱震荡的走势。7月中旬后，当月的美国农业部月度供需报告结果无明显的变化，且报告中美国大豆收割面积有所增加，单产也增加，加之前期利于豆粕价格上涨的因素被提前消化，并且往年频繁发生的美国产区干旱等天气在很长一段时间内未配合，外盘天气炒作的幻想破灭，大豆生长优良率一度保持在63%左右，并且在这段时间内，需求量趋于平稳弱势的情况，在高温的天气下养殖端的生猪家禽等采食量下降，加之高温多雨的天气不利于饲料的保存以及运输，很多饲料厂、贸易商以及养殖场以随买随用或者期现结合的方法采购豆粕，这些均压制了豆粕价格的反弹。

（七）10月13日—12月29日豆粕价格的震荡偏强走势。

从10月中旬开始，因前期的生猪在国庆以及中秋节假日前后出栏较多，并且该阶段属于春节期间仔猪补栏的高峰期，后期为增加的存栏备货的饲料厂、贸易商和养殖场较多，豆粕的需求数量增加利于豆粕价格的反弹，再加上后期气温逐渐下降，市场对肉类的需求逐渐增加，生猪的需求增加也利于豆粕价格的上涨。特别是市场传出海关严查进口大豆的去向，一些进口商迟迟未拿到政府部门发放的进口许可证，使得到港的大豆数量有所减少，这些因素军利于豆粕价格的上涨。特别是11月初美国总统特朗普访华后，与中国官方签订了2017/18年度中国再从美国进口1200万吨，价值50亿美元的大豆订单，其中11月8日中国食品土畜进出口商会在协议中签署将采购800万吨美国大豆，金额为34亿美元；11月9日粮食交易商与中国中粮集团意向采购400万吨美国大豆，金额为16亿美元。这些利好消息将有利于豆粕价格的上涨。但是随后据相关的海关数据统计，11月及12月大豆进口数量居高不下，分别为868万吨及955万吨，2017年1-12月大豆进口数量达到9555万吨，再次创历史新高，较2016年同期相比增加1232万吨，同比增加13.9%，如此大量的大豆供应将打压豆粕价格的上涨。加上由于猪价的下滑使得生猪养殖利润下降，禽类的消费市场特别是鸡蛋等旺季中秋逐渐逝去，只有较少的利润才使得一些养殖技术较高，生产成绩较好的养殖场能够存活下来，普通的散养户补栏意愿不强，再加上一些前期发布将要不断扩建的大规模养殖集团投资步伐放缓，下游需求好转但数量有限的情况下限制了豆粕价格的上涨幅度，预期供应不再偏紧的情况下豆粕价格维持震荡的走势。

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