补栏意愿持续降低 未来存、出栏量缩减

自1月8日开始，国内猪价持续下跌，直到4月27日全国生猪均价跌至10元/公斤之后呈现盘整态势，已连续十九天在9.9-10元/公斤微幅震荡。锐奇数据监测显示，5月16日全国外三元生猪均价为9.97元/公斤，较昨日9.96元/公斤上涨0.01元/公斤，较1月8日15.36元/公斤下跌5.39元/公斤，跌幅为35.09%。目前养殖户亏损达-272.73元/头。

而行情的持续走弱导致养殖户对后市态度趋于谨慎，补栏积极性不高，仔猪和种猪价格均呈现不同程度的跌幅。最新农业部数据显示，4月生猪存栏环比下跌0.8%，同比下跌1.5%；而能繁母猪存栏环比下跌1.4%，同比下跌2.1%。这也说明了生猪价格的低迷不仅影响仔猪补栏情况，同时也造成了生猪产能的进一步淘汰。

仔猪补栏积极性差 同比跌幅达40%

由上图可以看出，1月24日为阶段性高峰，在30.7元/公斤，之后一路下跌，截止5月9日，全国仔猪平均价格为24.4元/公斤，连续15周下跌，同比跌幅40.00%，较1月24日下跌20.52%。对于企业而言，15公斤外三元销售价格更是从每头的480-570元跌到了360-400元，跌幅25-29.82%，但是多数企业走货情况依然不佳，预计仔猪价格仍有回落空间。

种猪销量较少 明年存栏量将缩减

由于猪价长时间处于下滑态势，养殖户对后市信心不足，导致种猪市场交易清淡，大部分企业销量同比出现不同程度的跌幅。并且价格也随之下跌，50公斤二元母猪在1400-1800元/头不等，同比跌幅达20%。目前种猪市场的冷清势必会影响未来出栏量，但是这种影响将在明年出现，届时出栏量将出现缩减。

因此，从上述仔猪、母猪补栏的情况看，未来生猪供应量均将呈现缩减态势，但是这是不是意味着19年一定大涨？我们需要考虑以下因素：

第一，近年来养殖效率大幅提升，单头母猪产子率不断提高，或将削弱产能淘汰的影响。

第二，随着传统消费格局的改变、人们日益追求健康的饮食消费管、节约消费等等，一定程度上抑制了猪肉终端消费。

猪价的涨跌是由多方面因素影响的，除了整体供需影响外，还有供应两端的博弈，以及疫情发生情况等方面，需要结合实际情况来综合考虑。目前来看，市场供需持续博弈，适重猪源供应不足，但大猪偏多，市场需求欠佳；预计短线国内猪价或主线稳定、局部小幅调整。长期来看，突然猛涨的可能性较小。

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