CFT贸易主体建库能力趋弱 玉米市场短期维持窄幅调整

一、现货方面  

国内东北玉米外发不畅，贸易主体继续建库能力趋弱，但受成本支撑，挺价意愿较为明显，短期内玉米市场或将维持窄幅调整走势。上周东北产地玉米到货量偏高，北方港口库存持续增加，下游收购谨慎，贸易商收购价格有所减弱，新粮到货压力有所坚强，晨间集港量不足4万吨。南方港口谷物替代总体偏多，同时受陈稻谷限时出库传闻，下游企业按需采购，观望情绪占据主导，压制玉米价格回落。国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅下调。东北地区潮粮基本接近尾声，粮源也逐渐从种植户转移到贸易环节及企业库存，随着库存成本逐步增多，为了降低囤粮风险，部分贸易商停止建库，中小贸易商随收随销，部分大型企业库存可支撑到5月份，饲企对玉米随用随采，第三批国储增储持续进行，对价格支撑作用趋弱，有加工企业开始试探性下调收购价。华北黄淮产区东北粮入关不畅，本地粮持续上市供应，基层余粮逐步降低，深加工原料库存持续回升，企业压价收购意愿大，而受阴雨天气影响新粮上市有限，深加工企业厂门到货骤减，仍以滚动补库为主，价格下调速度有所放缓。  

二、期货方面  

2024年3月22日CBOT-5月玉米合约收低1.50美分，报收439.25美分/蒲式耳。因技术性交易的推动。  

2024年3月25日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c2405开盘价2401元，收盘价2397元，跌4元，最高价2412元，最低价2393元，结算价2402元，总成交量448091手，持仓883517手。  

三、后期关注热点  

天气变化、采购心态、饲料厂策略、国内政策、国际国内玉米市场、产区收购情况、进口玉米到港况、疫病流行情况、畜禽产品行情、国际运费变化、国际经济形势、小麦价格变化、饲料需求、天气对玉米影响等。  

四、相关新闻  

1、美国农业部发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对墨西哥销售263,000吨玉米，其中173,000吨在2023/24年度交货，剩下的90,000吨在2024/25年度交货。  

2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，2023/24年度阿根廷玉米收获进度为3.7%，仅仅比一周前推进0.5%。  

3、随着衣阿华州干旱进入第四个年头，下个月即将开始春播的农户面临着强制用水限制。  

4、罗萨里奥谷物交易所表示，本月初席卷阿根廷主要农业区的强降雨有望未来几周内缓解，有助于作物恢复和收获作业。  

5、欧盟委员会提议对来自俄罗斯和白俄罗斯的谷物、油籽以及衍生品(包括小麦、玉米和葵花籽粕)进口征收高额关税，以限制这两国的收入，并安抚数月以来一直抗议乌克兰廉价进口产品的欧盟农户。  

6、中储粮网3月25日中储粮储运公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米26600吨，实际成交15600吨，成交率59%。  

7、中储粮网3月25日中储成都分公司一次性储备玉米竞价采购结果：计划采购玉米15000吨，实际成交15000吨，成交率100%。  

五、后市分析  

3月份，中国玉米供应总体依旧充足，随着气温逐步回升玉米储存难度将逐步提高，叠加种植户春耕启动资金需求增加变现意愿提高的影响，其玉米售卖积极性将逐步提高。需求端虽然相比2月份需求有所恢复但总体依旧处于低位，对玉米价格的支撑力度依旧偏弱。但3月份需求端部分企业做中长期库存的意愿有所提高库存需求有放大倾向。预判3-4月份处于玉米交售活跃期也是需求端消耗逐步增量备货意向逐步提高的转换阶段，价格波动频率将明显提高。预判3月份月内产区玉米价格虽继续处于低位但依旧有看涨机会存在，因为市场处于库存余粮持续下降持粮种植户惜售与积极出货交替、贸易商建库意愿提高的重叠交互影响时段，但涨幅有限因为进口玉米及玉米替代原料进口量持续到港供应充裕的影响，月内价格处于阶段性底部区间，有上涨机会但缺乏大涨基础，3月份月度均价环比基本持平窄幅涨跌的可能性更大，我们倾向于基本稳定略上涨。全年看，国家粮油信息中心预报显示2024年中国玉米总产量将同比继续增长，同时由于替代原料进口量大幅增长的可能性大，因此2024年玉米供应压力巨大，玉米价格同比总体大概率向下。3-4月份转换期之后玉米价格看涨几率有望逐步提高呈缓慢上涨趋势增强可能性大。

责任编辑：滕海原