母猪存栏还未见底？

　　农业部数据显示，8月份，能繁母猪存栏量环比下降0.8%，再创有记录以来新低。业内人士纷纷认为猪周期已经见底，猪价将迎来新一轮上升周期。　 

　　但在第七届国际玉米产业大会上，全国畜牧总站站长李希荣认为目前母猪存栏还偏高，消费会长期下滑，后市猪价还不乐观。　　 

　　他的看法是消费下降得比较多，要把过去的消费剔除掉一块。　　 

　　消费需求下降的原因有三：（1）“三公消费”限制导致公款消费及浪费减少。（2）宏观经济不会再像过去那样高速增长，建筑工地和工厂消费减少。（3）饮食习惯变化，人均猪肉消费减少。齐鲁证券认为，2014年因“三公消费”下降导致国内猪肉需求下滑5%-10%是猪价超预期下跌的原因之一。

　　齐鲁证券还认为，考虑2010年以来国内养殖效率每年提升0.5头（3%），那么母猪反转临界值在2010年基础上需要下修5%，即4300-4400万头。　 

　　综合来看，我们认为，受消费需求下降和养殖效率的提升，能繁母猪存栏底部区间还需要下调。但母猪存栏屡创新低，反转大趋势已定，2015年猪市景气向上确定，但幅度和高点或将较2011年有所降低。

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