年内猪价高点或已过 反弹卖保为宜

据猪易数据监测显示，12月18日全国生猪均价为33.57元/公斤，较昨日下跌0.11元/公斤；环比上涨4.54%，同比上涨155.1%。虽然12月份之后猪价走势显弱势，但是仍然大幅度地高于历年猪价。

 图1

纵观近六年生猪行情来看，今年受疫情以及环保等因素影响，生猪产能大幅下降，猪价成功创下历年新高。由上图可以看出，19年全国生猪价格自6月开启持续上涨通道，猪价由6月1日的15.29元/公斤上涨至10月29日40.31元/公斤，累计上涨25.02元/公斤，涨幅达163.6%。较16年同期高出147.1%。但是11月之后猪价开始震荡走低，价格重回20元以下。

导致下跌的主要原因是其一，各部委8月份以后出台了一系列保供稳价的措施，促进生猪产能尽快恢复、提高猪肉进口量，随着时间的推移，11月份效果逐渐显现，市场对过高的预期明显降温；其二，前期压栏的大猪出栏增加；其三，北方一些地区从今年年初开始进入产能恢复阶段，生猪出栏量逐渐进入增长期。其四，过高的肉价对终端消费产生抑制。其五，价格持续高位，大量冷冻品供应市场。

其中，11月至今共出现三次反弹，分别在11月18日-24日、11月30日-12月5日，和最近的一次12月15日至17日，这三次反弹均是受降雪、降温天气影响生猪以及白条调运，但是前两次上涨持续时间均不是很长，主要是因为前期压栏大体重生猪在市场上仍占有一定比重。最近一次属于理性回调。那么目前离春节还有一个多月的时间，行情会如何走？

首先，我们看下消费端相关情况

在猪价上涨的同时，肉价也随之大幅走高。

图2

由上图可以看出，全国瘦肉型白条猪肉出厂价由6月的21.59元/公斤上涨至10月28日的53.4元/公斤，涨幅达147.33%；白条猪涨幅略小于猪价涨幅，但是仍然处于历史高位。同时与其他肉类相比较，价差也在缩窄，替代品消费量明显增加，猪肉消费明显下降。

图3

从农业部监测的数据可以看出，全国主要批发市场白条猪肉交易量在上半年除了2月份（春节期间）降至谷底以外，其他月份相较其他年份尚可；但是至下半年大幅下滑，截止11月，交易量为45484.13吨，较18年下滑38.56%，较17年则下滑40.2%。

进入12月南方地区陆续开启腌腊，目前部分地区已至腌腊高峰，部分屠企宰量有所提升，幅度在20-30%左右，但是较往年有所减少。目前离春节还有一个多月，北方消费或有增量，但是增幅有限。

其次再来看下供应端

图4

图5

1、从图4和图5来看，今年生猪存栏和能繁母猪跌幅创下新高，其中8月生猪存栏环比下-9.8%降，同比降-38.7%；能繁母猪存栏环比降-9.1%，同比降-37.4%。而数月来，在中央和地方密集出台生猪生产扶持政策以及行情的带动下，11月份全国生猪生产全面向好，生猪存栏和能繁母猪存栏双双止降回升。据农业部监测，11月份生猪存栏环比增长2%，这是自去年11月份以来首次回升，能繁母猪存栏环比增长4%，已连续两个月回升。

虽然这两个重要生产指标环比有止跌回升，但受生猪自然生长规律限制，从存栏增加到形成上市供应能力还需半年左右时间。加之今年6-8月生猪存栏下降较快，对应元旦、春节期间生猪出栏将处于低位，因此整体上来看生猪市场供应仍然偏紧。

2、从10月下旬开始，前期压栏的大肥猪陆续出栏，至目前，市场上超大体重的猪占比很小。根据新发地数据显示，10月末的时候，单重达到150-160公斤/头的白条猪在上市量中占有较大的比重；11月份以后这些大体型的肥肉型的白条猪基本上不见了；近期，单重超过120公斤/头的白条猪也少见了。

3、国家多次表示会在双节期间择时投放储备肉，加之市场上冻品库存仍较充裕。

总体上来看，需求的下降及一系列政策、措施的出台，加之业内对后期价格过高的预期逐渐降温，随后的供应能力会逐渐增强。同时，据了解部分规模场计划把压栏的毛猪集中在春节之前出栏，因此猪价出现大幅反弹的可能性已经明显降低。因此判断年内高点或已过。但是，由于生猪的产能仍然处于历年同期的最低点，猪价大幅下降的概率也是比较低的。预计春节前猪价或高位震荡。

所以，对于赌春节前行情的养户，建议抓住后期猪价反弹的机会进行卖出保值。但是对于大多数养户来说，最好还是坚持顺时出栏为好。由于一部分毛猪会赶在春节前出栏，节后有可能会出现短时间缺猪的现象，或许行情没那么差。

责任编辑：张丽丽