养猪业的竞争已全面升级，全产业链或成为致胜关键！

如果说2020年猪价暴涨是养猪业的黄金时代，2021年上半年是养猪业的白银时期，那么2021年下半年到今年上半年则是养猪业的青铜阶段。资本的注入使得猪价的震荡幅度达到历史最大，也让一众养猪企业在短短的2-3年经历了从高峰得意到悬崖边缘的恐惧。

市场永远是最好的教育者，无数散户的退出以及部分大场面临的困境让我们猛然惊醒，养猪业比拼的不仅是规模，是成本，更是产业链的协同。

2022年中表现相继出炉，受猪价低迷影响，养猪业务亏损几亿到几十亿不等。重压之下，部分企业一边减能繁，一边出售或剥离资产，行业寒冬之下，没有企业可以独善其身。

8月30日晚新希望六和公布半年报，营业收入623.3亿，同比增长8.11亿元，增幅为1.32%；净利润-41.4亿，同比下降7.25亿元，降幅为21.22%。如果看历史数据，今年营收历史最高，净利润较一季度大幅收窄。

这份成绩单的背后，新希望六和各主营业务是个怎样的表现？

首先要看的，自然是造血、输血的饲料业务。

图1 2022上半年新希望六和饲料产量、外销与全国产量同比增减对比

2022年上半年，全国猪料产量6031万吨，同比下降6.8%；新希望六和猪料销量为479万吨，同比增长3%，外销猪料销量为264万吨，同比持平。

全国肉禽料产量4114万吨，同比下降6.7%；新希望六和禽料销量为751万吨，同比下降6%，外销禽料销量为625万吨，同比下降5%。

全国水产料销量1089万吨，同比增长21%，新希望六和水产销量为为73万吨，同比增长14%。

图1也可以看出，不论总产量还是外销，新希望六和饲料业务的表现都好于全国整体水平。特别是将总产量与外销对比，可以看出总量要优于外销，而其中的关键，便是新希望六和饲料与养猪业、肉禽业务之间的协同作用愈发显现。

早在2016年2月新希望六和转型养猪的时候，正值饲料行业遭遇天花板，业内有疑问，饲料业务这是要躺平了吗？从目前的结果看，新希望六和饲料产量不仅全国第一，而且是全球第一，在其产业协同的促进下，饲料业务也在取得不断增长。可见，饲料业务依然是其核心支柱之一。

其次是当下最关键的养猪业务。

纵览新希望六和财报可以发现，2020年净利润最高的一年与2022年最低的一年，最大的影响都是养猪业务。正如其报告所述，养猪业务是对新希望六和影响最为重大的核心业务。猪价暴涨的时候，企业都在扩张，只有猪价低迷的时候，企业真实的战略意图方能显现。

2019-2020年历史从未有的高价也促使我国生猪产能以超预期的速度恢复，2021年6月、10月猪价被打到5-6块的时候，到处都是淘汰母猪、仔猪的景象。也正是这个时候，企业出于自救，一边收缩养猪业务，一边向其他领域拓展。然而也有一些企业在逆势增长，新希望六和2021年生猪出栏997万头，国内排名第四，上市企业中排名第三；2022年上半年出栏685万头，同比增长53.51%，国内与上市企业排名均为第三。

当然，我们很清楚，养猪业比拼速度的时期已经过去，接下来几年成本才是真正的核心竞争力。新希望六和2021年上半年便停止不再外购仔猪，很大程度上降低了2021年下半年及今年上半年的出栏成本。其次是在内部生产上不断优化，各方面生产指标、最终出栏成本、各环节管理能力都得到了不同程度的改善或提升。2022年6月末,其PSY达到21.5头，35天受胎率接近91%、受胎分娩率接近86%，窝均活仔数11.4头，窝均断奶数达到10.4头，断奶成本降至434元/头（较一季度平均水平下降100元/头左右，这意味着将为年底对应批次肥猪贡献近1元/kg的成本下降空间），生猪养殖成本降至17.5元/kg，其中南方区域因受非瘟影响更小，养殖成本已经率先降至16元/kg。

最明显的便是2021年底2022年初行业母猪普遍折损给其带来的经验教训，令新希望六和摸索出一套适合自己的“非瘟净化与常态生产”方案，在非瘟疫苗未上市前很好地保障了后续产能的释放。

再次便是饲料与养猪业务的协同优势明显。2022年饲料原料大涨，新希望六和凭借其强大的饲料采购能力、饲料配方研发能力，与养猪业务互相融合，对其成本的降低发挥了显著的作用。

值得一看的，还有食品，正在培育中的增长曲线。

牧原与新希望产业延伸的差异，一个先屠宰，争夺的是生猪出栏的话语权，一个是先食品，抢占的是品牌的先发优势。

新希望六和通过以点带线，以线带面的方式在布局食品。比如左突右冲的小酥肉，今年上半年餐饮行业低迷，其销售额已经超过5亿，同比增长10%以上。同时还产生了丸滑系列、牛肉片系列等去年已达到亿元级单品，肥肠系列销售额超6000万元，今年也有望成为又一个亿元单品。

渠道上，采取批发市场、连锁餐饮、商超、电商平台等多方式、全方位铺货。不论是产品品质还是包装文案，都以抓住当下年轻人消费习惯为主。

特别是2022年加强了养殖、屠宰、食品业务之间的联动，除了提升本身的产能利用率，更重要的是更大范围打通从养殖到终端的全程可追溯链条，真正做到最大程度上把控食品安全，让消费者吃的放心。

到此，我觉得可以回答2016年一个讨论的热点，那便是饲料企业转型养猪，靠谱吗？客观讲，饲料企业养猪属于后发者，养猪也的确不简单，各大企业也都教了不少的学费。但经历猪价低迷之后，我们至少可以得出，饲料企业养猪，通过产业延伸与协同，的确是可以做到1+1>2的效果。饲料与养殖业务的联动可以很大程度上降低养殖成本，而屠宰和食品的配合，又可以扩大养殖价值。整个养殖到消费的链条上，利润最高的是食品（20%），最低的是贸易与屠宰（5%），而风险最大的又是养殖，所以我们看到要取得卖猪的话语权就必须有屠宰，而白条的竞争已经够惨烈，要赚钱仍旧绕不过食品。

于是乎，回到本文的开篇，养猪业的竞争已全面升级，全产业链或成为致胜关键！

责任编辑：静书