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农林牧渔行业周报第37期:节后猪价继续上涨,政策调控力度加大

作者:周莎来源:华西证券时间:2022-09-19 11:57点击:

本周观点:

种植产业链:水利部9月13日召开长江流域抗旱保供水保秋粮丰收有关情况新闻发布会,发布会指出,水利部前一阶段抗旱工作取得明显成效;针对当前长江流域旱情及气象水文预报,经科学研判决定再次启动“长江流域水库群抗旱保供水联合调度”专项行动,计划为下游补水17.8亿立方米以上。9月中旬是长江中下游中稻、晚稻等农作物灌溉用水高峰期、关键期。水利部副部长刘伟平说,水利部决定,自9月12日8时起,再次启动“长江流域水库群抗旱保供水联合调度”专项行动,调度以三峡水库为核心的长江上游水库群、洞庭湖水系湘资沅澧“四水”水库群、鄱阳湖水系赣抚信饶修“五河”水库群为下游补水,计划补水17.8亿立方米以上,确保人民群众饮水安全,重点保障长江中下游和两湖地区中稻、晚稻等秋粮作物灌溉用水需求。发布会指出,据预测,9月中下旬长江流域降雨、来水仍然偏少,旱情形势依然严峻。刘伟平表示,水利部将做好抗大旱、抗长旱的准备,统筹当前和后期抗旱用水需求,努力增加水库蓄水,科学调度,保障长江流域供水安全、航运安全,以实际行动迎接党的二十大胜利召开。标的选择方面,我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。

甘蔗的宿根在国内是3年,但在巴西和澳洲是5到7年,这就是过去糖整体供给较为充足,压制糖价多年未涨的原因,但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年,叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水,以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发,糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面,稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业,弹性标的南宁糖业有望充分受益。

此外,持续推荐估值仅7倍的化工股梅花生物。我们预计,2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限,估值中枢有望抬升。

另外,在食用油脂暴跌的背景下,道道全或将成为最大受益者。过去三年,全球食用油脂连续上涨,菜籽油从6000元/吨涨至最高14000元/吨,公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后,毛利承压。一旦原料开启下行周期,则终端降价同样滞后,毛利率将快速改善。据公司8月3日公告,公司的全资子公司道道全粮油(茂名)有限公司所承担建设的“茂名食用油加工项目”于近日正式投产。该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模,在完善公司产品与产能布局的同时,进一步提升公司对原材料供应的掌控能力。此外,公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品,目前销售良好,未来有望再造一个道道全。

生猪养殖:根据猪易通数据,本周全国生猪均价23.45元/公斤,周环比上升0.48%,生猪价格环比继续小幅上涨,周内呈震荡趋势。中秋节期间生猪价格持续上涨,由23.22元/公斤升至23.52元/公斤,本周生猪价格在23.5元/公斤左右震荡调整,周三周四价格经历了两天下跌之后,周五已回升至23.54元/公斤。政策方面,据国家发展改革委微信公众号消息,本周将投放今年第二批中央猪肉储备,另外也组织专家对国内生猪市场供需和价格形势进行再分析、再研判,周五发改委再发消息称9月份国家和各地以低于市场价投放政府猪肉储备20万吨,9月以来的多项政策表明国家调控猪肉价格决心不改。需求端,中秋节后需求较节前疲软,但天气转凉和多地疫情得到遏制,叠加学校开学和国庆节将至,预计需求将逐步转好;供给端,根据能繁母猪数据推演,生猪供给继续减少,同时也需警惕价格上涨预期下生猪压栏带来后续供给增加。展望后市,我们认为需求好转叠加生猪供给减少,9月中下旬价格重心将继续上移。具体标的选择方面,依次推荐:京基智农、温氏股份,此外,天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。

风险提示

生猪产能恢复进程不及预期,产品销售不及预期,转基因商业化进程不及预期。


责任编辑:滕海原  

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