15.69亿！又一家养猪巨头以收购达成全产业链布局！

据中粮家佳康披露，其将间接收购中粮饲料中粮嘉华的100%股权，以进一步完善全产业链战略布局。在收购完成后中粮家佳康的整体竞争力和降本能力或将进一步提升！

15.69亿，中粮家佳康从内部完成全产业链跨步

10月21日，港股上市企业中粮家佳康食品有限公司（股票代号：01610）发布公告，称公司与中粮产业投资签订收购协议，将以人民币15.69亿元收购中粮产业投资控股的中粮嘉华100%股权。

此项交易将通过中粮家佳康全资收购中粮嘉华完成，其中，中粮家佳康为中粮旗下的肉类业务平台，主要业务包括饲料生产、生猪养殖及屠宰分割、生鲜猪肉及肉制品生产、经销与销售，以及肉类产品（猪肉、牛肉、禽肉及羊肉）进口分销。

其过去的饲料业务主要是作为生猪养殖基地的配套。2023年，中粮家佳康生猪出栏520万头，同比增长26.7%。而中粮饲料的核心业务涵盖猪饲料、反刍饲料、禽饲料、水产饲料、预混料等饲料产品的研发、生产、销售及配套技术服务。

截至2023年末，其在全国拥有21家饲料加工厂，当年生产及销售饲料超过200万吨。中粮家佳康称，公司持续完善战略布局，秉承成本领先、科技驱动与品牌引领的核心战略导向，致力于打造更具竞争力的全产业链综合肉类企业。此次对目标公司的收购，将有力推动公司进一步完善包括饲料业务在内的全产业链，加速战略目标的实现。

收购完成后整体竞争力更进一步

具体表现在以下方面：

一、契合公司发展战略，有助于进一步增强核心竞争力。本次收购与公司长期发展战略高度契合。成本方面，饲料是生猪养殖的主要成本之一，本次收购将提升本集团的饲料自给率，降低饲料采购成本和中间环节费用，并更加深入地整合中粮集团的产业资源，充分借助其产业优势，实现在行情分析、原料采购等方面的产业协同，有效降低养殖成本；研发方面，中粮饲料具备专业的研发团队，能够针对养殖客户需求提供科学的动物营养解决方案，本次收购将整合双方的研发资源，运用中粮饲料的研发经验进一步优化本集团养殖饲料配方，驱动养殖效率提升。因此，本次收购有助于增强公司核心竞争力。

二、优化业务结构，提升业务抗风险能力。本次收购完成前，公司的收入主要来源于生猪、生鲜猪肉、肉制品及进口肉类产品，受生猪养殖行业周期性波动影响较大。而中粮饲料产品结构多样，覆盖生猪、反刍、禽类、水产等多个饲料品类，除公司外，还服务于包括蒙牛在内的众多全国领先养殖集团。通过本次收购，公司能够进一步增强收入构成的多元性。一方面，利用饲料行业和生猪养殖行业不同的波动周期，有效降低周期性波动的影响；另一方面，通过对反刍、禽类、水产等生猪养殖以外养殖领域的覆盖，进一步分散经营风险，提升公司整体抗风险能力。

三、优化财务指标，提高盈利能力。近三年，目标公司每年除税后溢利大概稳定在人民币0.95亿元至1.55亿元之间，股本回报率在8.1%至12.1%之间，本次收购将提高公司的盈利能力，仅供说明用途，本次收购完成后，公司截至2024年6月30日止6个月的每股盈利（年化后）将从0.11元提升至0.14元，股本回报率（年化后）将从5.3%提升至7.0%。另外，目标公司近三年经营活动所得现金净额分别为4.14亿元、1.45亿元和2.78亿元，保持持续的现金流入，本次收购将进一步改善公司的现金流状况。本次收购完成后，目标公司将成为公司的全资附属公司，双方的整合将进一步优化公司财务指标，提高盈利能力及现金流水平，提升公司的综合竞争力。

四、完善全产业链战略布局，提供新发展动能。凭藉着独特的原料采购优势、扎实的研发能力、稳定的产品质量、专业化市场化的团队、良好的技术服务和企业信誉以及有影响力的核心品牌“五谷丰登”和“锐科”，近年来中粮饲料市场规模稳步扩大，已发展成为全国性动物营养解决方案提供商，未来发展前景广阔。通过本次收购，集团将整合上游优质资源，进一步完善全产业链战略布局，强化成本领先、科技驱动与品牌引领的核心战略导向，获得新的发展动能，加速构建更具竞争力的全产业链综合肉类企业。

今年10月初，中粮家佳康还发布了截至9月的运营简报。公告显示，今年1-9月，中粮家佳康已累计出栏生猪248.1万头，生猪出栏量较去年同期的364.4万头继续缩减，另一方面生鲜猪肉销量18.36万吨。该公告还显示，集团2024年7-9月实现生物资产公允价值调整前净利润约3.73亿元。

假如四季度生猪价格能够维持，中粮家佳康就有望实现2024年全年盈利。而在整个上半年，该公司生物资产公允价值调整前的净亏损为3.89亿元，生猪出栏量同比降幅超过35%，虽然其商品大猪的销售均价增长了4.6%。

中粮家佳康称，出栏下降是由于种群轮换、北方部分负边际贡献场区关停，以及冬季疫病等阶段性因素影响。同时由于国内牛肉行情低迷，其出于风险控制考虑，肉类进口业务主动缩量，上半年的肉类进口销量亦同比下降了9.1%。2024年上半年，中粮家佳康继续新建生猪养殖产能，新产能主要集中在其吉林优势区域。截至6月底，其种猪及后备猪的存栏为33.7万头。（来源：证券时报、公司公告、界面新闻等）

责任编辑：滕海原