一、今日生猪价格：涨势放缓，区域分化加剧
2026年7月9日，全国生猪市场延续高位震荡格局，但上涨动能已明显减弱。
现货方面，据我的农产品网数据，全国外三元生猪出栏均价为11.21元/公斤，较昨日下跌0.06元/公斤。全国外三元生猪均价为11.33元/公斤，较昨日微跌0.02元/公斤。数据则显示全国外三元均价为11.36元/公斤，较昨日上涨0.10元/公斤，但涨幅已较此前连续多日的0.20元/公斤明显收窄。各平台数据虽略有差异，但“涨势放缓、高位震荡”已成为市场共识。
区域价格分化显著。广东外三元价格高达13.06元/公斤，较昨日再涨0.11元/公斤；福建12.19元/公斤、浙江11.68元/公斤。而西北地区价格低迷，新疆仅10.16元/公斤。据行业监测，南方洪涝阻断跨省调运，本地猪源紧张，广东猪价突破12.8元/公斤，南北价差最高超3元。
批发市场方面，农业农村部监测显示，7月9日“农产品批发价格200指数”为110.38，比昨天上升0.03个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.51元/公斤，比昨天上升0.5%。
期货市场方面，生猪期货震荡偏弱，主力LH2609合约较昨日结算价跌0.45%，报12215元/吨。生猪现货价格报11300元/吨，相较于期货主力价格贴水915元/吨。盘面维持高升水结构，反映出市场对未来猪价的乐观预期，但也意味着追多性价比偏低。
二、行情回顾：11连涨，反弹超20%
本轮猪价反弹始于6月下旬。据中国养猪网数据，生猪（外三元）价格从6月26日的9.47元/公斤，攀升至7月8日的11.35元/公斤，连续走高，每公斤累计上涨近1.9元，涨幅约20%。截至7月9日，全国生猪报价达11.36元/公斤，录得连续第11日上涨，较4月低点累计涨幅已超20%。
但从猪易网统计来看，7月7日的11.33元/公斤可能已是本轮反弹全国均价的高点。近两日猪价上涨势头明显放缓，华东高价区部分省市已率先出现止涨转跌态势。
三、上涨逻辑：供给收缩主导，情绪助推有限
本轮反弹的核心逻辑围绕供给收缩展开。
第一，大肥猪阶段性断档。此前行业深陷长期亏损，养殖主体为回笼现金流，集中抛售中大猪，出栏体重控制在120公斤以内，导致6月底肥猪阶段性紧缺。东北大肥猪基本清空，130公斤以上大肥猪较标猪溢价达0.7-0.9元/斤。
第二，二次育肥热情点燃。截至6月30日，二次育肥栏舍利用率已回升至40%，较6月20日大幅提升12.9个百分点；东北、山东、江西等省份二育栏舍利用率从27%近乎翻倍至50%。大量适重标猪被截留，进一步加剧短期货源紧张。
第三，政策托底信号明确。5月14日，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量从3900万头进一步下调至3750万头左右，“三色”预警区间全面收紧。
第四，区域供给扰动。华南持续暴雨阻断跨省调运，广东局部猪源偏紧支撑高价。
不过，业内普遍认为本轮上涨的情绪助推效应有限。由于行业经历超长亏损周期，产业端预期仍然偏弱，二育和压栏规模都较为有限。
四、机构观点：反弹非反转，拐点仍需等待
多数机构将本轮行情定性为“阶段性反弹”而非“周期性反转”。
天风证券指出，二次育肥仅阶段性收紧供给，教保料同比持续增长预示远期出栏压力仍然较大。预计猪价将回调0.3至0.5元/公斤后于7月中下旬企稳，不排除有第二波反弹机会。
华安证券认为，从能繁母猪存栏量推算，2026年下半年猪价或重启上升通道，但考虑到2025年第三季度去化缓慢及生产效率提升，2026年下半年猪价或持续磨底。
开源证券指出，价格快速反弹而屠宰量回落，表明本轮上涨的核心驱动并非终端需求改善，而更多来自社会猪源惜售、二次育肥入场预期升温以及集团出栏节奏阶段性放缓。
长江期货预计，2026年下半年产业仍处于磨底转折酝酿期，经过彻底的产能出清才有望进入上升周期。
国信期货认为，根据仔猪出生数据，后期理论标猪供应量高位稳定；长期而言，政策稳定生猪市场的动作不断，反映政策底已出现，加之仔猪价格持续低迷，行业去产能有望提速。
五、产能去化：连续11个月下降，但仍有距离
能繁母猪方面，据上海钢联统计，6月能繁母猪存栏月环比下降0.98%，自2025年8月起已连续11个月去化，趋势性明确。
仔猪价格方面，7公斤断奶仔猪价跌至157元/头，创年内新低，预示补栏意愿极度低迷。
但产能去化仍未达标。3月末全国能繁母猪存栏3904万头，仍较农业农村部最新调控目标3750万头高出154万头。供给宽松的基本面尚未根本扭转。
六、养殖端现状：亏损底色未改
尽管猪价反弹至11元/公斤以上，但行业仍处于深度亏损。
据行业调研，当前7公斤仔猪市场价已跌至150-160元/头，但育肥至120公斤出栏，仅饲料成本就需1200元，叠加兽药、水电、人工等费用，单头生猪总成本稳定在1600元以上。即便标猪均价达到11元/公斤左右，一头120公斤的生猪出栏回款约1320元，单头生猪净亏损仍在280元以上。
长江证券指出，当前头均亏损218元/头，已远超2023年底部的138元/头。自2025年9月行业全面进入亏损期以来，至今已接近10个月。
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