猪价磨底、豆粕跌破3000：4月27日豆粕行情深度解析与采购策略

一、今日市场快报

4月27日，国内豆粕市场延续弱势格局。豆粕现货均价报2994元/吨，较上一日下跌9.71元/吨，跌幅0.32%；最近一周累计下跌15.43元/吨（-0.51%），最近一个月累计下跌316元/吨（-9.55%），月内跌幅近一成，跌势较为明显。

期货方面，大连商品交易所豆粕主力M2609合约早盘开盘2984元/吨，报收2988元/吨，较昨日结算价微涨2元，最高2991元/吨，最低2975元/吨，盘面窄幅震荡，3000元一线持续承压。

外盘方面，CBOT豆粕期货近强远弱。5月期约上涨3.7美元至324.3美元/短吨，7月期约上涨2.6美元至319.1美元/短吨，12月期约收平于309.3美元/短吨，主要受阿根廷港口司机抗议事件影响。但当周CBOT豆粕累计下跌2.48%，连续第二周收低。

各机构对后市判断出现一定分化。长江期货认为现货供需宽松下价格预计偏弱运行，但价格已贴近成本线，继续下跌空间有限；光大期货持震荡偏强观点，关注5月累库压力；中信建投期货延续“中性”判断，建议区间交易思路，关注M2609合约在2900—3100元/吨区间表现。

二、核心矛盾拆解：三股力量博弈，短期方向待确认

供应端：进口大豆到港高峰来临，累库压力持续

当前正值巴西大豆出口高峰期。巴西大豆收割已近尾声，机构对该国大豆产量预估在1.77—1.80亿吨的创纪录水平。光大期货数据显示，巴西4月大豆出口超1600万吨，5月虽有所回落，但到港压力仍不容小觑。

国内方面，进口大豆到港量持续回升，油厂开工率逐步提高，豆粕产量增加。长江期货数据显示，截至4月17日，全国油厂大豆库存攀升至546.89万吨，较上周增加31.47万吨（+6.11%），同比大增28.41%；豆粕库存虽小幅下降至61.38万吨，但同比增幅高达389.08%，库存基数远高于去年同期。M2609合约进口成本约2900元/吨，现货价格已贴近成本线附近。

中信建投期货指出，短期市场仍主要跟随美盘波动，南美大豆到港压力限制上方空间，单边预计以宽幅震荡为主，缺乏新的矛盾驱动。

需求端：生猪养殖深度亏损，饲料采购"去豆化"趋势明显

需求端疲弱是豆粕行情低迷的另一关键因素。据华安期货研报，截至4月23日当周，全国生猪出栏均价仅9.57元/公斤，同比大跌35.86%。国家统计局数据显示，2026年一季度末全国能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%，但仍处于正常保有量的100.1%，产能去化缓慢。

在养殖深度亏损背景下，饲料企业为控制成本，普遍下调豆粕在配方中的添加比例（降幅1%—3%），直接削减了豆粕刚性需求。下游饲料企业采购心态谨慎，以执行前期合同、随用随采为主，市场成交清淡，油厂挺价有心无力。

成本端：美豆成本支撑隐现，5月或有新变量

尽管供需面偏弱，但成本端支撑正在累积。长江期货指出，美豆库消比处于低位、种植成本高位运行，且巴西雷亚尔持续升值推高进口成本，M2609合约在2950元附近支撑较强。值得关注的是，5月美国总统特朗普团队计划访华，若实现新增对华大豆出口400万吨以上的兑现，将进一步加剧美豆库消比走低，刺激美豆价格上行。同时，中东局势持续扰动原油市场，对油料价格形成底部支撑。

三、集团猪场采购建议

基于上述行情判断，二季度豆粕市场大概率延续供需宽松格局，价格不具备大幅上涨基础。但在成本线附近，继续下探空间同样有限。

●当前（4月底）：建议维持正常偏低安全库存运行，随用随采、不追涨。全国现货均价3000元/吨附近，已接近油厂成本线，可分批逢低少量补入现货。

●5月关注：五一前后油厂有停机检修计划，需关注局部供应波动。5月美国总统访华若带动美豆出口预期升温，进口成本或有阶段性上移风险，建议提前做好基差合同布局。

●中长期策略：面对猪价持续低迷、饲料成本占比不断上升的现实，集团猪场应持续优化饲料配方，适度扩大替代蛋白原料的使用比例（菜粕、棉粕等）；密切关注能繁母猪产能去化进度，提前预判下半年饲料需求变化。

责任编辑：赵云