进入7月初，猪价呈现跌宕起伏的态势，生猪价格重心短暂连降后，随着情绪看涨支撑转强，养殖端缩量拉涨情绪高涨。叠加，二育入场积极性转强，猪价呈现逆势连涨的走势。
本轮猪周期尚未见顶，2024年三季度猪价有望新高，同时母猪存栏短期难以修复或带动猪价超预期机会；龙头优势叠加猪料景气修复／出口业务增长，预计龙头饲企及宠食板块或在2024年三季度继续释放盈利弹性。
猪价上涨“如火如荼”
根据中国养猪网数据显示，外三元生猪报价涨至18.50元/公斤，相比昨日上涨0.27元，国内南北地区，市场呈现全线上涨的走势，猪价重心进一步提升，市场呈现插翅上涨的走势！
猪价上涨“如火如荼”，支撑猪价上涨的因素！一方面，养殖端出栏压力偏弱，月初出栏计划偏少，散户以及集团猪企有明显缩量挺价的情绪，适重生猪出栏节奏放缓，阶段性市场“缺猪”的态势凸显；另一方面，由于二育看涨后市，猪场空栏较多，南北地区，二育仍有抄底标猪的积极性，进一步加剧了流通环节“缺猪”的表现！
因此，受二育以及养殖端惜售，南北地区，屠宰场顺利采购生猪难度较大，市场基本面偏强，猪价呈现显著上涨的走势！
猪价走势向好，猪企盈利改善
今年下半年，猪价走势依然受到市场看好。分析人士认为，猪价仍处于上涨阶段，在内外因素共同影响之下，下半年生猪养殖企业大概率整体实现盈利，同时，市场普遍关注的企业资金面紧张问题也有望得到一定程度的缓解。
具体来看，进入2024年，生猪价格呈现逐月上涨态势。从A股上市猪企披露的5月份销售数据来看，商品猪的5月份销售均价纷纷突破15元/公斤大关。
6月中旬，生猪价格涨至18.95元/公斤，已涨至今年以来的高位，主要原因是生猪供应收紧以及二次育肥的加持。在下半年猪价走势被普遍看好的情况下，生猪养殖企业的盈利状况有望得到持续改善。
“下半年生猪养殖企业整体盈利已成定局。一方面是猪价上涨，另一方面是养殖成本因饲料原料价格下降、母猪繁育指标提高、死亡率降低等有利因素而出现明显下降。”
事实上，近年来生猪养殖企业的资金面普遍吃紧。根据市场数据显示，A股生猪养殖板块的10家上市公司中，除神农集团、东瑞股份以外，其余公司2023年的资产负债率均超过50%，甚至有公司资产负债率超过85%。而随着近期猪价回暖、猪企盈利预期向好，生猪养殖企业的资金紧缺问题和偿债压力也有望得到一定缓解。
据牧原股份介绍，随着生猪市场行情的好转及养殖成本的持续下降，公司2024年盈利能力及现金流情况将有较大改善，具备降低负债规模的客观基础。
新希望表示，公司二季度盈利明显改善，直接帮助改善负债率，且公司预计经营改善将带来三季度、四季度盈利提升，2024年底的目标是将资产负债率降到70%以内，明年计划降至65%以下。
此外还有企业表示，目前实现盈利的时间尚短，将优先考虑偿还一定的有息债务、降低资产负债率，保障公司运营安全。
“企业的资金面紧张，除了养殖业务亏损以外，也存在此前发展战略冒进、过度举债而又对猪周期走势产生误判等原因。因此，要缓解资金面紧张的状况，还需企业充分利用猪价回暖的有利时机，适时调整发展和经营策略，改善债务结构，避免盲目抄底思维。”
本轮猪周期尚未见顶
猪价反转+成本改善，预计2024年二季度生猪养殖板块或实现淡季扭亏，其中低成本、优售价的龙头猪企或实现明显超额头均盈利；饲料板块也有望相应受益于生猪养殖业务的改善而盈利高增。
展望后市，本轮周期养猪行业盈利或仍有上涨空间、且有望持续较长时间，主要基于两方面考虑：一方面，2024年二季度自繁自养生猪头均盈利仅分别相当于前三轮猪周期季度盈利高点的18%、15%、4%；另一方面，判断本轮猪周期或尚未见顶，2024年三季度猪价有望创新高，而以往周期中猪价见顶后自繁自养生猪往往仍有5至7个季度的盈利期（统计未包含2022年数据）。
责任编辑：庄欣
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