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农业周报:生猪养殖由盈转亏,叠加政策影响,行业产能或将逐渐回落

作者:程晓东来源:太平洋时间:2025-06-18 11:19点击:

报告摘要

一、市场回顾

本周农业板块表现领先大市,养殖和动保领涨二级子行业。1.本周,申万农业指数上涨1.61%;同期,上证综指下跌0.24%,深成指下跌0.6%,农业板块整体表现明显领先大市;2.二级子行业,养殖和动保上涨,其他都下跌,养殖上涨3.91%,涨幅领先;3、前10大涨幅个股主要集中在养殖板块,前10大跌幅个股集中在农产品加工板块。涨幅前3名个股依次为辉隆股份、秋乐种业和晓鸣股份。

二、核心观点

1、养殖产业链

1)生猪:行业产能受政策影响或将回落

猪价近期小幅调整,仔猪价格连续两周快速回落。本周末,全国生猪出厂均价14.02元/公斤,较上周跌0.03元;同期,主产区15公斤仔猪出栏均价34.28元/公斤,较上周跌3.86元。

生猪宰后均重连续三周回落,上市公司前5月出栏量快速增长。本周末,16省市规模屠宰企业生猪宰后均重91.95公斤/头,较上周降0.19公斤,较上年同期增0.07公斤;生猪宰后均重自高点以来连续3周回落,整体回落了0.67公斤。1-5月,15家上市公司生猪出栏量7024.43万头,同比增长15%。本周,全国生猪加工企业开工率为33.08%,较上周上升了0.29个百分点,较去年同期上升了10.8个百分点。猪价在年后大部分时间持续在成本线上方偏强震荡,近期有所转弱,预计短期继续小幅调整,主要受供给增长强于需求增长的影响。

行业产能受政策影响或将回落,2026年猪价或超预期。截至25年4月底,全国能繁母猪存栏4038万头,月环比基本持平。本周末,主产区自繁自养模式头猪亏损2元,较上周由盈转亏。育肥由盈转亏和扩繁盈利大幅收窄,行业去产能动力积蓄。发改委提出不增产能和降重稳价倡议,一旦落实将会对生猪产业产生重大影响,2026年猪价表现或超预期。

个股估值处于历史低位,长期投资价值凸现。近期,大部上市公司头均市值(对应2025年预估出栏量)回落至历史底部区间,距离历史均值有较大上升空间,长期投资价值凸显。


责任编辑:滕海原  

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