猪价高涨 中粮肉食拟在香港上市

　　

　　6月27日，中粮肉食向港交所申请主板上市。目前中粮肉食已递交申请表，联席保荐人为摩根士丹利。倘若上市成功，这将成为中粮集团旗下第9家上市公司。

　　中粮肉食上市申报文件显示，作为主要的生猪养殖及肉类加工综合性企业，中粮肉食2015年营业额50.56亿元，净利润1.51亿元。并预计今年底生猪产能达到350万头，计划到2020年养猪550万头。

　　今年上半年，生猪价格不断上涨，已经突破20元/公斤。中国肉类工业协会副秘书长高关告诉21世纪经济报道记者，上半年涨得比较多，每头利润达到1000元，下半年价格将趋于平稳。

　　2013-2014年，中粮肉食连续两年亏损，但随着2015年以来生猪价格以及肉价上升，中粮肉食摆脱亏损并在此时选择上市，或将受到资本市场青睐。

　　肉价上涨也促使更多企业投入生猪养殖，据悉，新希望和温氏集团也计划大举扩张生猪产能。

　　启动香港上市

　　上市申请文件中介绍，中粮肉食业务包括饲料生产、生猪养殖、屠宰、生鲜猪肉及肉制品生产、经销与销售及冷冻肉类产品进口及销售。

　　中粮肉食的实际控制人为中粮集团，股东包括3家日本公司三菱商事、伊藤火腿、米久，以及私募投资机构KKR、霸菱基金、厚朴基金、淡马锡、博裕基金等。

　　中粮及日本三家公司成立的合资公司MIY透过合资公司明晖持有中粮肉食55%股权，在合资公司明晖公司中，中粮集团占股67%，三家日本公司占股33%。2014年6月，KKR、霸菱基金、厚朴基金、淡马锡、博裕基金等出资2.7亿美元入股中粮肉食，目前上述机构分别持有20%、9%、8.2%及7.8%股权。

　　截至目前，中粮肉食在中国拥有47个猪场，2个屠宰加工工厂，2个肉制品加工工厂。

　　根据咨询机构弗若斯特沙利文的资料，按照2015年育肥猪产量计算，中粮肉食在中国生猪养殖市场排名第四。

　　申报文件资料显示，中粮肉食的生猪年产能从2013年12月31日的134万头增至2015年底的229万头，复合年均增长率为30.7%。

　　中粮肉食“预期在2016年底前将生猪年产能提高到逾350万头”。

　　中粮肉食2015年生猪出栏量为116.89万头，2014年达到100.05万头。2015年中粮肉食营业额55.06亿元，净利润1.51亿元，一举摆脱了前几年的亏损。

　　在中粮肉食上述业绩中，其中生猪养殖业务销售额为17.5亿元，生鲜猪肉业务营业额21.07亿元，肉制品销售额为3.298亿元。

　　中粮肉食称，根据弗若斯特沙利文的资料，按销售收益计，中粮肉食2015年为国内生鲜猪肉市场十大生产商之一。目前该公司有两个屠宰工厂，一个位于江苏省东台市，年屠宰能力为150万头生猪。

　　2015年，中粮肉食生猪屠宰为130万头，2014年为100万头，这其中也包括一小部分为其他企业代屠宰。

　　上市申请文件介绍，中粮肉食也是国内第二大肉类进口企业，2014年、2015年进口肉类金额分别为16.52亿元、16.03亿元，其中2015年进口猪、牛等肉10.72万吨，仅次于双汇发展。

　　中国肉类工业协会副秘书长高关告诉21世纪经济报道记者，中粮肉食是国内主要的肉类进口商，进口肉比国内肉价格便宜1/3，中粮做进口有优势。

　　之前外界传央企华孚集团并入中粮集团后，华孚集团相关生猪和肉类业务会整合到中粮肉食，但是在递交的上市材料中，中粮肉食表示，“华孚猪肉业务的资产质素及财务表现不符合本集团要求的标准。因此，本集团经审慎考虑后决定不向中粮集团收购华孚猪肉业务。”

　　利润丰厚多巨头扩张

　　中粮肉食计划，到2020年底前将生猪年产能扩大至550万头，实现2015年至2020年19.3%的复合年均增长率。

　　上市申报材料显示，中粮肉食2013-2014年净利润亏损分别为2.42亿、4.11亿元，但是随着2015年猪价飞升，中粮肉食实现翻身，实现净利润1.51亿元。

　　高关表示，中粮肉食前几年亏损主要是因为大规模投资，再加上当时猪价不好所致，2015年生猪价格上升，盈利就有了起色，但尽管去年盈利也弥补不了前几年的亏损。

　　不过，进入2016年以来生猪价格继续上涨，一头生猪毛利润能超过1000元。

　　高关表示，进入7月份，生猪价格稍微回落点，一头生猪的利润达不到千元了，上半年可以。

　　国内第一大养猪巨头温氏股份(38.510, 0.11, 0.29%)的财报数据证明从去年以来，生猪养殖进入高回报期。

　　今年一季度，温氏股份生猪出栏410万头，营业收入135亿元，同增41.1%;归属净利润30.9亿元。长江证券(11.250, -0.17, -1.49%)分析报告指出，温氏股份生猪售价为18.2元/公斤，按11.8元/公斤成本计算，生猪头均盈利725元。

　　温氏股份公布的“5月商品肉猪销售情况简报”显示，“5月销售商品肉猪131.40万头，收入32.00亿元，销售均价21.00元/公斤”。6月7日，长江证券研报指出，按公司生产完全成本11.8元/斤计算，公司5月份生猪头均盈利达1067元。

　　由于中粮肉食的养殖规模没有温氏股份大，每头盈利也应该在数百元。

　　生猪养殖利润丰厚，促使各大企业继续扩张，除了中粮肉食预计生猪产能扩张550万头外，温氏股份要在2015年商品肉猪1535.06万头基础上继续扩张，6月20日公布募集11.6亿元在 赤峰松山、亳州、江永新增养猪产能182万头。

　　而新希望则在2月17日宣布投资88亿元，计划3-5年养猪千万头。6月30日，新希望宣布千万头养猪战略正式启动，投资59.26亿元养猪超过500万头。

　　21世纪经济报道记者从多家企业处了解，今年下半年养猪会继续平稳。其中一家企业高管表示，“这次养猪上涨带来的丰厚利润会持续到年底甚至更长一些”。

责任编辑：静书