豆粕暴涨1000元、鱼粉暴涨1700元/吨！下半年饲料价格又将何去何从？

　　各位看官大家下午好，今天是7月8日，2016年下半年已拉开大幕。回望上半年，整个饲料原料市场可以说是刀光剑影，惊心动魄。豆粕、玉米等大宗饲料原料价格纷纷在今年4月份左右达到近五年以来的历史最低点，豆粕达到2350元/吨，玉米达到1700元吨。在此之后，豆粕带动整个饲料原料市场仿佛脱缰的野马一样开始狂奔，一直到6月底，豆粕价格上涨至3510元/吨，相比年初上涨了1000元/吨，幅度高达40.96%。一度被看跌的玉米也在5月份开始出现了一波阶段性的行情，在6月中旬左右，山东的玉米采购价格甚至突破了1元/斤！可以说，上半年饲料原料市场的波动与生猪市场一样扣人心弦。那么下半年，饲料价格又将如何演绎，是将继续昂头直上，还是转头向下？

　　一、上半年饲料原料几乎全线上涨　　 

　　从表1中来看，上半年饲料原料市场几乎是全线上涨（尽管玉米有2.52%的跌幅，但是也在5-6月出现了一波阶段性的行情）。就上涨的幅度来看，以乳清粉48.94%的涨幅最高；其次是DDGS，涨幅高达45.35%；再次便是豆粕，上涨了40.96%。　　 

　　如果说起饲料添加剂来说，维生素A半年内上涨了218.18%，维生素E上涨了110.13%，简直要闪瞎众人的双眼。　　 

　　二、饲料价格全线上涨到底为何？

　　2016年上半年饲料原料、添加剂产品价格涨跌

　　备注：乳清粉参考右侧刻度值

　　就上涨时间点来看，豆粕、乳清粉是在4月8日左右开启的上涨步伐，并且也是最早开启上涨的原料。　　 

　　之后的DDGS、菜粕、麸皮则是在5月1日之后才出现上涨。　　 

　　就上涨的原因来说，不同的原料具体的原因不同。　　 

　　【豆粕】4月份的上涨主要是受到资金炒作的支撑。5月份开始则是美盘的带动美豆种植情况的炒作。

　　【玉米】4月30日玉米收储结束，国家收购了1.25亿吨玉米，东北乃至全国在市场上流通的玉米十分有限。随着猪价的好转，5月份之后饲料企业库存为历史最低，部分地区出现了玉米采购困难的现象。特别是华北的山东，在6月中旬玉米采购价格突破了1元/公斤。

　　【菜粕】通过图1我们可以发现，菜粕的价格上涨是在5月之后。一方面是受到来自豆粕的带动；另一方面是菜籽减产，菜粕供应继续下降。同时，5月份之后水产养殖形势逐步好转，水产饲料需求逐步上量。

　　【DDGS】作为蛋白原料，DDGS的价格更多是受到豆粕的提振。5月份以来，生猪、家禽、水产需求的增长为DDGS的上涨奠定了基础。

　　【麸皮】一方面是今年麸皮的价格跌到了近两年的历史最低，当下为恢复性上涨；另一方面是养殖终端需求有所回暖。

　　【鱼粉】首先是来自于秘鲁捕鱼消息的炒作；其次是国内鯷鱼资源减少，管控严格，国产鱼粉产量下降；再次是水产养殖自5月份之后有所好转，对鱼粉需求构成支撑。

　　【乳清粉】外盘上受到欧洲、美国乳清粉的利好，国内是仔猪补栏的热潮提升了对乳清粉的消费。

　　【赖氨酸】上半年仔猪补栏量大，见需求好转，赖氨酸厂家挺价。

　　【蛋氨酸】2015年开始，蛋鸡养殖产业处于去产能的阶段，蛋氨酸需求也处于下降的状态之中。

　　【维生素】厂家供应减少，坚持挺价，上半年豆粕、玉米价格较低，预混料销量增长明显。　　 

　　三、下半年饲料价格将何去何从？　　 

　　【豆粕、菜粕等粕类上涨机会大】根据当下的形势来看，我们认为下半年豆粕、菜粕、棉粕、DDGS这类植物蛋白原料价格继续上涨的可能性较大，我们需要关注的重点有美豆的种植、天气、农业部报告。我们认为豆粕下半年的高点或在3700元/吨左右。　　 

　　【乳清粉上涨空间有限】下半年仔猪补栏高峰已过，且秋季为产奶高峰，供应充足，乳清粉上涨的空间收窄，在6000元/吨附近。　　 

　　【鱼粉出现下跌可能较大】由于上半年配额消息过度炒作，市场出现疲态。且国内长江、淮河流域当下处于暴雨洪涝灾害之中，对水产养殖影响较大，鱼粉需求在7-8月预计难以出现明显增量。目前港口16万吨库存，且8月底新季鱼粉逐步到货，预计2016年的鱼粉又将是一个旺季不旺。　　 

　　【玉米或转为下跌】尽管5-6月玉米出现了一波小行情，但是鉴于国库已经加大玉米拍卖的数量，而且10月份之后新季玉米上涨，在东北不出现大范围灾害的前提下，玉米出现回调为大概率事件。至于玉米回调的区间，与年国家对玉米的补贴政策关系紧密。

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