青梅煮酒 正大、禾丰、大北农 海大、正邦、唐人神 齐聚沙场论英雄！

　　自从今年转战生猪市场以来，好像很少再写过这样主题的文章了，现在刚写了个标题，静书心里就有一种心潮澎湃的感觉。从2015年开始，伴随着国内饲料销量的下滑，越来越多的观点认为饲料行业发展已经遇到天花板，未来单纯生产饲料的企业很难再有立足之地。于是我们看到，越来越多的饲料企业开始转型，要么是搭上互联网的快车，试图进行基因重组，要么是延伸产业链，养猪或者做食品，正大、新希望、大北农、禾丰五一例外。然而，就在这些饲料巨头们在转型的路上撒丫子狂奔的时候，饲料行业里仍旧是金戈铁马，气吞万里如虎。特别是今年上半年，玉米、豆粕等饲料原料价格大跌，饲料企业纷纷下调饲料价格以争夺市场。就结果来看，各大企业的销量的确是增长了，但是收入却下降了，更令人震惊的是，净利润却纷纷达到了历史上最好的时候（参考下表1）。

　　斯巴达了是不是？都在唱衰饲料业，为什么今年上半年还成了饲料企业的黄金年？

　　为了解答这个问题，静书整理了正大、海大、正邦、禾丰、大北农、唐人神这六家上市饲料企业的业绩表现。或许有朋友要说了，静书你能别把几家企业比过来比过去的吗，伤感情！

　　But，商场如战场，士兵在战场上面对的是生死考验，企业也一样，业绩表现就是生存技能，表现好了受得起鲜花和掌声，表现不好，还容不得质疑和批评？

　　现在，青梅酒已经煮在红泥炉子上，各位，开扒。

　　一、上半年几大企业的收入、净利润

　　表1 2016年上半年几大饲料企业

 

　　相比收入增长，净利润可以说是一片飘红。其中，正大、海大增长幅度相对较低，在12.9%、33.54%，其他企业均高达50%以上。特别是唐人神、金新农，达到了130%-200%。表1中可以看出，今年上半年除了金新农、正大的收入有所下降，其余企业的收入都是增长的。其中，有以海大、禾丰的收入增长较为明显，分别达到了20.41%、18.09%。

　　并且，分析单个企业业绩也可以看出来，2016年上半年可以说是饲料企业有史以来净利润最高的一年。

　　以上企业的主业均是饲料业务，接下来我们看看饲料业务表现如何。

　　二、上半年几大饲料企业饲料销量

　　表2 上半年几大饲料企业销量

　　表2中的企业，除了海大还一心扑在饲料业务上，其他的企业都或多或少进行转型，比如大北农进军互联网转型、水产饲料市场；禾丰牧业在拓展食品、互联网业务；正大在构建自己的全产业链链条等等。

　　从表2中可以看出，今年上半年大部分饲料企业的销量都是同比增长的，其中禾丰没有公布销量(禾丰很少公布其销量情况)，从其收入上推断，其销量保持大致持平或小幅增长的状态，预计不会超过5%。

　　从业绩表现来看，金新农、海大的销量增长最为明显。而二者扩张的方式又有所不同，金新农主要依靠的是与大猪场合作，以直销的方式来增加销量。而海大则继续坚持服务营销、价格战的方式来扩大其市场份额。

　　三、再来看饲料业务收入表现

　　表3 饲料业务收入

　　这部分是饲料收入，与表2结合来看，可以看出比较明显的反差。表2中大部分饲料企业的销量都是增长的，但是只有金新农、海大两家企业的饲料收入是增长的。究其原因，便是因为今年大部分饲料企业都下调了饲料价格，导致销量增长，但是收入却同比下滑。而之所以会下调饲料价格，又是因为国内豆粕、玉米、DDGS、鱼粉等饲料原料价格的下降。

　　特别是今年4月份的时候，玉米，达到了6年来最低点，豆粕则是8年来最低点。

　　四、饲料原料价格下降，成为饲料企业净利润增长的大杀器

　　表4 饲料业务成本

　　从表4可以看出，除了金新农、海大，其他饲料企业的成本都是下降的，特别是正邦，下降了15.61%。在上文中我们看到，也只有金新农、海大的饲料销量增长明显，以及饲料收入是增长的，因此这两家企业的成本的上涨，最主要的是由于饲料销量的增长，增加了成本。就饲料业务成本来说，70%以上为饲料原料的采购成本。

　　并且，对比表4与表3，就单个企业来看，大北农、唐人神、禾丰等企业都是饲料成本减少的程度高于收入下降的程度，这说明，原料采购成为净利润增长的最大支撑。

　　五、再看毛利率

　　表5 几大企业毛利率

　　从表5中可以看出毛利最高的为大北农、正大、金新农，分别为25.67%、20.4%、17.46%，同比去年分别增长了3.78%、17.46%、2.2%。毛利的增长，除了饲料原料价格的下降，也有饲料企业进行业务结构调整，扩大教槽料、母猪料等高端饲料占比的原因。比如今年上半年金新农、大北农、正大、海大均如此布局，在上半年种猪脱销，仔猪上千元的背景下，饲料企业毛利取得了增长。尽管今年上半年饲料企业下调了饲料价格，但是毛利仍旧是增长的，也就是说，尽管饲料价格下降，但是今年上半年饲料企业卖出一吨饲料挣的钱比2015年还多。嗯，是这样。

　　从2014年饲料企业开始转型开始，到如今已经有两年多的时间。不论是互联网转型，还是食品终端转型，革命尚未成功，饲料企业还需继续努力。特别是饲料业务仍旧是为其提供给养的最重要来源，饲料业务出现下降，则直接影响新业务的投入。古往今来，从来都是你进我退，延长产业链固然可以分担风险，但是的确也分散了企业的聚焦能力。海大之所谓能够在整个行业不景气的时候还保持快速的增长，最主要的就是聚焦，在别人忙着其他业务的时候海大直接抢占了别人家的后院。

　　如何能够达到一种平衡，在开拓新业务的时候保证原有业务的增长，这实在是考验管理高层的智慧。

责任编辑：静书