生猪价格回升至2022年底水平 新一轮猪周期或将不再“惊心动魄”

5月中旬以来，生猪市场现货和期货价格持续回升，已升至2022年底水平。随着生猪市场供需形势不断改善，猪价回暖向好成为市场预期，生猪养殖主体的盈利空间正逐渐扩大。

市场人士指出，当前生猪逐步从供给相对过剩向供需平衡发展，市场整体运行平稳。由于2023年以来，全国能繁母猪存栏量持续去化，生猪产能调减效果显现，近期市场供应压力缓解，消费情况也出现明显好转。预计生猪价格或会在短期出现一定波动，但总体有望出现价格的阶段性回暖。

当前的生猪价格水平可对标2022年底，但由于饲料价格下降，养殖成本减少，养殖主体的盈利较2022年底更加丰厚。据王祖力介绍，由于玉米、豆粕等饲料原料价格的下降，当前出栏一头标准体重商品猪，饲料成本在1300元左右，较去年节省约180元。

近年来，猪企始终将“降成本”作为核心目标之一，以更好应对猪价波动带来的影响。据披露，上市猪企的生猪养殖完全成本已降至14-15元／公斤的水平，如温氏股份5月肉猪养殖综合成本降至14.2元／公斤，牧原股份5月生猪养殖成本在14.3元／公斤左右，天康生物4月养殖成本在14.88元／公斤。而2022年底，这三家上市猪企披露的养殖成本分别约为17.6元／公斤、15.5元／公斤、17.3元／公斤。

此外，受行业周期、企业扩大产能、固定资产投入增多等因素的影响，不少上市猪企的资产负债率不断升高，并在2023年底左右到达高点。

多位行业投资分析人士认为，新一轮猪周期来临了。

猪肉价格是否能够持续上涨，主要看供给的缺口是否会持续扩大。

根据历史规律，产能连续去化10个月左右就会传导到猪价。产能持续下降，传导至供给端，缺口自然会扩大。

企业方面，由于经历了较长的亏损期、负债率走高，多位分析师判断企业新增产能的意愿不高，这将继续支持猪价持续上涨。

另外，同样具有价格风向标的猪粮比在近两个月快速上升。根据历史数据，猪粮比突破7之后或将见到猪周期快速上行。目前猪粮比已经连续三周在7以上。

那么，猪价涨幅会有多大？会达到2018年到2020年期间的飙涨幅度吗？

有观点认为，新一轮的猪周期会更加平滑，价格波动不会那么剧烈。

经历过2018年非洲猪瘟之后的“超级猪周期”，许多中小规模养殖场永久退出市场，行业集中度大大提升。

数据显示，2018年后，13家上市公司出栏量占全国比重提升约一倍至2021年的14.3%；500头以上规模场出栏占比从2011年的36.6%提升至2022年的65%。

规模化养殖带来的影响，便是市场里“追涨杀跌”的非理性行为将减少，猪价波动不会太大。

同时，在需求端，近年来我国人均猪肉消费量受消费升级、人口老龄化等因素影响呈现下降趋势。

农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇表示，2020年我国人均猪肉消费量比2014年下降了9.2%，同期禽肉消费增加60%，牛肉消费增加51%，羊肉消费增加25%。

《中国农业展望报告（2024—2033）》报告提出，预计2033年猪肉消费量下降至5479万吨，比2024年减少5%，年均减少0.5%。

在需求和供给的双重作用下，新一轮猪周期的价格波动，或将不再那么“惊心动魄”。

责任编辑：庄欣